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1、第四章國際儲備內(nèi)容簡介4.1國際儲備概述4.2國際儲備的結(jié)構(gòu)及其演進(jìn)4.3國際儲備管理4.4我國的國際儲備問題小組討論：中國國際儲備的應(yīng)用及其安全性問題教學(xué)目的和重點(diǎn)國際儲備的基本概念；國際儲備的結(jié)構(gòu)、來源和作用；國際儲備的總量管理及結(jié)構(gòu)管理方法，我國國際儲備的構(gòu)成與特點(diǎn)、管理現(xiàn)狀及發(fā)展。教學(xué)難點(diǎn)國際儲備與國際清償力的區(qū)別；國際儲備多元化的利弊分析；國際儲備的適度規(guī)模及其測算的理論與方法；國際儲備的需求影響因素；國際儲備結(jié)構(gòu)管理三原則的關(guān)系；我國國際儲備的構(gòu)成及其發(fā)展變化。4.1國際儲備概述4.1.1國際儲備的含義4.1.2國際儲備的來源4.1.3國
2、際儲備的作用4.1.1國際儲備的含義和性質(zhì)（一）含義一國貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國際收支逆差、維持本國貨幣匯率穩(wěn)定以及應(yīng)付各種緊急支付而持有的、能為世界各國所普遍接受的資產(chǎn)。（二）基本特征(1)官方持有性：被中央貨幣當(dāng)局直接掌握并予以使用。（非官方金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個人持有除外）(3)充分流動性：必須是隨時都能夠動用的資產(chǎn)。(4)普遍接受性：各國普遍認(rèn)同、能在外匯市場上或在政府間清算國際收支差額時被普遍接受?！皞涠鵁o用”(2)自由兌換性：必須可以自由地與其他金融資產(chǎn)相交換（三）國際儲備與國際清償力1、國際清償力（1）定義：國際流動性，一國平衡國際收支逆差和干預(yù)外
3、匯市場的總體能力。即一國所能動用的一切外匯資產(chǎn)的總和—廣義國際儲備（2）構(gòu)成：自有儲備（貨幣性黃金儲備、外匯儲備、在IMF的儲備頭寸和特別提款權(quán)）+借入儲備（備用信貸、借款總安排、互惠信貸協(xié)議和一國商業(yè)銀行的對外短期可兌換貨幣資產(chǎn)）2、國際儲備與國際清償力的比較（1）聯(lián)系：一國對外支付能力和金融實(shí)力的標(biāo)志，共同的職能和作用（2）區(qū)別A.內(nèi)容:國際儲備是國際清償力的一部分,而國際清償力既包括一國為本國國際收支赤字融資的現(xiàn)實(shí)能力，還包括為本國國際收支赤字融資的潛在能力。B.資產(chǎn)使用條件：國際儲備的使用是無條件、直接的；而借入儲備是有條件的。C.指標(biāo)意涵：
4、判斷一國短期對外支付能力，采用國際儲備；而判斷一國國際經(jīng)濟(jì)地位、金融資信和長期對外支付能力，則采用國際清償力指標(biāo)。（一）一國視角1.國際收支盈余：經(jīng)常項目順差（自有儲備）2.中央銀行收購黃金：本幣未完全兌換的國家僅能改變儲備結(jié)構(gòu)3.中央銀行實(shí)施外匯干預(yù)時購進(jìn)的外匯4.一國政府對外借款凈額：發(fā)展中國家較難5.接受他國支付的特別提款權(quán)6.其它來源：IMF儲備頭寸、SDR、儲備資產(chǎn)收益注意：國際收支盈余是國際儲備的最主要來源。4.1.2國際儲備的來源（二）全球視角1.各國中央銀行購入黃金2.IMF創(chuàng)設(shè)的特別提款權(quán)3.儲備貨幣發(fā)行國的貨幣輸出(最主要）儲備貨
5、幣發(fā)行國通過國際收支逆差輸出的貨幣,一部分進(jìn)入各國官方手中成為它們的外匯儲備，另一部分進(jìn)入國外銀行業(yè)成為它們對儲備貨幣發(fā)行國的債權(quán)?！懊涝摹薄懊涝獮?zāi)”國際儲備起著對國際商品和金融資產(chǎn)流動的媒介作用。4.1.3國際儲備的作用（一）從世界范圍來考察（二）從單一國家角度考察1.平衡國際收支，維持對外支付能力：尤其針對短期國際收支失衡2.干預(yù)外匯市場，調(diào)節(jié)本國貨幣匯率：以本國經(jīng)濟(jì)、金融體系和貨幣政策的適當(dāng)為前提，另還需發(fā)達(dá)外匯市場和本幣可兌換3.提升本幣信心，充當(dāng)對外舉債保證4.防患突發(fā)事件4.2國際儲備的結(jié)構(gòu)及其演進(jìn)4.2.1自有儲備的構(gòu)成4.2.2
6、借入儲備的構(gòu)成4.2.3儲備貨幣分散化及其影響4.2.4國際儲備中的南北矛盾4.2.1自有儲備的構(gòu)成包括：貨幣性黃金儲備、外匯儲備、在IMF中的儲備頭寸和特別提款權(quán)余額。（一）貨幣性黃金1.一國貨幣當(dāng)局作為金融資產(chǎn)持有的黃金，非貨幣用黃金不在此列。2.黃金是國際儲備的最初形式，曾占據(jù)絕對比重。但黃金非貨幣化（1978）后，雖仍被列入國際儲備（可靠保值、便于儲存），但其比重呈下降趨勢。缺點(diǎn)在于價格變動大、無法生息、機(jī)會成本高、流動性低。3.IMF估量方法：按數(shù)量（盎司）；按每盎司35個特別提款權(quán)；按市價。世界黃金協(xié)會公布最新官方黃金儲備排行表（2012
7、-2-14）排名國家官方黃金儲備(噸)黃金儲備占外匯儲備總額之比(%) 1美國8,133.574.5 2德國3,396.371.4 3IMF2,814.1 4意大利2,451.871.0 5法國2,435.471.1 6中國1,054.11.6 7瑞士1,040.116.3 8俄羅斯883.39.1 9日本765.22.9 10荷蘭612.559.8 11印度557.79.2 12歐洲央行502.131.5 13中國臺灣422.45.4 14葡萄牙382.590.5 15委內(nèi)瑞拉372.972.4 16沙特322.92.9 17英國310.316.2
8、 18黎巴嫩286.829.7 19西班牙281.639.7 20.奧地利280.055.6（二）外匯儲備1
