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《基金定投策略在財(cái)富管理中的應(yīng)用.docx》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、目錄投資聚焦1應(yīng)用定投策略，滿足財(cái)富管理需求2定投策略包括存量定投與流量定投2定投策略在財(cái)富管理中有三大優(yōu)勢(shì)3存量定投（DCA）本質(zhì)是建倉(cāng)策略5DCA占優(yōu)要求超額回報(bào)小于波動(dòng)率的平方5低收益、高波動(dòng)、高頻率有利于DCA6普通DCA效果依賴入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)9智能DCA在牛市中有一定效果，但整體提升有限11流量定投（AIP）本質(zhì)是財(cái)富管理策略12AIP的MWRR取決于底層資產(chǎn)12AIP提供了降低業(yè)績(jī)波動(dòng)的財(cái)富管理方式13普通AIP的MWRR普遍在5%以上16基于PE的智能AIP效果較好，但平均改善程度有限17構(gòu)建優(yōu)質(zhì)FOF組合，提升定投業(yè)績(jī)表現(xiàn)18指數(shù)增強(qiáng)組合：多樣化增強(qiáng)手段，追
2、求長(zhǎng)線穩(wěn)健超額收益18科技基金組合：宏觀環(huán)境、產(chǎn)業(yè)周期下的長(zhǎng)線機(jī)遇19醫(yī)藥基金組合：新冠疫情、人口老齡化共同利好20主動(dòng)權(quán)益核心衛(wèi)星組合：布局資深管理人，追求穩(wěn)健收益20AIP結(jié)合精選FOF組合，MWRR均在20%以上21結(jié)論與建議23風(fēng)險(xiǎn)因素23插圖目錄圖1：我國(guó)居民人均財(cái)富水平變化（2000年~2018年）1圖2：中美居民財(cái)富構(gòu)成情況對(duì)比1圖3：主要經(jīng)濟(jì)體的政策利率變動(dòng)1圖4：理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率1圖5：公募基金歷史發(fā)行份額統(tǒng)計(jì)4圖6：美國(guó)IRA賬戶資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)類型分布5圖7：底層資產(chǎn)收益率、波動(dòng)率對(duì)存量定投策略表現(xiàn)的影響7圖8：定投頻率對(duì)存量定投策略表現(xiàn)的影響
3、9圖9：普通存量定投策略的效果與買入時(shí)點(diǎn)高度相關(guān)10圖10：熊市中定投策略戰(zhàn)勝一次性買入策略10圖11：牛市中定投策略不如一次性買入策略10圖12：智能存量定投策略戰(zhàn)勝普通存量定投策略的例子11圖13：智能存量定投策略不如普通存量定投策略的例子11圖14：流量定投策略的資金流入流出情況12圖15：底層資產(chǎn)收益率、波動(dòng)率對(duì)流量定投策略表現(xiàn)的影響14圖16：定投時(shí)長(zhǎng)對(duì)流量定投策略表現(xiàn)的影響15圖17：普通流量定投累計(jì)值超過(guò)累計(jì)投入的例子16圖18：普通流量定投累計(jì)值不如累計(jì)投入的例子16圖19：智能流量定投策略戰(zhàn)勝普通流量定投策略的例子17圖20：智能流量定投策略不如普通
4、流量定投策略的例子17圖21：指數(shù)增強(qiáng)基金超額收益來(lái)源18圖22：指數(shù)增強(qiáng)核心基金池篩選指標(biāo)19圖23：指數(shù)增強(qiáng)基金超額收益分解框架19圖24：醫(yī)藥主動(dòng)管理型基金的多維遴選體系20圖25：核心衛(wèi)星權(quán)益基金組合穿透投資風(fēng)格21圖26：核心衛(wèi)星權(quán)益基金組合穿透資產(chǎn)配置21圖27：精選FOF組合的定投效果展示23表格目錄表1：公募、私募主要策略的年化波動(dòng)率對(duì)比2表2：定投策略的分類3表3：上交所各類型投資者的交易占比及盈利狀況4表4：底層資產(chǎn)收益率、波動(dòng)率對(duì)存量定投策略表現(xiàn)的影響（定投累計(jì)值/一次性買入累計(jì)值）6表5：底層資產(chǎn)收益率、波動(dòng)率對(duì)存量定投策略表現(xiàn)的影響（定投策略
5、累計(jì)值的標(biāo)準(zhǔn)差）..........................................................................................................................................7表6：定投頻率對(duì)存量定投策略表現(xiàn)的影響（定投累計(jì)值/一次性買入累計(jì)值）8表7：定投頻率對(duì)存量定投策略表現(xiàn)的影響（定投策略累計(jì)值的標(biāo)準(zhǔn)差）8表8：普通存量定投策略的效果統(tǒng)計(jì)11表9：智能存量定投策略的效果統(tǒng)計(jì)12表10：底層資產(chǎn)收益率、波動(dòng)率對(duì)流量定投策略表現(xiàn)的影響13表11：底層
6、資產(chǎn)收益率、波動(dòng)率對(duì)流量定投策略表現(xiàn)的影響13表12：定投時(shí)長(zhǎng)對(duì)流量定投策略表現(xiàn)的影響15表13：定投時(shí)長(zhǎng)對(duì)流量定投策略表現(xiàn)的影響15表14：普通流量定投策略的效果統(tǒng)計(jì)16表15：智能流量定投策略的效果統(tǒng)計(jì)17表16：精選FOF組合的成分明細(xì)21表17：精選FOF組合的定投效果統(tǒng)計(jì)22▍投資聚焦我國(guó)居民財(cái)富水平近年來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)，財(cái)富管理需求具備廣闊成長(zhǎng)空間。一方面，繼2009年高凈值人群總數(shù)超越日本、2011年居民財(cái)富總值超越日本后，我國(guó)已經(jīng)成為僅次于美國(guó)的居民財(cái)富總值第二高的國(guó)家，人均財(cái)富水平從2000年的4500美元增長(zhǎng)到2018年的4.78萬(wàn)美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高
7、達(dá)14%。另一方面，相比于美國(guó)居民人均金融資產(chǎn)高達(dá)72%的占比，我國(guó)居民人均金融資產(chǎn)保有量為2萬(wàn)美元，占比僅37.7%，國(guó)內(nèi)財(cái)富管理需求具有廣闊的成長(zhǎng)空間。圖1：我國(guó)居民人均財(cái)富水平變化（2000年~2018年）圖2：中美居民財(cái)富構(gòu)成情況對(duì)比資料來(lái)源：CreditSuisse，資料來(lái)源：CreditSuisse，；注：數(shù)據(jù)截至2018年底，單位為萬(wàn)美元。政策利率步入下行區(qū)間，以銀行理財(cái)產(chǎn)品為代表的穩(wěn)健收益型產(chǎn)品收益不斷走低。從海外經(jīng)驗(yàn)對(duì)比來(lái)看，1990年至今，主要經(jīng)濟(jì)體的政策利率長(zhǎng)期均呈下行趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)中國(guó)債、企業(yè)債到期收益率也不斷下行。此外，
