論國(guó)際融資外匯風(fēng)險(xiǎn)防范的論文

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1、論國(guó)際融資外匯風(fēng)險(xiǎn)防范的論文　　摘要：我國(guó)企業(yè)在國(guó)際融資中不可避免的面臨著很大的外匯風(fēng)險(xiǎn)，主要從融資角度分析了外匯風(fēng)險(xiǎn)的各種防范措施，其中包括貨幣的選擇、貸款協(xié)議中的保護(hù)性條款和金融衍生工具的利用?！　￡P(guān)鍵詞：國(guó)際融資；外匯風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理；金融衍生工具　　1　融資貨幣的選擇　　　　(1)融資貨幣多元化。國(guó)際金融市場(chǎng)變幻莫測(cè)，對(duì)一種貨幣的匯率走勢(shì)往往很難準(zhǔn)確把握，最好采取融資多元化策略也就是持有多種貨幣組合的債務(wù)。一種貨幣的升值導(dǎo)致的債務(wù)增加靠另一種貨幣貶值導(dǎo)致的負(fù)債減少來抵消。只要合理選擇貨幣組合，就可

2、以降低單一貨幣匯率波動(dòng)造成的損失。　　(2)選擇可自由兌換貨幣。選擇可自由兌換貨幣，既便于外匯資金的調(diào)拔和運(yùn)用，也有助于轉(zhuǎn)移貨幣匯率的風(fēng)險(xiǎn)，即可以根據(jù)匯率變化的趨勢(shì)或外匯資金的需要，隨時(shí)在外匯市場(chǎng)上兌換與轉(zhuǎn)移。目前我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中使用的可自由兌換貨幣包括美元、英鎊、法國(guó)法郎、德國(guó)馬克0日元、瑞士法郎、荷蘭盾、加拿大元、意大利里拉及港元等?！　?3)籌款貨幣與用款貨幣、還款貨幣盡量一致，或者籌借與用款、還款貨幣的匯率波動(dòng)具有相似性的貨幣。從總體上講，盡量使籌(借)款貨幣幣種與本企業(yè)出口創(chuàng)匯的幣種相一致，

3、如對(duì)外發(fā)行債券，債券的面值貨幣的幣種應(yīng)盡量與其使用的幣種和所創(chuàng)外匯收入的幣種相一致，這樣可避免由于匯率變動(dòng)，幾種貨幣互換而產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)。反之，則會(huì)使企業(yè)經(jīng)常處于匯率風(fēng)險(xiǎn)之中。如果不同外匯金流保持相對(duì)的穩(wěn)定。.例如：某跨國(guó)企業(yè)以英磅為本幣，每月向德國(guó)出口價(jià)值30萬(wàn)馬克的產(chǎn)品，企業(yè)融資渠道有兩種選擇，借馬克或借瑞士法郎，借馬克的好處是可以直接以收入所得的馬克來還債，而借瑞士法郎成本(融資成本)較低，因?yàn)槿鹗糠ɡ屎婉R克相對(duì)于英磅的匯率波動(dòng)很相似，所以決定選擇瑞士法朗，這樣在保持了凈現(xiàn)金流的相對(duì)穩(wěn)定的情況下，

4、降低了融資成本?！　　　?　利用貸款協(xié)議中的保護(hù)性條款　　　　如果融資主體對(duì)判斷匯率走勢(shì)缺乏經(jīng)驗(yàn)或信心不足，對(duì)所選擇的融資貨幣尚覺不夠穩(wěn)妥，為進(jìn)一步提高保險(xiǎn)系數(shù)，可在貸款協(xié)議中訂立保護(hù)性條款。例如：“貨幣可轉(zhuǎn)換條款”、“貨幣保值條款”、“提前還款”和“延期還款”等等，這些都直接涉及到融資以后的外匯風(fēng)險(xiǎn)及幾年后的收益，需要善加運(yùn)用。所謂貨幣保值條款是指簽訂貸款協(xié)議時(shí)，規(guī)定一種貨幣或一組貨幣為保值貨幣，償還貸款時(shí)按保值貨幣與支付貨幣的匯率變化調(diào)整支付貨幣的匯價(jià)。以一種貨幣為保值貨幣，通常選擇比較穩(wěn)定的貨幣。

5、如美元疲軟，美元貸款可以采用瑞士法郎為保值貨幣?！疤崆皟斶€條款”是借款人規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的一種保護(hù)性措施。當(dāng)籌資者融入的貨幣匯率趨于上揚(yáng)時(shí)，若籌資者仍按原協(xié)議期限還款；或是在以浮動(dòng)利率融資時(shí)，若市場(chǎng)利率水平趨于上升；或者在固定利率融資協(xié)議下，市場(chǎng)利率趨于下降時(shí)，籌資者將面臨利率風(fēng)險(xiǎn)。在以上三種情況下，借款者可借助在貸款協(xié)議中的“提前償還條款”，提前償還本息，避免匯率和利率不利變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?！　?　利用金融衍生工具進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理　　　　(1)貨幣掉期。經(jīng)常使用的掉期有三種形式：利率掉期、貨幣掉期和商品掉期。一般的

6、利率掉期是在同一種貨幣之間進(jìn)行，在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中不常用。而商品掉期常用于鎖定商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。常用于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的是貨幣掉期?！　∝泿诺羝谑且环N貨幣交易，交易雙方按照事先確定的匯率和時(shí)間相互交換兩種貨幣。這項(xiàng)措施可用來鎖定融資本金部分的風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)國(guó)內(nèi)某公司想從美國(guó)籌借2億美元，浮動(dòng)利率libor+0.5％的貸款，同時(shí)美國(guó)的某跨國(guó)企業(yè)亦準(zhǔn)備為其在