股市暴漲暴跌,誰說了算？

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1、財(cái)富管家--榕巨互金www.irongju.com.cn（WX：Rongjuhj）股市暴漲暴跌，誰說了算？在中國(guó)股市血雨腥風(fēng)的洗禮下，股市暴漲暴跌讓無數(shù)的股民沉浸在一場(chǎng)看似繁華的資本游戲中。有學(xué)者曾將利率比喻為中國(guó)象棋中的“車”，將匯率比喻為“馬”，該出“車”時(shí)結(jié)果被“馬”擋了道。一起揭開匯率與股市之間關(guān)系的神秘面紗。先來了解匯率是個(gè)什么鬼？匯率是指兩種貨幣之間的對(duì)換的比率，也可視為一個(gè)國(guó)家的貨幣對(duì)另一種貨幣的價(jià)值。匯率會(huì)因?yàn)槔?，通貨膨脹，?guó)家的政治和每個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)等原因而變動(dòng)。而匯率又是由外匯市場(chǎng)決定。一國(guó)外匯行市的升降，對(duì)進(jìn)出口

2、貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)布局等會(huì)產(chǎn)生影響。匯率是國(guó)際貿(mào)易中最重要的調(diào)節(jié)杠桿，匯率下降，能起到促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口的作用。例如，一件價(jià)值100元人民幣的商品，加入人民幣對(duì)美元的匯率為0.15，則這件商品在美國(guó)的價(jià)格就是15美元。如果人民幣對(duì)美元匯率降到0.14，也就是說美元升值，人民幣貶值，用更少的美元可買此商品，這件商品在美國(guó)的價(jià)格就是14美元。所以該商品在美國(guó)市場(chǎng)上的價(jià)格會(huì)變低。商品的價(jià)格降低，競(jìng)爭(zhēng)力變高，便宜好賣。反之，如果人民幣對(duì)美元匯率升到0.16，也就是說美元貶值，人民幣升值，則這件商品在美國(guó)市場(chǎng)上的價(jià)格就是16美元，此商品的美元

3、價(jià)格變貴，買的就少了。所以，匯率是一場(chǎng)沒有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)。不同的經(jīng)濟(jì)體，匯率與股市的關(guān)系是不一樣的。一、新興經(jīng)濟(jì)：1、短期來看，匯市與股市是同生共死的好基友財(cái)富管家--榕巨互金www.irongju.com.cn（WX：Rongjuhj）從短期走勢(shì)來看，各新興經(jīng)濟(jì)體的股市和匯市是同漲同跌的，即匯率貶值時(shí)股價(jià)下跌，匯率升值時(shí)股價(jià)上漲。以俄羅斯為例，在2014年底的一個(gè)半月里，盧布對(duì)美元貶值38%，俄羅斯RTS指數(shù)也暴跌30%，幾乎保持了同步運(yùn)動(dòng)。2015年上半年盧布對(duì)美元升值，俄羅斯股指也開始反彈。之后盧布再次大幅貶值，股指又不斷創(chuàng)新低。而

4、在2016年以來盧布和股指又同時(shí)反彈。從短期來看，印度、菲律賓、馬來西亞、墨西哥、印尼等新興經(jīng)濟(jì)體也同樣符合這一規(guī)律：匯率貶值時(shí)股市大跌，升值時(shí)股市大漲。2、在新興經(jīng)濟(jì)體中，為何短期內(nèi)股市與匯市會(huì)同甘共苦呢？第一，匯率和股市都是實(shí)體經(jīng)濟(jì)晴雨表。一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好壞會(huì)傳遞到股市的行情上。經(jīng)濟(jì)下行，你也別指望經(jīng)濟(jì)能暴漲。另一方面，經(jīng)濟(jì)狀況好壞也會(huì)影響一國(guó)的外匯儲(chǔ)備和央行干預(yù)匯率的能力，進(jìn)而影響匯率。所以在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體的匯率會(huì)面臨貶值壓力，而股市也會(huì)上演暴跌行情；相反，經(jīng)濟(jì)狀況良好對(duì)股市和匯率都有提振。對(duì)于出口依賴型的大宗生產(chǎn)國(guó)

5、，這一規(guī)律尤其適用。以俄羅斯為例，其經(jīng)濟(jì)主要依賴能源類大宗商品，GDP的1/3依賴能源行業(yè)，出口產(chǎn)品中超過70%是能源產(chǎn)品，所以油價(jià)是影響俄羅斯實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況的關(guān)鍵指標(biāo)。從走勢(shì)來看，油價(jià)漲時(shí)，盧布升值，俄羅斯股指上漲；油價(jià)跌時(shí)，盧布貶值，股市下跌，所以就表現(xiàn)出俄羅斯股市和匯率是互相影響的。例如在03-08年間，油價(jià)一路飆升，股價(jià)和盧布也大幅走高。08-11年之間，股價(jià)、盧布、油價(jià)均先大跌再反彈，2011年之后，三者又趨勢(shì)性下行。財(cái)富管家--榕巨互金www.irongju.com.cn（WX：Rongjuhj）第二，股市漲跌會(huì)影響投資者對(duì)

6、于一國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的信心，導(dǎo)致資本跨境流動(dòng)，進(jìn)而直接影響匯率。股市大跌，海外資金會(huì)不看好一國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的前景，出現(xiàn)大量資金從金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)撤出，導(dǎo)致資本外流的風(fēng)險(xiǎn)，本幣面臨貶值壓力；相反股市大漲會(huì)吸引海外資金流入，增加投資，本幣可能升值。在2008年，印尼股市下跌50.4%，據(jù)估算2008年從印尼金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)流出的資金總規(guī)模將近55億美元，而當(dāng)年印尼盾對(duì)美元暴跌14.4%。股市下跌，傳導(dǎo)給匯市，誰不恐慌出逃呢？除了印尼以外，墨西哥、印度、菲律賓、馬來西亞在2008年股市暴跌后均出現(xiàn)了匯率爆貶的情況。反過來匯市也會(huì)影響股市，一旦匯率

7、變動(dòng)太大，尤其是一國(guó)的貨幣貶值，投資者信心不足，直接反映到股市大跌。如果匯率大幅波動(dòng)，會(huì)對(duì)出口乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，所以各發(fā)展中國(guó)家的貨幣主要盯住美元，即使采用浮動(dòng)匯率制度的央行也會(huì)頻繁干預(yù)外匯市場(chǎng)。而且唯有足夠的外匯儲(chǔ)備才能有能力應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的沖擊，這也是匯率穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)。想想曾經(jīng)的亞洲金融危機(jī)，由于外匯儲(chǔ)備不足，泰國(guó)在金融危機(jī)中倒下了，而中國(guó)香港能全身而退。所以一個(gè)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備很重要，沒有這個(gè)武器，怎么去對(duì)抗那些企圖做空的惡勢(shì)力。對(duì)此，我們要對(duì)外匯保持警惕，一旦匯率出現(xiàn)大幅貶值，往往說明經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化、央行干預(yù)能力降低，會(huì)對(duì)

8、市場(chǎng)信心構(gòu)成重大打擊，導(dǎo)致股市的暴跌。財(cái)富管家--榕巨互金www.irongju.com.cn（WX：Rongjuhj）例如2014年8月以來，受美國(guó)加息預(yù)期、油價(jià)暴跌、國(guó)內(nèi)腐敗丑聞?dòng)绊?，馬來西亞林吉特貶值壓力產(chǎn)生。而馬