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《中國風(fēng)險投資融資渠道研究（二）.doc》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、___________________________________________________________________________________________中國風(fēng)險投資融資渠道研究（二）14__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2、___________三、養(yǎng)老基金 1991年，國務(wù)院頒布了《關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的決定》確立了養(yǎng)老保險基金由企業(yè)、個人、國家三方共同負(fù)擔(dān)及基金籌集實行“部分累積”的模式。1993年在中共中央十四屆三中全會通過的《關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》中又進一步明確規(guī)定：“城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老和醫(yī)療保險金由單位和個人共同負(fù)擔(dān)，實行社會統(tǒng)籌和個人帳戶相結(jié)合”。因此，我國的養(yǎng)老基金成立于1991年，但真正意義上的建立應(yīng)該是1993年?！ ∧壳?，我國的養(yǎng)老保險有三個層次，社會基本養(yǎng)老保險基金、補充養(yǎng)老保險基金和商業(yè)養(yǎng)老保險基金。他們各自在基金運營機
3、構(gòu)、運營原則方面存在差別。據(jù)統(tǒng)計，1998年，我國有8475.8萬企業(yè)職工參加社會基本養(yǎng)老保險基金，全國基本養(yǎng)老保險基金收入1459億元，比上年增加9.1%.支出1511.6億元，比上年增加20.8%，期末滾存結(jié)余611.6億元。比上年減少了10.4%. 目前，我國保險基金的投資多規(guī)定只能投資于國債或直接存款于銀行，使這部分資金實際上未能真正進人市場，造成了極大的資金浪費與低效率運行。也證明其機制不健全。與此同時，養(yǎng)老保險基金的管理費偏高，據(jù)不完全統(tǒng)計，各地社保局從養(yǎng)老保險金中提取的管理費率從2%-6%不等，平均水平4%.收取的這部分管理費并沒有用
4、于對投資于各種金融工具的資產(chǎn)進行內(nèi)部管理，也沒有用于對雇傭外部的基金管理人進行監(jiān)督。相比投資的增值與銀行的利息可能還不夠社保局提取的管理費！所以，養(yǎng)老基金面臨長期的增值與保值的巨大壓力?！ ○B(yǎng)老基金進入風(fēng)險投資市場的必要性和可行性如下： 1）市場化運作能夠解決養(yǎng)老保險基金投資效益不佳的問題 社會基本養(yǎng)老保險和補充養(yǎng)老保險是退休職工的”養(yǎng)命錢”，必須實現(xiàn)保值增值，以保障人民生活基本水平。各地的社會保險局僅作為行政管理機構(gòu)存在，無法承擔(dān)起養(yǎng)老保險資金 按市場規(guī)律運作以實現(xiàn)保值增值的任務(wù)。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計，1991年～1996年養(yǎng)老基金的支出增長速度平
5、均高出收入增長速度0.6%，少數(shù)地區(qū)已出現(xiàn)赤字。由于養(yǎng)老基金大多投資于國債或直接以銀行存款的形式存在，隨著銀行利息的多次下調(diào)，加之有的部門對養(yǎng)老基金管理不善，使原本就有的風(fēng)險人為地加大了，有些地區(qū)違規(guī)操作，挪用、擠占養(yǎng)老保險金，使之處在高風(fēng)險狀態(tài)。只有把養(yǎng)老基金的管理納人市場化軌道，通過委托基金管理公司具體運作、社保局對養(yǎng)老金的外部基金管理人進行監(jiān)督這類管理模式才能改善這種現(xiàn)狀?！ ∫陨虾槔荷虾Ｊ叙B(yǎng)老保險基金的增值運營仍有待進一步完善?！渡虾Ｊ谐擎?zhèn)養(yǎng)老保險辦法》規(guī)定：”養(yǎng)老保險基金必須在保證正常支付和安全的前提下增值運營，不得進行回收期長、風(fēng)險大
6、或者投機性的投資?！卑创艘?guī)定，養(yǎng)老基金很難進入風(fēng)險投資基金?！ ?）市場化運作還能夠加快解決養(yǎng)老基金的名義帳戶問題 所謂名義帳戶是指目前為職工建立的個人帳戶只是一種記帳手段，記錄養(yǎng)老保險繳費，加上在政府確定利率下的應(yīng)得利息情況。目前，這些帳戶實際上并沒有積累資金，是“名義”的或空的帳戶，因為在現(xiàn)行體制下，中國城鎮(zhèn)職工的養(yǎng)老保險采取社會統(tǒng)籌與個人帳戶相結(jié)合模式，對制度變革后新參加工作的職工實行新政策；對于1999年前業(yè)已退休的職工，采取“老人老辦法”，即：他們應(yīng)當(dāng)享有的基本養(yǎng)老金照發(fā)。對于1999年前己經(jīng)工作，但要到1999年后才退休的職工，則實行所
7、謂的”中人中辦法”，也就是說，他們1999年起也要照章繳納基本養(yǎng)老保險費，并按對付14_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________“新人”的辦法，計算他們退休后的基本養(yǎng)老金。但由于他們在1999年前沒有繳費，于是，出現(xiàn)了一個制度轉(zhuǎn)型中的隱
8、性債務(wù)問題。隱性債務(wù)的解決理論上講絕對不能利用現(xiàn)在為”新人”建立的”個人養(yǎng)老帳戶”上業(yè)已積累起來的養(yǎng)老保險資
