金融創(chuàng)新對(duì)我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)選擇的影響

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1、０２０２０４學(xué)枝化碼１０１２５專(zhuān)業(yè)化碼＾＇１？ＩＡ奪財(cái)ｔｉ犬吝碩±學(xué)位論文題目金離創(chuàng)新對(duì)我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)選擇的影響姓名罔茜茜專(zhuān)業(yè)金敲學(xué)研究方向金融理論與政策所屬舉院財(cái)政金融學(xué)院指導(dǎo)教師崔滿(mǎn)紅．．．．？？．．．．．Ｊ．二〇一六年王月二十日■‘．＇．．＞興各財(cái)ｋ大導(dǎo)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體己經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的作品成果。

2、對(duì)本文的研巧所做出重要寅獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中臥明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名；日期：堿＾年／月＾曰戶(hù)養(yǎng)財(cái)大吝學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書(shū)本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保管、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國(guó)家有關(guān)部口或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)出西財(cái)經(jīng)大學(xué)可Ｗ將本學(xué)位論文的ｉ全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可ｔ＾Ｊ５用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。本學(xué)位論文屬于保密□，不保密□。在年解密后適用本授權(quán)書(shū)。＂＂（請(qǐng)?jiān)谏?/p>

3、方框內(nèi)打Ｖ）學(xué)位論文：指導(dǎo)教師簽名作者簽名矣＾／／年；曰曰期：月＾曰曰期抑月辟戶(hù)＞／學(xué)校代碼10125專(zhuān)業(yè)代碼020204碩士學(xué)位論文題目金融創(chuàng)新對(duì)我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)選擇的影響姓名閆茜茜專(zhuān)業(yè)金融學(xué)研究方向金融理論與政策所屬學(xué)院財(cái)政金融學(xué)院指導(dǎo)教師崔滿(mǎn)紅二〇一六年三月二十日UniversityCode10125MajorCode020204ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleTheImpactsofFinancialInnovationontheChoiceofInt

4、ermediateTargetofMonetaryPolicyinChinaNameQianqianYanMajorFinanceResearchOrientationTheFinancialTheoryandPolicySchoolSchoolofFinanceandEconomicsTutorManhongCuiMarch20th，Year2016山西財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要過(guò)去的十多年里，尤其是近幾年來(lái)，無(wú)論是國(guó)際上還是國(guó)內(nèi)，金融創(chuàng)新的迅猛發(fā)展對(duì)各國(guó)的金融市場(chǎng)都產(chǎn)生了巨大的影響，而中央銀行貨幣政策的實(shí)施主要通過(guò)金融市場(chǎng)來(lái)傳達(dá)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融產(chǎn)品、工具、制度等的創(chuàng)新

5、對(duì)中介目標(biāo)的有效性產(chǎn)生了較大的影響，進(jìn)而影響到中介目標(biāo)與最終目標(biāo)之間的相關(guān)性，降低了貨幣政策的實(shí)施效果。本文研究金融創(chuàng)新對(duì)貨幣政策中介目標(biāo)選擇的影響具有現(xiàn)實(shí)意義。本文在金融創(chuàng)新迅猛發(fā)展的大背景下，對(duì)貨幣政策中介目標(biāo)選擇的理論和我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展情況做了總結(jié)概括，從理論和實(shí)證研究的角度分析了金融創(chuàng)新對(duì)我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)的影響。研究思路為：首先分析了金融創(chuàng)新的動(dòng)因理論、以貨幣供應(yīng)量或利率為中介目標(biāo)的相關(guān)理論、中介目標(biāo)選擇的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)和金融創(chuàng)新對(duì)各個(gè)選擇標(biāo)準(zhǔn)的不同影響。其次，對(duì)我國(guó)金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀進(jìn)行了具體的描述，揭示了其發(fā)展過(guò)程中的特點(diǎn)、不足以及面臨的挑戰(zhàn)，并對(duì)我國(guó)貨幣政策中

6、介目標(biāo)的演變歷史進(jìn)行了簡(jiǎn)要說(shuō)明，結(jié)合金融創(chuàng)新現(xiàn)狀和我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)的發(fā)展歷程提出了我國(guó)現(xiàn)行中介目標(biāo)面臨的挑戰(zhàn)。在以上理論分析基礎(chǔ)上，又從統(tǒng)計(jì)學(xué)的角度運(yùn)用格蘭杰因果分析、Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、VAR模型、脈沖響應(yīng)分析和方差分解等方法分析了金融創(chuàng)新對(duì)中介變量本身的影響以及在此背景下中介目標(biāo)和最終目標(biāo)之間的相關(guān)性，從而得出：無(wú)論是貨幣供應(yīng)量還是利率都已經(jīng)受到了金融創(chuàng)新的影響。就我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r而言，貨幣供應(yīng)量在短期內(nèi)還可以繼續(xù)作為中介目標(biāo)使用，而從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，利率作為中介目標(biāo)更有優(yōu)勢(shì)。在理論和實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，針對(duì)我國(guó)金融創(chuàng)新中的不足和對(duì)中介目標(biāo)選擇的影響，本文提出了

7、相關(guān)的政策建議：營(yíng)造良好的金融創(chuàng)新的環(huán)境，完善利率制度、加快利率市場(chǎng)化，并在短期內(nèi)完善我國(guó)貨幣統(tǒng)計(jì)制度。本文的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)是論證角度的創(chuàng)新和變量選擇的創(chuàng)新。論證中使用了實(shí)證模型與發(fā)達(dá)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合的論證方法，實(shí)證中應(yīng)用了VAR模型、脈沖響應(yīng)圖和方差分解分析了金融創(chuàng)新對(duì)中介目標(biāo)的具體影響和中介目標(biāo)與最終目標(biāo)之間的相關(guān)性。關(guān)于金融創(chuàng)新度的衡量指標(biāo)，很多文獻(xiàn)都選用M2/M1，本文卻較少地使用了M2/M0來(lái)度量金融創(chuàng)新度。關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新，中介目標(biāo)，貨幣政策，VAR模型1金融創(chuàng)新對(duì)我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)選擇的影響ABSTRACTOverthep