【5A文】私募股權(quán)投資的本土化之路.ppt

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1、浙江華睿投資管理有限公司二零一零年十一月五日私募股權(quán)投資的本土化之路1目錄華睿投資介紹什么是私募股權(quán)投資私募股權(quán)投資在中國的發(fā)展中國私募股權(quán)投資存在的主要問題積極探索私募股權(quán)投資的本土化之路1一、華睿投資介紹華睿投資是目前浙江省規(guī)模前列的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)與財務顧問機構(gòu)，截止2010年10月底，旗下?lián)碛袆?chuàng)業(yè)投資創(chuàng)業(yè)基金20只，資本規(guī)模50億元。華睿投資倡導的與民營企業(yè)同命運共呼吸的投資文化，改變了外資股權(quán)投資機構(gòu)長期采取的掠奪性、綁架式投資策略，極大的維護了民營企業(yè)的權(quán)益。華睿投資堅持做咨詢公司的模式做投資，是“投資+服務”模式的倡導者與實踐者，得

2、到廣大被投資單位的充分認可。華睿投資開創(chuàng)的基金管理制度，把LP股東利益放在第一位，把風險控制放在第一位，開創(chuàng)了中國特色的股權(quán)投資管理新模式，得到了廣大浙江民營企業(yè)的積極相應。截止2010年10月，華睿已投資項目超過50項，多家企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)上市目標，大量企業(yè)進入申報。先后擔任200多家浙江民企顧問，積累豐富的服務經(jīng)驗。證券代碼：002266證券代碼：002273證券代碼：300038證券代碼：0024182007年7月投資，2008年8月成功登入中小板，實現(xiàn)了浙江省內(nèi)最快上市紀錄。主要從事水輪發(fā)電機組生產(chǎn)、加工及安裝。2008年11月投資，20

3、10年1月成功登入創(chuàng)業(yè)板。主要從事通信鐵塔的設(shè)計及工程實施。2007年12月投資，2010年6月1日成功登入中小板。是華?！巴顿Y+服務”成功模式的典范億元2007年1月投資，2008年9月成功登入中小板。主要從事光電子元器件、光學元器件制造及加工。經(jīng)過八年創(chuàng)業(yè)，華睿投資也用自己的業(yè)績贏得了榮譽：浙商理事會：“2008、2009年度浙江本土十佳創(chuàng)投機構(gòu)”清科研究：“2009-2010年度中國本土創(chuàng)投前十強”中國投資網(wǎng)：“2008、2009年度中國創(chuàng)投領(lǐng)域最佳GP50投資機構(gòu)”“最具成長中國創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)”第三名2二、什么是私募股權(quán)投資PE，“pr

4、ivateequity”，國內(nèi)的翻譯多種多樣，如“私募股權(quán)投資”、“私募股本投資”、“私人股本投資”、“未上市股權(quán)投資”、“私有權(quán)益投資”等。其實私募股權(quán)投資既不一定私募，也不完全是投資股權(quán)，應該是除公募證券投資以外的各類投資產(chǎn)品的總稱。private并非指“私募”private并非指“私有”equity不只包括“股權(quán)”PE，即私募股權(quán)投資，是美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的產(chǎn)物，在美國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級和新興產(chǎn)業(yè)推動中起到了重要作用?；痤悇e基金類型投資方向投資風格風險收益主要代表創(chuàng)投基金種子期基金初創(chuàng)期基金成長期基金Pre-IPO基金主要投資中小型、未上市的

5、成長企業(yè)分散投資參股為主高風險高收益高盛、摩根斯坦利、IDG、軟銀、紅杉并購重組基金MBO基金LBO基金重組基金以收購成熟企業(yè)為主，單體投資規(guī)模通常很大控股或參股風險、收益中等高盛、美林、凱雷、KKR、黑石、華平資產(chǎn)類基金基礎(chǔ)設(shè)施基金房地產(chǎn)投資基金融資租賃基金主要投資于基礎(chǔ)設(shè)施、收益型房地產(chǎn)等具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)低風險穩(wěn)定收益麥格理、高盛、EOP、領(lǐng)匯、越秀REIT其他PE基金PIPE夾層基金問題債務基金PIPE：上市公司非公開發(fā)行的股權(quán)夾層基金：優(yōu)先股和次級債等問題債務基金：不良債權(quán)－－夾層基金：高盛、黑石三、私募股權(quán)投資的發(fā)展（一）PE在

6、國外的發(fā)展1、PE的影響與日俱增PE管理資金額占美國股票市場總市值10%PE控制上市公司市值占美國股票市場總市值紅杉資本所投資公司的市值占納斯達克總市值可以左右美國金融市場投資標的日益巨大250億美元1989年，KKR杠桿收購美國最大的食品和煙草生產(chǎn)商RJR納貝斯克。330億美元2006年7月，KKR、貝恩資本和美林收購美國最大醫(yī)院連鎖集團HCA。389億美元2007年2月，黑石集團收購美國最大的房地產(chǎn)上市公司EOP房地產(chǎn)。445億美元2007年2月，KKR和TPG收購美國最大的公用事業(yè)公司TXU。募資屢創(chuàng)新高全球十大PE（依據(jù)2002-06

7、年募資規(guī)模）2006年P(guān)E募集巨量資金資料來源：PrivateEquityInternationalmagazine資料來源：清科研究2006PE全球/中國市場投資規(guī)模和增長率資料來源：清科統(tǒng)計，Dealogic投資規(guī)模迅速增長投資獲得高額回報2、投資銀行進入PE領(lǐng)域目前全球主要的投資銀行都有專門從事PE的下屬部門或機構(gòu)：資料來源：中信證券公司網(wǎng)站3、PE管理公司走向上市PE管理公司上市成為新趨勢。如黑石集團于2007年6月在紐交所IPO上市，募集資金41億美元；中國外匯投資公司投資30億美元，收購黑石集團不到10%的股份。另外，KKR、凱雷

8、、TPG等PE管理公司也在籌劃上市。PE管理公司上市一方面能為創(chuàng)始人和管理層套現(xiàn)提供機會；另一方面能壯大資本實力，應對來自投行的激烈競爭。中國目前尚無PE管理公司上