家電行業(yè)2018年年度策略報告:業(yè)績驅動行業(yè)龍頭、白馬仍有投資價值

家電行業(yè)2018年年度策略報告:業(yè)績驅動行業(yè)龍頭、白馬仍有投資價值

ID:8236723

大小:2.36 MB

頁數(shù):26頁

時間:2018-03-11

家電行業(yè)2018年年度策略報告:業(yè)績驅動行業(yè)龍頭、白馬仍有投資價值_第1頁
家電行業(yè)2018年年度策略報告:業(yè)績驅動行業(yè)龍頭、白馬仍有投資價值_第2頁
家電行業(yè)2018年年度策略報告:業(yè)績驅動行業(yè)龍頭、白馬仍有投資價值_第3頁
家電行業(yè)2018年年度策略報告:業(yè)績驅動行業(yè)龍頭、白馬仍有投資價值_第4頁
家電行業(yè)2018年年度策略報告:業(yè)績驅動行業(yè)龍頭、白馬仍有投資價值_第5頁
資源描述:

《家電行業(yè)2018年年度策略報告:業(yè)績驅動行業(yè)龍頭、白馬仍有投資價值》由會員上傳分享,免費在線閱讀,更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、業(yè)績驅動行業(yè)龍頭、白馬仍有投資價值——2018年家電行業(yè)年度策略報告?2017年業(yè)績驅動家電板塊龍頭股高增長。2017年以來截止12月26日,證券研究報告家電指數(shù)整體漲幅為44.76%,相較上證綜指漲幅的6.52%高出近30個百分點,所屬部門?股票研究部漲幅在28個行業(yè)中排名第2。細分板塊中,空調板塊的景氣度最好,漲幅報告類別?年度策略92.28%。其次為洗衣機和冰箱,漲幅分別為63.45%和56.33%。個股方面,漲所屬行業(yè)?家電幅前四的分別為小天鵝A、美的集團、青島海爾和格力電器,均在90%以上。行業(yè)評級?增持評級推動股價上漲的動力主要為業(yè)績的提升。2017年三季度來看,家電板塊

2、營業(yè)收入同比增長28.2%,凈利潤同比增長24.3%。而格力電器、美的集團和青島報告時間?2017/12/28海爾三大龍頭的營業(yè)收入占家電板塊的52%,營業(yè)收入增長分別為34%、61%分析師和41%,遠遠高于行業(yè)平均增速。?2018年國內需求量、出口量將維持較高增長。從國內市場需求來看:我宋紅欣證書編號:S1100515060001國小家電產品保有量、普及率遠低于其他國家,增長空間巨大。隨著我國居010-66495639民收入水平的提升,廚電產品的保有量、滲透率與理論上戶均一臺、90%滲透songhongxin@cczq.com率均有巨大的提升空間。傳統(tǒng)的彩電、冰箱、洗衣機、空調四大

3、家電城鎮(zhèn)產品滲透率較高,處于穩(wěn)步增長狀態(tài),農村市場滲透率快速提升。市場更新需求主要體現(xiàn)在四大家電,按照更新周期7-11年計算的話,2006-2010年是我國家電銷量快速增長時期,預計更新需求將在2018年穩(wěn)定增加。從出口情況來看,隨著我國家電國際化路線的深入,高端制造產品正替代國外品牌;其次,美國是我國家電出口第一大市場,隨著美國稅改政策的落地,消費稅降低有利于提高居民消費,利好我國家電產品出口。預計2018年我們家的出口將維持較高的增長。?2018年小家電、冰箱和洗衣機產品仍是領導行業(yè)增長的主力。隨著家電產品的高端化、智能化,不論白電還是小家電,產品的溢價將會為企業(yè)利潤帶來更多增長

4、。從需求端來看,小家電未在的增長空間更大,主要體現(xiàn)在新增需求增長。傳統(tǒng)家電方面,我們預計2018年空調銷量增速將回落至15%以內,冰箱和洗衣機仍維持現(xiàn)有增長。彩電隨著下半年面板價格回落成本降低,川財研究所使得需求提升外也將對企業(yè)盈利帶來改善。北京西城區(qū)平安里西大街28號中?2018年投資建議:業(yè)績驅動行業(yè)龍頭、白馬仍有投資價值。家電板塊基本海國際中心15樓,100034面情況是市場判斷其投資價值的首要之選。從傳統(tǒng)家電來看,由于行業(yè)龍頭壁上海陸家嘴環(huán)路1000號恒生大廈壘較高,預計2018年將維持平穩(wěn)發(fā)展,無論是在營收、利潤增長方面,還是11樓,200120毛利率、凈利率水平來看,都仍

5、以遠高于行業(yè)平均水平發(fā)展。小家電行業(yè)由于深圳福田區(qū)福華一路6號免稅商其發(fā)展時間較晚,市場分化嚴重。隨著市場集中度不斷提升,白馬股優(yōu)勢不斷務大廈21層,518000顯現(xiàn)。推薦標的:美的集團、青島海爾、TCL集團、海信電器、老板電器、小天成都中國(四川)自由貿易試驗區(qū)成都市高新區(qū)交子大道鵝A、萊克電氣等。177號中海國際中心B座17?風險提示:原材料價格大幅上漲;出口貿易政策變化。樓,610041本報告由川財證券有限責任公司編制謹請參閱尾頁的重要聲明川財證券研究報告正文目錄一、2017年業(yè)績驅動板塊股價高增長........................................

6、...........................................61.2017年家電漲幅高于上證指數(shù).......................................................................................61.1空調景氣度最高........................................................................................................61.2龍頭股估值上移明顯,白馬股震蕩較大...........

7、.........................................................82.需求仍穩(wěn)定增長推動家電企業(yè)估值上移..........................................................................92.1板塊業(yè)績自2016年下半年以來增長穩(wěn)健........................................................

當前文檔最多預覽五頁,下載文檔查看全文

此文檔下載收益歸作者所有

當前文檔最多預覽五頁,下載文檔查看全文
溫馨提示:
1. 部分包含數(shù)學公式或PPT動畫的文件,查看預覽時可能會顯示錯亂或異常,文件下載后無此問題,請放心下載。
2. 本文檔由用戶上傳,版權歸屬用戶,天天文庫負責整理代發(fā)布。如果您對本文檔版權有爭議請及時聯(lián)系客服。
3. 下載前請仔細閱讀文檔內容,確認文檔內容符合您的需求后進行下載,若出現(xiàn)內容與標題不符可向本站投訴處理。
4. 下載文檔時可能由于網(wǎng)絡波動等原因無法下載或下載錯誤,付費完成后未能成功下載的用戶請聯(lián)系客服處理。