信托 融資租賃怎么運作[權(quán)威資料]

《信托 融資租賃怎么運作[權(quán)威資料]》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、深化投融資體制改革與完善貨幣政策傳導機制摘　要：近幾年我國實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，同時采取了其他一系列的改革措施，保持了國民經(jīng)濟的快速增長。但是，我國經(jīng)濟資源尚未得到充分利用，生產(chǎn)能力仍有較大比例的閑置，實際增長明顯低于潛在水平。按現(xiàn)行統(tǒng)計，儲蓄明顯大于投資。這是否意味著我國已進入后工業(yè)化社會而不需要投資了呢？答案是否定的。從總體上講，中國現(xiàn)在還遠不該是一個資本過剩的國家，過剩的背后，其實是社會有效投資不足。本文指出：完善貨幣政策傳導機制是目前宏觀調(diào)控面臨的首要問題，深化投融資體制改革是完善貨幣政策傳導機制的關(guān)鍵；進而，作者提出了抓緊探索加快債券市場發(fā)展的途徑和方法，探討了如何積

2、極推進融資方式的多樣化?！　￡P(guān)鍵詞：投融資體制；貨幣政策傳導機制；改革18/18近幾年我國實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，同時采取了其他一系列的改革措施，保持了國民經(jīng)濟的快速增長。但是，我國經(jīng)濟資源尚未得到充分利用，生產(chǎn)能力仍有較大比例閑置，實際增長明顯低于潛在水平。按現(xiàn)行統(tǒng)計，過去幾年我國平均的消費率不足60%，其余40%的GDP形成儲蓄，總儲蓄率名列世界前茅，但全社會固定資產(chǎn)投資只占37%左右，儲蓄明顯大于投資。這是否意味著我國已進入后工業(yè)化社會而不需要投資了呢？答案無疑是否定的。事實上，我國基礎(chǔ)設施依然非常薄弱，加工制造業(yè)的水平還大大落后于發(fā)達國家，包括金融、保險、咨詢、科技、教育

3、、文化、衛(wèi)生等等在內(nèi)的服務業(yè)，本質(zhì)上屬于嚴重供給不足的產(chǎn)業(yè)，即使農(nóng)業(yè)也不過是出現(xiàn)了一個低水平的過剩。與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整高度相關(guān)的提高人民生活水平，加快城市化進程，加強生態(tài)環(huán)境治理和實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略等等，都意味著需要長期的、巨額的投資。因此，從總體上講，中國現(xiàn)在還遠不該是一個資本過剩的國家，過剩的背后，其實是社會有效投資不足。　　一、完善貨幣政策傳導機制是目前宏觀調(diào)控面臨的首要問題18/18下一步擴大內(nèi)需的關(guān)鍵在于要擴大投資，進而自然地拉動消費，實現(xiàn)更高水平的良性循環(huán)。近些年來，貨幣政策在配合財政政策的同時也采取了應當采取的措施，做出了較大努力，例如連續(xù)七次降低利率、擴大公開市場操作、增加再貼現(xiàn)

4、規(guī)模等等。貨幣供應量也保持了較高速度增長，2001年以來的增長速度雖然略有降低，但仍然在13%左右。用廣義貨幣供應量M2與GDP作比較，即從金融相關(guān)率的角度看，我國的貨幣供應量更不能說是不足的。按照現(xiàn)行統(tǒng)計，2000年我國金融相關(guān)率為%，既高于美國、日本、英國等發(fā)達國家，也高于許多新興工業(yè)化國家，比如韓國、巴西和新加坡。即使充分考慮我國GDP被低估的因素之后來分析該指標，我國貨幣供應量的增長也是不低的。奇怪的是，在這種較為寬松的貨幣政策環(huán)境下，社會投資增長卻始終不夠理想，人民幣降息所導致的資金分流，并沒有同等程度地增加產(chǎn)業(yè)投資。結(jié)果實體經(jīng)濟起色不那么理想，某些方面的貨幣經(jīng)濟泡沬卻日益膨脹。一

5、大批需要發(fā)展的部門、行業(yè)和企業(yè)難以籌措到足夠的資金。出現(xiàn)這種狀況的根本原因是什么？盡管現(xiàn)有宏觀調(diào)控手段還有改進的余地，但是并不具有決定性意義。合理的答案只能是：宏觀政策特別是貨幣政策的傳導機制不健全。貨幣政策執(zhí)行效果不很理想，是貨幣政策傳導渠道不暢造成的。換言之，當前國民經(jīng)濟活力不足、內(nèi)需不足，主要不是貨幣供應量的問題，而是貨幣政策傳導不暢的問題。貨幣政策傳導機制是實現(xiàn)貨政策目標的中介，是貨幣政策實施和發(fā)生效應的過程。影響貨幣政策傳導機制的因素很多，例如經(jīng)濟活動的主體，企業(yè)和金融機構(gòu)的市場活力不足；許多基礎(chǔ)設施和公益性較強的服務業(yè)，機制轉(zhuǎn)換步伐緩慢，還在很大程度上處于完全依賴政府的狀態(tài)，等等

6、。此外還應特別注意以下三個方面：18/18一是我國迄今為止仍然保持著對固定資產(chǎn)投資的直接控制。許多項目都要經(jīng)過政府機構(gòu)的重重審批，不僅減低了效率，而且還限制了可能的市場化的投融資方式。政府出資的項目往往又沒有明確、具體的投資主體，行政性的計劃審批往往代替了市場可行性研究和科學的論證，實際上加大了投資的風險。在國家投資有限的情況下，許多可以經(jīng)營的基礎(chǔ)設施和公益事業(yè)應當推向市場，引入多元化的投資，但是，由于種種原因，行政性壟斷依然非常嚴重。所謂“計劃挖坑，財政和銀行種樹”的模式在相當大的范圍內(nèi)還沒有根本改變。二是銀行處于轉(zhuǎn)軌時期，支持經(jīng)濟發(fā)展與防止不良貸款的兩難要求的矛盾非常突出。由于歷史原因，

7、我國直接融資所占比例較小，間接融資占了絕大部分。至今，融資活動依然高度依賴銀行的作用，而在銀行中，四大國有商業(yè)銀行又占極大比重。隨著國有商業(yè)銀行改革的推進，信貸風險約束觀念已初步建立，但信貸激勵機制卻未能同步發(fā)展，責任和激勵的不對稱造成在現(xiàn)行條件下放貸者的“謹慎”。加之社會信用薄弱，投資環(huán)境不理想，貸款風險大，國有商業(yè)銀行出現(xiàn)“惜貸”現(xiàn)象，從而造成一定程度的信貸緊縮。18/18三是金融市場不健全，特別是債券和