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《基金定投策略在財富管理中的應用.docx》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、目錄投資聚焦1應用定投策略，滿足財富管理需求2定投策略包括存量定投與流量定投2定投策略在財富管理中有三大優(yōu)勢3存量定投（DCA）本質是建倉策略5DCA占優(yōu)要求超額回報小于波動率的平方5低收益、高波動、高頻率有利于DCA6普通DCA效果依賴入場時點9智能DCA在牛市中有一定效果，但整體提升有限11流量定投（AIP）本質是財富管理策略12AIP的MWRR取決于底層資產12AIP提供了降低業(yè)績波動的財富管理方式13普通AIP的MWRR普遍在5%以上16基于PE的智能AIP效果較好，但平均改善程度有限17構建優(yōu)質FOF組合，提升定投業(yè)績表現(xiàn)18指數(shù)增強組合：多樣化增強手段，追
2、求長線穩(wěn)健超額收益18科技基金組合：宏觀環(huán)境、產業(yè)周期下的長線機遇19醫(yī)藥基金組合：新冠疫情、人口老齡化共同利好20主動權益核心衛(wèi)星組合：布局資深管理人，追求穩(wěn)健收益20AIP結合精選FOF組合，MWRR均在20%以上21結論與建議23風險因素23插圖目錄圖1：我國居民人均財富水平變化（2000年~2018年）1圖2：中美居民財富構成情況對比1圖3：主要經濟體的政策利率變動1圖4：理財產品的預期年化收益率1圖5：公募基金歷史發(fā)行份額統(tǒng)計4圖6：美國IRA賬戶資產的機構類型分布5圖7：底層資產收益率、波動率對存量定投策略表現(xiàn)的影響7圖8：定投頻率對存量定投策略表現(xiàn)的影響
3、9圖9：普通存量定投策略的效果與買入時點高度相關10圖10：熊市中定投策略戰(zhàn)勝一次性買入策略10圖11：牛市中定投策略不如一次性買入策略10圖12：智能存量定投策略戰(zhàn)勝普通存量定投策略的例子11圖13：智能存量定投策略不如普通存量定投策略的例子11圖14：流量定投策略的資金流入流出情況12圖15：底層資產收益率、波動率對流量定投策略表現(xiàn)的影響14圖16：定投時長對流量定投策略表現(xiàn)的影響15圖17：普通流量定投累計值超過累計投入的例子16圖18：普通流量定投累計值不如累計投入的例子16圖19：智能流量定投策略戰(zhàn)勝普通流量定投策略的例子17圖20：智能流量定投策略不如普通
4、流量定投策略的例子17圖21：指數(shù)增強基金超額收益來源18圖22：指數(shù)增強核心基金池篩選指標19圖23：指數(shù)增強基金超額收益分解框架19圖24：醫(yī)藥主動管理型基金的多維遴選體系20圖25：核心衛(wèi)星權益基金組合穿透投資風格21圖26：核心衛(wèi)星權益基金組合穿透資產配置21圖27：精選FOF組合的定投效果展示23表格目錄表1：公募、私募主要策略的年化波動率對比2表2：定投策略的分類3表3：上交所各類型投資者的交易占比及盈利狀況4表4：底層資產收益率、波動率對存量定投策略表現(xiàn)的影響（定投累計值/一次性買入累計值）6表5：底層資產收益率、波動率對存量定投策略表現(xiàn)的影響（定投策略
5、累計值的標準差）..........................................................................................................................................7表6：定投頻率對存量定投策略表現(xiàn)的影響（定投累計值/一次性買入累計值）8表7：定投頻率對存量定投策略表現(xiàn)的影響（定投策略累計值的標準差）8表8：普通存量定投策略的效果統(tǒng)計11表9：智能存量定投策略的效果統(tǒng)計12表10：底層資產收益率、波動率對流量定投策略表現(xiàn)的影響13表11：底層
6、資產收益率、波動率對流量定投策略表現(xiàn)的影響13表12：定投時長對流量定投策略表現(xiàn)的影響15表13：定投時長對流量定投策略表現(xiàn)的影響15表14：普通流量定投策略的效果統(tǒng)計16表15：智能流量定投策略的效果統(tǒng)計17表16：精選FOF組合的成分明細21表17：精選FOF組合的定投效果統(tǒng)計22▍投資聚焦我國居民財富水平近年來持續(xù)增長，財富管理需求具備廣闊成長空間。一方面，繼2009年高凈值人群總數(shù)超越日本、2011年居民財富總值超越日本后，我國已經成為僅次于美國的居民財富總值第二高的國家，人均財富水平從2000年的4500美元增長到2018年的4.78萬美元，年均復合增長率高
7、達14%。另一方面，相比于美國居民人均金融資產高達72%的占比，我國居民人均金融資產保有量為2萬美元，占比僅37.7%，國內財富管理需求具有廣闊的成長空間。圖1：我國居民人均財富水平變化（2000年~2018年）圖2：中美居民財富構成情況對比資料來源：CreditSuisse，資料來源：CreditSuisse，；注：數(shù)據(jù)截至2018年底，單位為萬美元。政策利率步入下行區(qū)間，以銀行理財產品為代表的穩(wěn)健收益型產品收益不斷走低。從海外經驗對比來看，1990年至今，主要經濟體的政策利率長期均呈下行趨勢，國內債券市場中國債、企業(yè)債到期收益率也不斷下行。此外，
