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1、第二章即期外匯交易第一節(jié)即期外匯交易概述一、即期外匯交易的概念與作用即期外匯交易(SpotTransaction),又稱現(xiàn)匯交易,是指外匯交易以當(dāng)時(shí)的外匯市場(chǎng)價(jià)格成交后,在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理有關(guān)貨幣交割的外匯業(yè)務(wù)。*量大,即期外匯交易是其他外匯交易的基礎(chǔ),占整個(gè)外匯市場(chǎng)交易量的60%以上。*即期外匯交易中的營(yíng)業(yè)日,是指在實(shí)際交割雙方的國(guó)家中銀行都營(yíng)業(yè)的日子,非營(yíng)業(yè)日不計(jì)算在內(nèi)。即期外匯交易的作用:1.滿足臨時(shí)性的付款需要貿(mào)易、投資(直、間)、貸款、旅游2.用于防范匯率風(fēng)險(xiǎn)3.用于投機(jī)二、即期外匯交易的交割日交割(DeliveryorSettlement):是指買賣雙方履行合約、進(jìn)行錢貨
2、兩清的行為。在外匯買賣中,一方付一種哈貨幣,另一方付另一種貨幣。東京甲銀行和倫敦乙銀行在星期一達(dá)成一筆英鎊對(duì)日元的即期交易,問交割日應(yīng)該是哪一天?東京倫敦星期一營(yíng)業(yè)日營(yíng)業(yè)日交易日星期二營(yíng)業(yè)日營(yíng)業(yè)日星期三營(yíng)業(yè)日營(yíng)業(yè)日東京倫敦星期一營(yíng)業(yè)日營(yíng)業(yè)日交易日星期二營(yíng)業(yè)日假日星期三營(yíng)業(yè)日營(yíng)業(yè)日星期四營(yíng)業(yè)日營(yíng)業(yè)日交割日交割日三、即期外匯交易的程序(8月11日,星期一)A:HIHI,F(xiàn)RIENDS,SPOTHKD3.B:50—60.A:AT50.B:OK.DONE.NOWCONFIRM,AT7.7650WEBUY3MIOUSDAGASTHKDVALUE13/AUG,CITIBKNYKFORMYUSDW
3、HEREISYOUHKD.A:BANKOFCHINAHONGKONGTHANKSFORDEAL.即期外匯交易的一般程序?yàn)椋?.詢價(jià):須簡(jiǎn)潔、完整,幣種、金額(交割日)2.報(bào)價(jià):迅速3.成交:詢價(jià)人首先表示買進(jìn)或賣出某種貨幣,然后由報(bào)價(jià)銀行承諾。交易成立。4.證實(shí):種類、匯率、具體金額、交割日及資金結(jié)算方式再相互證實(shí)或確認(rèn)一遍。5.交割:將款項(xiàng)分別解入(付到)對(duì)方指定的銀行。第二節(jié)即期外匯交易的報(bào)價(jià)一、外匯市場(chǎng)的主要報(bào)價(jià)者報(bào)價(jià)者(PriceMaker)維持該種貨幣匯率的穩(wěn)定取價(jià)者(PriceHitter)二、即期外匯交易的報(bào)價(jià)技巧1.保持一定幅度的買賣差價(jià)1‰~5‰交易金額幣種(市場(chǎng)上
4、的交易量、穩(wěn)定性)2.報(bào)出有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格價(jià)差越寬,對(duì)報(bào)價(jià)行越有利;價(jià)差越窄,對(duì)索價(jià)者越有利。3.報(bào)價(jià)行要根據(jù)外匯頭寸情況,及時(shí)調(diào)整報(bào)出的匯價(jià)假設(shè)某銀行的英鎊處于缺頭寸狀況,如果國(guó)際外匯市場(chǎng)上美元對(duì)英鎊的報(bào)價(jià)一般為:£1=US$1.4150—60,S銀行為了將補(bǔ)回缺少的英鎊頭寸,應(yīng)如何報(bào)價(jià)?是£1=US$1.4140—50還是£1=US$1.4160—70?思考:假設(shè)某日紐約、東京外匯市場(chǎng)上的行情如下:紐約外匯市場(chǎng)A銀行報(bào)價(jià)$l=J¥121.60東京外匯市場(chǎng)B銀行報(bào)價(jià)$l=J¥121.40問:你會(huì)怎么做呢?第三節(jié)套匯交易套匯(Arbitrage),地點(diǎn)套匯(ArbitrageinSpa
5、ce),不同市場(chǎng)匯率差價(jià)同時(shí)買賣一、直接套匯(DirectArbitrage)直接套匯雙邊套匯(BilateralArbitrage)兩地套匯(Two-PointArbitrage),兩個(gè)市場(chǎng)上的匯率差異例1假設(shè)某日紐約、東京外匯市場(chǎng)上的行情如下:紐約外匯市場(chǎng)A銀行報(bào)價(jià)$l=J¥121.60東京外匯市場(chǎng)B銀行報(bào)價(jià)$l=J¥121.40向紐約A銀行賣出美元(買入日元)-$1+J¥121.60向東京B銀行買入美元(賣出日元)-J¥121.60+$121.60/121.40獲利$(121.60/121.40-1)=$0.0016474例2假設(shè)某日紐約、東京外匯市場(chǎng)上的行情如下:紐約外匯市場(chǎng)
6、A銀行報(bào)價(jià)$l=J¥121.60---70東京外匯市場(chǎng)B銀行報(bào)價(jià)$l=J¥121.40---50向紐約A銀行賣出美元(買入日元)-$1+J¥121.60向東京B銀行買入美元(賣出日元)-J¥121.60+$121.60/121.50獲利$(121.60/121.50-1)=$0.000823練習(xí):假設(shè)某日紐約、倫敦外匯市場(chǎng)上的行情如下:紐約外匯市場(chǎng)A銀行報(bào)價(jià)£l=$1.6370---80倫敦外匯市場(chǎng)B銀行報(bào)價(jià)£l=$1.6350---60問:如何套匯?二、間接套匯(IndirectArbitrage)間接套匯(IndirectArbitrage)三角套匯(Three-PointArb
7、itrage)多邊套匯(MultilateralArbitrage)交叉套匯(CrossArbitrage)三個(gè)市場(chǎng)匯率差異同時(shí)買賣假設(shè)某日外匯市場(chǎng)上的匯率行情為:紐約外匯市場(chǎng)A銀行報(bào)價(jià)$l=HK$7.7560—7.7570倫敦外匯市場(chǎng)B銀行報(bào)價(jià)£1=$1.6625—1.6635香港外匯市場(chǎng)C銀行報(bào)價(jià)£1=HK$12.9560—12.9570$£HK$$£HK$練習(xí):假設(shè)某日外匯市場(chǎng)上的匯率行情為:紐約外匯市場(chǎng)A銀行報(bào)價(jià)$l=SF1.6560—70倫敦外匯