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1、第六章國際儲(chǔ)備第一節(jié)國際儲(chǔ)備概述第二節(jié)國際儲(chǔ)備的規(guī)模管理第三節(jié)國際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理第四節(jié)中國的國際儲(chǔ)備問題第一節(jié)國際儲(chǔ)備概述一、概念國際儲(chǔ)備（InternationalReserve）指各國政府（貨幣當(dāng)局）所持有的、用于彌補(bǔ)國際收支逆差、保持匯率穩(wěn)定和作為對(duì)外償債保證的國際間可以接受的一切資產(chǎn)。二、國際儲(chǔ)備的作用1.干預(yù)外匯市場(chǎng)，穩(wěn)定本國匯率2.降低外來經(jīng)濟(jì)沖擊3.信用保證——償還外債的保證緩沖庫存穩(wěn)定劑三、國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的特征四個(gè)：官方持有性普遍接受性充分流動(dòng)性無條件獲得性作為國際儲(chǔ)備的資產(chǎn)必須由一國貨幣行政當(dāng)局能夠無條件地獲得，為此該
2、國政府對(duì)該類資產(chǎn)不僅要具有使用權(quán)，而且要具有所有權(quán)國際儲(chǔ)備資產(chǎn)必須隨時(shí)可以動(dòng)用，隨時(shí)用來彌補(bǔ)國際收支逆差，或干預(yù)外匯市場(chǎng)四、國際儲(chǔ)備的構(gòu)成及其發(fā)展變化(一)黃金儲(chǔ)備(二)外匯儲(chǔ)備（三）普通提款權(quán)（四）特別提款權(quán)四、國際儲(chǔ)備的構(gòu)成及其發(fā)展變化(一)黃金儲(chǔ)備黃金儲(chǔ)備是指一國貨幣當(dāng)局持有的作為金融資產(chǎn)的貨幣黃金(Monetarygold)。并非一國所擁有的全部黃金都是國際儲(chǔ)備資產(chǎn)金本位制下最重要的國際儲(chǔ)備；1945—1970年代是重要的國際儲(chǔ)備二戰(zhàn)后黃金國際儲(chǔ)備的地位下降的原因1、由于布雷頓森林貨幣制度瓦解后，黃金由直接彌補(bǔ)國際收支逆差變?yōu)?/p>
3、備用的二級(jí)儲(chǔ)備，即通過將黃金賣為外匯才能用來彌補(bǔ)國際收支逆差黃金儲(chǔ)備作用的降低，導(dǎo)致黃金的國際儲(chǔ)備地位下降2、黃金“非貨幣化”政策3、黃金本身的一系列缺陷促使各國不愿持有過多黃金四、國際儲(chǔ)備的構(gòu)成及其發(fā)展變化(二)外匯儲(chǔ)備指一國政府所持有的可以自由兌換的外幣的金融資產(chǎn)，是目前國際儲(chǔ)備中最主要、最活躍的部分。原因1、為了滿足國際貿(mào)易增長的需要。2、外匯市場(chǎng)匯率波動(dòng)頻繁。各國政府為了提高外匯市場(chǎng)的干預(yù)能力。3、同國際信貸總額的迅速膨脹有關(guān)作為儲(chǔ)備貨幣必須具備以下條件：必須是自由兌換貨幣，并具有充分流動(dòng)性人們對(duì)其購買力具有信心發(fā)行該貨幣的國
4、家必須有較強(qiáng)的政治與經(jīng)濟(jì)實(shí)力形式：在國外的銀行存款外國的國債其它可在國外兌現(xiàn)的外國銀行支票、外幣商業(yè)票據(jù)國際儲(chǔ)備貨幣多元化形成的原因:國際間經(jīng)濟(jì)往來的不斷發(fā)展對(duì)國際支付手段的需求也不斷增加，客觀上需要儲(chǔ)備貨幣多元化美國和其他國家相對(duì)經(jīng)濟(jì)地位的變化是儲(chǔ)備貨幣多元化的根本原因主要工業(yè)國家的態(tài)度轉(zhuǎn)變也是儲(chǔ)備貨幣多元化很重要的一個(gè)原因國際經(jīng)濟(jì)金融組織創(chuàng)設(shè)的“籃子計(jì)劃”使國際儲(chǔ)備資產(chǎn)更加多樣化(三)在基金組織中的儲(chǔ)備頭寸 （ReservePositionInIMF）普通提款權(quán)（GeneralDrawingRights）指國際貨幣基金組織的會(huì)員國
