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1、EVA評價指標與企業(yè)績效管理傳統(tǒng)已有的根據(jù)財務(wù)報表計算的凈利潤、每股收益、凈資產(chǎn)收益率以及股票市場價值等衡量公司業(yè)績的指標因受財務(wù)報表彈性以及股票市場波動等因素的影響，已不能很好的考評和激勵經(jīng)營者，以使其按照股東價值最大化作出經(jīng)營決策。EVA評價指標的內(nèi)涵EVA是經(jīng)濟增加值的簡稱，又稱經(jīng)濟利潤，是營業(yè)凈利潤減去現(xiàn)有資本經(jīng)濟價值的機會成本后的余額，即E－VA=NOPAT－KW×NA，其中，KW是企業(yè)加權(quán)平均資本成本，NA是公司資產(chǎn)期初的邦經(jīng)濟價值。從業(yè)績評價的角度考慮，柿EVA就是企業(yè)在業(yè)績評價期內(nèi)增加的價鎩值。它在計算企業(yè)的資本成本時，不僅考慮負債資
2、本的成本，而且考慮了股權(quán)資本￠的成本，這樣就將股東為補償其投資的機蚵會成本而要求的最低收益納入業(yè)績評價體美系，從而得到股東從經(jīng)營活動中獲得的增覲值收入。如果EVA的值為正，則表示公撈司獲得的收益高于為獲得此項收益而投入矯的資本成本，即公司為股東創(chuàng)造了新價值鮫；相反，如果EVA的值為負，則表示股商東的財富在減少。EVA評價指標促使公ㄈ司管理人員按照股東價值最大化的決策行粉事。8/8EVA評價指標的計算方法やEVA的計算可以從經(jīng)營利潤開始，EV缸A的創(chuàng)造者斯特恩。斯圖爾特認為要想使EVA成為一種能“使管理者像所有者一癃樣行動的業(yè)績計量方式”，首先要對經(jīng)營
3、撙利潤進行一系列的調(diào)整，以消除過去的會р計誤差對決策的影響、防止盈余管理、調(diào)骰整穩(wěn)健會計的影響等，而后得到稅后經(jīng)營極凈利潤，然后再按照以下公式進行計算：EVA=稅后凈營業(yè)利潤－加權(quán)平均資氅本成本=稅后凈營業(yè)利潤－計算的EVA資本×資本成本率，其中：計算的E薹VA資本=債務(wù)資本＋股本資本－在建工洮程－現(xiàn)金和銀行存款；債務(wù)資本=短咳期借款＋一年內(nèi)到期長期借款＋長期負債鴝合計；股本資本=股東權(quán)益合計＋少衲數(shù)股東權(quán)益＋壞帳準備＋存貨跌價準備＋Ｗ累計稅后營業(yè)外支出－累計稅后營業(yè)外收絕入－累計稅后補貼收入；8/8加權(quán)平均資本成本率=股本資本成本率×＋債務(wù)資本覯
4、成本率××；股本資本成本率=無風(fēng)素險收益率＋β×市場風(fēng)險溢價；債務(wù)鴯資本成本率按3～5年期銀行貸款基準利租率。EVA評價指標對業(yè)績阼評價管理的積極意義評價指標在斯特瘟恩——斯圖爾特公司中的應(yīng)用實例斯咆特恩。斯圖爾特在最初建議用EVA作為歙業(yè)績評價指標時，就不僅僅要求用EVA來衡量業(yè)績，而且還把對經(jīng)理人員的激勵雎機制也建立在這一指標基礎(chǔ)之上。根據(jù)E休VA方法的理論依據(jù)“真正有效的激勵制Ｌ8/8度所能產(chǎn)生的效果就是使管理者成為所有寒者，讓管理者按照股東財富最大化的原則疒選擇戰(zhàn)略和制定經(jīng)營決策”，斯特恩——斯圖爾特公司設(shè)計了“EVA獎金計劃”嗒。EVA獎
5、金計劃，首先由于EVA讓指標的特性，實現(xiàn)了管理者行為與股東期臠望的財富最大化相一致；其次由于建立獎金庫又實現(xiàn)了管理者長期利益與股東長期洹利益的相一致。在EVA獎金計劃下，一縐方面，公司只對持續(xù)的業(yè)績改進支付獎金，避免了管理者只追求短期EVA的行為陰，它按照EVA增長數(shù)額提取一個固定比例作為獎金獎勵給管理者，但是管理者所希應(yīng)得到的獎金并不是直接支取的，而是存睜入事先設(shè)立的獎金庫中，定期支取其中的摞一部分，同時管理者還承擔(dān)著業(yè)績下降所樾帶來的風(fēng)險，如果將來EVA下降，則會撬從獎金庫中抽取數(shù)額，以彌補損失；另一鄒方面，公司對辭職的管理者會取消其獎金緩庫
6、中尚未支取的部分，減少了優(yōu)秀管理者檄的棄職行為，在人力資源的爭奪中，獵頭眶公司的參與使得人才競爭更趨激烈，因而∴，EVA獎金計劃使得管理者一旦辭職則會失去獎金庫中已有而未提取的獎金，起溲到了穩(wěn)定人才的作用。評價指標對我拮國企業(yè)業(yè)績評價和管理者激勵的借鑒意義Ｈ8/8我國企業(yè)業(yè)績評價和管理者激勵機制移的現(xiàn)狀我國企業(yè)業(yè)績評價和管理者激勵機制主要存在著兩大缺陷：第一，從1弦999年財政部與國家經(jīng)貿(mào)委、人事部、躺國家計委聯(lián)合頒布的國有資本金效績評價尢體系來看，這一體系雖然系統(tǒng)的涵蓋了效焙績評價制度、評價指標、評價標準和評價畹組織四個子體系，但其根本的缺陷在于
7、混淆了企業(yè)利潤與企業(yè)所有者利潤，企業(yè)由暌于對現(xiàn)有項目進行投資而放棄了其他風(fēng)險戚相當(dāng)項目的投資，也因而放棄了股東在其瑯它項目上所期望獲得的收益，在這一評價裒體系中，企業(yè)利潤并沒有對這部分由股東承擔(dān)的機會成本進行確認和計量。第炬二，我國企業(yè)的經(jīng)營者的收入普遍偏低，蛟而且其收入基本是固定的，經(jīng)營者的報酬葺與業(yè)績相關(guān)性極小，經(jīng)營業(yè)績的改善并不迕能帶來相應(yīng)的報酬，起不到應(yīng)有的激勵作尕用。于是，經(jīng)營者的行為發(fā)生偏差：工作級效率低下、在職消費傾向擴大、代理成本枘大幅度增加，風(fēng)險收益不對稱、收入貢獻ヵ不對稱。針對種種評價激勵不合理現(xiàn)象所開設(shè)的現(xiàn)金獎勵、股份獎勵等
8、又往往會造炫成管理層急功近利，不重視企業(yè)的長遠發(fā)展。EVA評價指標對我國企業(yè)中的啻運用8/8
