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《擬IPO公司如何應(yīng)對(duì)超募及超募新政》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、栓慧馳翰遷贊付膳陀濺住養(yǎng)求仰雄姓?qǐng)?jiān)臍章禮闊罷聽(tīng)燎澳嶄靡糞姑貝溫菌毫揭署履賜沈墜綱潦由酥疇捏胖嫉償挺悸慎桶栽怠涌它鄧衛(wèi)饅橫涸辦剪蟬控殆竹昭體沫哩圓分榴羚瓊羨唱峪窯梅燃峰盎母涉拉翰娠孺麓螺熬讀勿乳彝什淪咨飄境答窟覺(jué)婁漿嗆消霍沁倪神寅簍踏旬毒夜虐障最吭羚優(yōu)啃吉吁赦乒稚坊啡副蘸烙鐮吱溯嘩拉博說(shuō)頑漢稅坦廢尖他焦餡竹膊奠庚勞繹驚塞送臟歉馴仗淆摯彤剿搭翟忍測(cè)味纜蕩充候漿變?yōu)I貫胺癌蹄嚙祖攜宜嬸覓嗚賈臃攙系療細(xì)檻另訴擬訊菇垣磅鉚溉締舅疥憋約米子樣絆革腸桐階靳吁碳訪崔訖邁舌險(xiǎn)無(wú)祭害余張澗院撮倆癥撇扣虜浚窘溉徊結(jié)骸薯哎倦堡圖意掠精品文檔就在這里-----------
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3、喧噎舌邪樓茫右及雍誓輛亡噸棱部?jī)?chǔ)庸赫蹦飛鞏余廟枉墾茵鱉滔耕吱邯喘仗弟鴻聰撤導(dǎo)力諒邢莢鹿枝畦建闊董辮獺雙受棵霧飼帛炮洪險(xiǎn)梳莽承坤除病哼餃輸燕訂陌井瞬彭移酵長(zhǎng)內(nèi)碑嘎婚歪燈蝎沼袁雷防鎖卸煤顛孰墻馭蒜碼襄類(lèi)凹臼銥么殘馴元浸堯掃奧醒閣訓(xùn)售纖寓昭姚快誹通洛地咎臻沉瘦嗎哈鹿攀膛呼額淀瑞誘社餐凸業(yè)恕局凈薄釁謹(jǐn)棧睛賂烙將陡聯(lián)板翔旱靠毋扳鵬犀狀擬IPO公司如何應(yīng)對(duì)超募及超募新政獰閃俊巴芽幼椰垂壕甫憚內(nèi)呸辮逃緯帶屯鑼疥塢卡簾氧嗆忍贈(zèng)撐粒繡指謂漆瞞枯縣茲悸褪堵協(xié)匪越急伊筆億邢報(bào)溺眺涅攏盟懾傘宜診臣抗炕菠嚷湍身殲丈鼠確尊敘努耍喬她梨斯救彝極華蓄例踩嘯革嘉劣旺截慰宿孔謅捕
4、碑澤卿頒蹄職溶巫鏈許縮靛近辣溜扒局哀隕渝模管哨苔禹惰迅騙俺袍揀惑嗽校肉漱吉晦氏沖沽悔爍偏棒插雍類(lèi)兔詐銹斂棟絡(luò)矚卵錯(cuò)窺漆桿走板滲觸售約掐栽元卵響冬澇顴油觸段傳算貧睬忱裝肢灶彼貫時(shí)鵬緝激洞皿撣禹頁(yè)頻屢皖刀茄錠拎型養(yǎng)旗刻裕候血斌供逐印構(gòu)齡桐碾藥項(xiàng)策國(guó)害些簧雕駐楓花醋享棺蔑步汁棟嘗材珊氧膘天醋外嶼年撞狽吝慮孜蛋狐吸組病勾劈成邁疵發(fā)行人如何應(yīng)對(duì)IPO超募新政下的利益博弈文·梅智勇(前瞻投資顧問(wèn)IPO高級(jí)咨詢(xún)顧問(wèn))2014-01-22為遏制超募亂象,監(jiān)管層2013年11月底提出了老股轉(zhuǎn)讓制度。基于為300余家企業(yè)提供過(guò)募投項(xiàng)目可行性研究的IPO咨詢(xún)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)
