淺析我國股指期貨風(fēng)險管理及防范措施(論文)

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1、淺析我國股指期貨風(fēng)險管理及防范措施目錄摘要3一、股指期貨與股指期貨投資的基本內(nèi)涵31、股指期貨的基本內(nèi)涵：定義、內(nèi)涵、功能作用32、股指期貨投資：含義、國內(nèi)外發(fā)展概況4二、股指期貨的風(fēng)險分析51、風(fēng)險類別：流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、制度風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、法律風(fēng)險、特殊風(fēng)險52、我國股指期貨風(fēng)險的特殊成因7三、應(yīng)對股指期貨風(fēng)險的管理防范措施81、政府監(jiān)管到位82、期貨行業(yè)協(xié)會、期貨交易所自律83、加強(qiáng)期貨市場和股票現(xiàn)貨市場的合作94、期貨經(jīng)紀(jì)公司的風(fēng)險防范95、加強(qiáng)投資者的風(fēng)險教育96、加強(qiáng)股指期貨宣傳、加強(qiáng)風(fēng)險意思防范1010參考文獻(xiàn)淺析我國股指期貨風(fēng)險管理及防范措施摘要：2010

2、年1月8日國務(wù)院原則上同意推出股指期貨，這預(yù)示著我國期貨市場步入了一個金融創(chuàng)新的新時代。本文在闡述股指期貨和股指期貨投資的基本內(nèi)涵基礎(chǔ)上，分析了股指期貨的風(fēng)險及在我國的特色成因，最后提出了應(yīng)對風(fēng)險的對策措施建議。關(guān)鍵詞：股指期貨；風(fēng)險管理；防范2010年1刀8H國務(wù)院原則上同意推出股指期貨。2月20F1,中金所正式公布滬深300股指期貨合約和業(yè)務(wù)規(guī)則，并決定于2月22日正式啟動股指期貨開戶，這預(yù)示著我國期貨市場步入了一個金融創(chuàng)新的新時代。從西方相對成熟的金融市場看，股指期貨是股票市場發(fā)展到一定階段必然產(chǎn)生的一種金融衍生產(chǎn)品。股指期貨作為風(fēng)險管理工具對于完善我國證券山場的基礎(chǔ)制度具有重要

3、意義，但作為金融創(chuàng)新T具股指期貨本身也會給市場帶來新的交易風(fēng)險⑴o股指期貨的風(fēng)險對市場宏觀主體和微觀主體以及整個社會、經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生巨大影響，主要表現(xiàn)在市場風(fēng)流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、信用風(fēng)險等方面。為了防范我國股指期貨風(fēng)險，我國應(yīng)加強(qiáng)股指期貨風(fēng)險控制機(jī)制建設(shè)，完善股指期貨的投資主體，科學(xué)合理地設(shè)計股指期貨合約，建立嚴(yán)密的法規(guī)與監(jiān)管體系，使股指期貨交易有法可依、有章可循⑴。一、股指期貨與股指期貨投資的基本內(nèi)涵1、股指期貨的基本內(nèi)涵：定義、內(nèi)涵、功能作用（1）股指期貨的概念股指期貨的全稱是股票價格指數(shù)期貨，是指以股票市場的價格指數(shù)（稱股價指數(shù)）為交易標(biāo)的物的期貨。股指期貨是金融期貨中最晚出現(xiàn)的

4、一個品種，也是20世紀(jì)80年代金融創(chuàng)新過程屮出現(xiàn)的最重要最成功的金融工具之一，股指期貨市場衍生于股票現(xiàn)貨市場，其最初的冃的是為了套期保值者能夠規(guī)避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險，它的產(chǎn)生源于人們規(guī)避股市系統(tǒng)風(fēng)險的需求。（2）股指期貨的內(nèi)涵股指期貨是從股市交易中衍生出來的一種新的交易方式，股指期貨交易合約的標(biāo)的物是股票價格指數(shù)，是由交易雙方訂立的，約定在未來某一特定時間按約定價格進(jìn)行股價指數(shù)交易的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約。它通過清算機(jī)構(gòu)將股票指數(shù)的點位換算成貨幣單位進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算。（3）股指期貨功能作用股指期貨具有兩大功能：價格發(fā)現(xiàn)和套期保值⑸。價格發(fā)現(xiàn)是指由于期貨市場上買賣雙方數(shù)量眾多，可以形成遠(yuǎn)期價格并扭轉(zhuǎn)投資者對

5、市場的預(yù)期，如有信息能夠影響到交易雙方對價格的預(yù)期，就會直接作用到期貨市場上來，期貨市場買賣的數(shù)額巨大，直接影響現(xiàn)貨市場的價格，并影響現(xiàn)貨市場價格，也為市場提供流動性，減輕市場不利彩響。套期保值功能的實現(xiàn)同時利用了期貨市場和現(xiàn)貨市場通過股指期貨套期保值機(jī)制可以減輕股票市場的拋售壓力和市場沖擊，可以減輕股票市場的變化。2、股指期貨投資：含義、國內(nèi)外發(fā)展概況（1）我國推出股指期貨的背景①國際經(jīng)濟(jì)形勢2008年9月雷曼集團(tuán)倒閉，國際金融危機(jī)爆發(fā)，經(jīng)濟(jì)相繼受到嚴(yán)重挫傷；2009年全球政府果斷應(yīng)對，制定和實施積極的財政政策和貨幣政策，經(jīng)濟(jì)探底升;2010年美國經(jīng)濟(jì)增長或?qū)⒙孕乔案吆蟮椭畡?，而失業(yè)

6、率高企和資源仍然嚴(yán)重過剩使通脹保持溫和；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長將更為遲緩，仍有通縮風(fēng)險;新興市場經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇則遙遙領(lǐng)先，屮印將表現(xiàn)突出；印度已經(jīng)就經(jīng)濟(jì)的過快增長及通脹風(fēng)險采取加息的貨幣政策;而希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，使得其主權(quán)債務(wù)評級下降。因此經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性復(fù)蘇任重而道遠(yuǎn)。②國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢對于屮國來講,2010年是宏觀經(jīng)濟(jì)政策在保增長和調(diào)整結(jié)構(gòu)屮艱難平衡的一年。政府工作報告表明，宏觀政策重點指向增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動力。增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動力的主要途徑是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和縮小三人差距（收入差距、城鄉(xiāng)差距和區(qū)域發(fā)展不均衡）o同時，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇伴隨的通脹風(fēng)險漸行漸近,2010年前5個月CPI分別同比增長1.5%、2.

7、7%、2.4%、2.8%、3.1%⑵，通脹壓力較大，市場加息預(yù)期較大。在這樣的宏觀背景下,政府政策變化成為市場關(guān)注的焦點，主要包括超預(yù)期的退出政策和不斷出臺的調(diào)結(jié)構(gòu)政策。退出政策決定了山場的整體趨勢，調(diào)整結(jié)構(gòu)政策主導(dǎo)市場熱點的形成。因此一季度周期性權(quán)重股在超預(yù)期的退出政策下遭到重創(chuàng)，拖累市場大幅下跌；受到調(diào)整結(jié)構(gòu)政策刺激的區(qū)域、新興產(chǎn)業(yè)中小盤概念股則成為市場熱點，漲多跌少。由于國家對樓市的打壓,使得房地產(chǎn)板塊跌幅較大,而且現(xiàn)實中房價部分地區(qū)有所