5、按規(guī)定從基金組織提取一定數(shù)額款項(xiàng)的權(quán)利，它是國際貨幣基金組織最基本的一項(xiàng)貸款，用于解決會(huì)員國國際收支不平衡，但不能用于成員國貿(mào)易和非貿(mào)易的經(jīng)常項(xiàng)目支付按IMF現(xiàn)在的規(guī)定，認(rèn)繳份額的25℅必須以可兌換貨幣繳納，其余75℅用本國貨幣繳納。當(dāng)成員國發(fā)生國際收支困難時(shí)，就有權(quán)向基金組織申請(qǐng)普通貸款。(四)特別提款權(quán) （SpecialDrawingRights）特別提款權(quán)是國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的無償分配給各會(huì)員國用以補(bǔ)充現(xiàn)有儲(chǔ)備資產(chǎn)的一種國際儲(chǔ)備資產(chǎn)。IMF于1969年創(chuàng)設(shè)SDR，并于1970年向成員國分配。特點(diǎn)：（1）SDR獲得更為容易（2）
6、GDR的融通使用需要按期償還，而SDR無需償還，是一種額外的資金來源（3）SDR是一種有名無實(shí)的資產(chǎn)，稱為“紙黃金”，但不像黃金那樣具有內(nèi)在價(jià)值，也不像貨幣以一國政治、經(jīng)濟(jì)實(shí)力作為后盾，而僅僅是一種用數(shù)字表示的記帳單位（4）僅是一種計(jì)價(jià)結(jié)算工具，不能直接用于流通手段特別提款權(quán)的定價(jià)第一時(shí)期:創(chuàng)立初期1特別提款權(quán)=1USDOR35特別提款權(quán)=1盎司黃金第二時(shí)期:1974.7.1到1980年底16國貨幣加權(quán)定制：第三時(shí)期：1980～2001USD、馬克、日元、法國法郎、英鎊第四時(shí)期:2001～NOWUSD、EURO、日元、英鎊SDR用途：
7、政府間結(jié)算出于平衡國際收支的需要，會(huì)員國可以動(dòng)用SDR與基金組織指定的另一個(gè)會(huì)員國交換外匯，支付BOP逆差各會(huì)員國之間以及與指定持有人之間的各種協(xié)議交易和融資，如：①通過與其它會(huì)員國簽訂協(xié)議以換購?fù)鈪R。②按交易雙方協(xié)定的利率和期限發(fā)放特別提款權(quán)，本息償還可采用特別提款權(quán)。③以特別提款權(quán)清償債務(wù)。④以特別提款權(quán)作為債務(wù)履行的擔(dān)保。⑤使用特別提款權(quán)可進(jìn)行捐贈(zèng)或贊助償還IMF貸款五、國際儲(chǔ)備IR與國際清償能力(InternationalLiquidity,IL)IL=IR+一國向外籌資的能力現(xiàn)實(shí)的IL潛在的IL決定國際清償能力大小的主要因素
8、有：（1）現(xiàn)有國際儲(chǔ)備的大?。ㄕ嚓P(guān)）（2）從國際金融市場(chǎng)借款能力的大?。ㄕ嚓P(guān)）；（3）商業(yè)銀行持有的外匯資產(chǎn)和金融當(dāng)局從私人部門可迅速獲得的短期外匯資產(chǎn)（正相關(guān)）；（4）外國人持有本國貨幣的意愿（正相關(guān)）；（5）利率
