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《擬IPO公司如何應(yīng)對超募及超募新政》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
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5、，前瞻投資顧問認為，擬沖刺IPO的企業(yè)應(yīng)未雨綢繆，注重募投設(shè)計的全局觀、對照行業(yè)平均市盈率設(shè)計發(fā)行方案、合理規(guī)劃老股轉(zhuǎn)讓的比率。時隔14個月，伴隨著新股發(fā)行體制改革的有序推進，A股再次踏上IPO重啟之旅。面對“高發(fā)行價、高發(fā)行市盈率、高超募資金”的A股獨有“三高”亂象，監(jiān)管層正試圖尋找一種有效機制來讓“三高”回歸理智。但是，新股發(fā)行制度設(shè)計中存在的不足與漏洞，使監(jiān)管層推進的新股市場化改革再次遭遇到挑戰(zhàn)。基于為300余家企業(yè)提供過募投項目可行性研究的IPO咨詢服務(wù)經(jīng)驗，前瞻投資顧問就近期被廣泛關(guān)注的超募新政，以及奧賽康等多只新股被暫緩發(fā)行的事件，
6、在本文中進行集中解讀與梳理，包括超募新政給擬IPO公司帶來的利弊沖擊，以及正處于上市沖刺階段的擬上市公司該如何應(yīng)對等。A股為什么會出現(xiàn)超募資金亂象上市公司募集資金超過投資項目計劃募集的資金，這種現(xiàn)象稱為超募，而超募所得的資金便被稱為超募資金。在完善的市場機制下，上市公司募集資金的使用理應(yīng)交由上市公司自行決定，監(jiān)管部門不應(yīng)當(dāng)也不需要進行審批與監(jiān)管，新股發(fā)行超募監(jiān)管是只有在A股市場可見的獨特風(fēng)景。從客觀原因上講，超募資金現(xiàn)象的產(chǎn)生，源于新股發(fā)行規(guī)則與市場發(fā)行主體條件之間存在脫節(jié)。根據(jù)我國《證券法》的規(guī)定，股份有限公司申請股票上市應(yīng)當(dāng)符合條件“（三）
7、公開發(fā)行的股份須達到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上”。而目前我國創(chuàng)業(yè)板公司大多規(guī)模偏小，股本總額相對較少，其IPO時就很容易觸發(fā)到《證券法》這一約束條件。而為了能順利發(fā)行上市，這些公司就必須增加IPO發(fā)行股票數(shù)量，這直接導(dǎo)致IPO超募資金的產(chǎn)生。在原來的發(fā)行體制下，發(fā)行人或多或少地得到一筆超募資金，這筆超募資金的數(shù)額可能遠遠超過其計劃數(shù)，甚至遠超其發(fā)行前公司資產(chǎn)的總額。盡管證監(jiān)會對超募資金的使用做出近乎苛刻的監(jiān)管規(guī)定，它只能用于主營業(yè)務(wù)投資，但實際上發(fā)行人往往能夠通過“資金置換”和“補充
8、流動資金”等打擦邊球的方式，將存放在超募資金專戶里的巨額“閑錢”解放出來用于其他用途。前瞻投資顧問分析認為，隨著2013年底IPO監(jiān)管層新政的出臺，發(fā)