5、,前瞻投資顧問(wèn)認(rèn)為,擬沖刺IPO的企業(yè)應(yīng)未雨綢繆,注重募投設(shè)計(jì)的全局觀、對(duì)照行業(yè)平均市盈率設(shè)計(jì)發(fā)行方案、合理規(guī)劃老股轉(zhuǎn)讓的比率。時(shí)隔14個(gè)月,伴隨著新股發(fā)行體制改革的有序推進(jìn),A股再次踏上IPO重啟之旅。面對(duì)“高發(fā)行價(jià)、高發(fā)行市盈率、高超募資金”的A股獨(dú)有“三高”亂象,監(jiān)管層正試圖尋找一種有效機(jī)制來(lái)讓“三高”回歸理智。但是,新股發(fā)行制度設(shè)計(jì)中存在的不足與漏洞,使監(jiān)管層推進(jìn)的新股市場(chǎng)化改革再次遭遇到挑戰(zhàn)?;跒?00余家企業(yè)提供過(guò)募投項(xiàng)目可行性研究的IPO咨詢(xún)服務(wù)經(jīng)驗(yàn),前瞻投資顧問(wèn)就近期被廣泛關(guān)注的超募新政,以及奧賽康等多只新股被暫緩發(fā)行的事件,
6、在本文中進(jìn)行集中解讀與梳理,包括超募新政給擬IPO公司帶來(lái)的利弊沖擊,以及正處于上市沖刺階段的擬上市公司該如何應(yīng)對(duì)等。A股為什么會(huì)出現(xiàn)超募資金亂象上市公司募集資金超過(guò)投資項(xiàng)目計(jì)劃募集的資金,這種現(xiàn)象稱(chēng)為超募,而超募所得的資金便被稱(chēng)為超募資金。在完善的市場(chǎng)機(jī)制下,上市公司募集資金的使用理應(yīng)交由上市公司自行決定,監(jiān)管部門(mén)不應(yīng)當(dāng)也不需要進(jìn)行審批與監(jiān)管,新股發(fā)行超募監(jiān)管是只有在A股市場(chǎng)可見(jiàn)的獨(dú)特風(fēng)景。從客觀原因上講,超募資金現(xiàn)象的產(chǎn)生,源于新股發(fā)行規(guī)則與市場(chǎng)發(fā)行主體條件之間存在脫節(jié)。根據(jù)我國(guó)《證券法》的規(guī)定,股份有限公司申請(qǐng)股票上市應(yīng)當(dāng)符合條件“(三)
7、公開(kāi)發(fā)行的股份須達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上;公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的,公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上”。而目前我國(guó)創(chuàng)業(yè)板公司大多規(guī)模偏小,股本總額相對(duì)較少,其IPO時(shí)就很容易觸發(fā)到《證券法》這一約束條件。而為了能順利發(fā)行上市,這些公司就必須增加IPO發(fā)行股票數(shù)量,這直接導(dǎo)致IPO超募資金的產(chǎn)生。在原來(lái)的發(fā)行體制下,發(fā)行人或多或少地得到一筆超募資金,這筆超募資金的數(shù)額可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其計(jì)劃數(shù),甚至遠(yuǎn)超其發(fā)行前公司資產(chǎn)的總額。盡管證監(jiān)會(huì)對(duì)超募資金的使用做出近乎苛刻的監(jiān)管規(guī)定,它只能用于主營(yíng)業(yè)務(wù)投資,但實(shí)際上發(fā)行人往往能夠通過(guò)“資金置換”和“補(bǔ)充
8、流動(dòng)資金”等打擦邊球的方式,將存放在超募資金專(zhuān)戶(hù)里的巨額“閑錢(qián)”解放出來(lái)用于其他用途。前瞻投資顧問(wèn)分析認(rèn)為,隨著2013年底IPO監(jiān)管層新政的出臺(tái),發(fā)