中國風(fēng)險(xiǎn)投資融資渠道研究（一）

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1、中國風(fēng)險(xiǎn)投資融資渠道研究（一）一、政府投資　　中國科學(xué)技術(shù)部副部長鄧楠在“中國投資基金高級論壇”上闡述了我國對風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的基本原則為：“制定政策、創(chuàng)造環(huán)境、加強(qiáng)監(jiān)管、控制風(fēng)險(xiǎn)”。這些原則對我國今后風(fēng)險(xiǎn)投資體系的建設(shè)具有重大的指導(dǎo)意義。由于我國是一個(gè)剛剛從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)過渡的發(fā)展中國家，與許多80年代以來高速發(fā)展的發(fā)展中國家一樣，我國經(jīng)濟(jì)的高速增長與政府的調(diào)控緊密相關(guān)。政府投資是國民經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的根本動(dòng)力。同樣，在風(fēng)險(xiǎn)投資的啟動(dòng)階段，政府投資也應(yīng)像新加坡政府、臺灣當(dāng)局一樣起到帶頭、拉動(dòng)的作用。　　目前，我國的風(fēng)險(xiǎn)投資的建設(shè)與發(fā)展處于如下的

2、背景：　　1.以1995年為例，全國大中型企業(yè)設(shè)置研究開發(fā)機(jī)構(gòu)的比例僅為39.8%，平均每兩個(gè)半企業(yè)才有一個(gè)研究開發(fā)機(jī)構(gòu)；從研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)的總量上看，1998年我國的R＆D經(jīng)費(fèi)支出為526億元人民幣，較上年增長10.7%，但僅占當(dāng)年國民生產(chǎn)總值的0.66%，1996年美國的R＆D經(jīng)費(fèi)支出占當(dāng)年國民生產(chǎn)總值的2.45%；而從研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)的投人結(jié)構(gòu)看，發(fā)達(dá)國家的研發(fā)經(jīng)費(fèi)投人的主體是企業(yè)，政府負(fù)擔(dān)的研究與開發(fā)費(fèi)用，最多的只占50%，而且政府在這方面的投人逐年在下降，企業(yè)投人逐年增加。而我國目前研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)中政府投入占54.9%，企業(yè)投人為23.4%

3、.所以，我國是典型的政府投人為主的模式?！　”?-7各國政府負(fù)擔(dān)的研究與開發(fā)經(jīng)費(fèi)比較　　日本比利時(shí)美國英國德國新加坡法國中國　　7.8%30%32%35.4%37.1%41%50%54.9%　　資料來源：《中國企業(yè)報(bào)》1999年6月9日　　2.世界上一些著名的大企業(yè)，一般都用其銷售額的10%左右作為自己研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)。而我國企業(yè)研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)平均占銷售額的比例不足1%；從企業(yè)科技人員占員工比例看，西方企業(yè)約為50%，我國大中型企業(yè)也僅為3%.　　3.我國科技成果轉(zhuǎn)化率不高，約為10%，我國達(dá)到世界先進(jìn)水平的產(chǎn)品比例約占5%，我國科技進(jìn)步在經(jīng)濟(jì)增

4、長中的貢獻(xiàn)率較低，不足30%.這與我國科研體制不順，特別是企業(yè)科研落后有很大關(guān)系?！　?.改革開放以來，我國的中小企業(yè)發(fā)展得非?？?。最近，第三次工業(yè)普查資料顯示，我國98%的企業(yè)都是中小企業(yè)，真正的大企業(yè)只有8000家?？梢姡袊⒉皇谴笃髽I(yè)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)，還是以中小企業(yè)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)。當(dāng)然，大量的中小企業(yè)不是我們所希望的高新技術(shù)企業(yè)，而是簡單加工企業(yè)?！　?.目前我國每年有專利技術(shù)7萬多項(xiàng)，省部級以上科研成果3萬多項(xiàng)，但轉(zhuǎn)化為商品并形成規(guī)模效益的僅占10%至15%，大大低于發(fā)達(dá)國家60%～80%水平。我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值僅占工業(yè)總產(chǎn)值的8%

5、左右，而發(fā)達(dá)國家則為30%～40%.如表2-8所示。造成這種狀況的原因很多，但風(fēng)險(xiǎn)投資不發(fā)達(dá)是一個(gè)重要因素，據(jù)科技部《科技成果轉(zhuǎn)化問題與對策》課題組所作的調(diào)查，在已經(jīng)轉(zhuǎn)化的成果中，成果轉(zhuǎn)化資金靠自籌的占56.8%，國家科技計(jì)劃撥款占26.8%，風(fēng)險(xiǎn)投資僅占2.3%，而美國50%以上從事高新技術(shù)的中小企業(yè)在其發(fā)展過程中得到過風(fēng)險(xiǎn)投資的幫助。　　表2-8有關(guān)國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（國外1994年中國1992年）　　統(tǒng)計(jì)內(nèi)容日本美國英國德國中國　　高新技術(shù)產(chǎn)值占工業(yè)總產(chǎn)值比重（%）30.926.620.218.68.0　　高新技術(shù)產(chǎn)品出口占工業(yè)

6、制成品出口總額（%）54.948.639.826.46.3　　資料來源：“鄧楠談風(fēng)險(xiǎn)投資。htm”.hitec..　　6.科技開發(fā)投資結(jié)構(gòu)不合理。缺乏技術(shù)開發(fā)投資。如在發(fā)達(dá)國家，從基礎(chǔ)研究到技術(shù)開發(fā)再到產(chǎn)業(yè)化，投資的比例是1：10：100，而我國為1：0.7：100.我國的科技投資分布明顯在技術(shù)開發(fā)階段不足，而技術(shù)開發(fā)卻是提高科技成果轉(zhuǎn)化率的關(guān)鍵?！　∈聦?shí)上，我國的風(fēng)險(xiǎn)投資市場自1986年國家科委、財(cái)政部共同發(fā)起成立了“中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司”（已于1998年關(guān)閉）時(shí)就已宣告建立。據(jù)《投資與合作》雜志1999年11期上萊里。巴登、馬克。舒爾

7、茨、孟生的文章報(bào)道：“由于中國政府的支持以及私人投資者的活動(dòng)，在過去4年中，中國吸引的風(fēng)險(xiǎn)資本比東南亞任何一個(gè)發(fā)展中國家都要多。根據(jù)世界銀行的一份報(bào)告，中國在1995年利用了用于發(fā)展東南亞國家的風(fēng)險(xiǎn)資本基金總數(shù)近三分之二的款額，大約20.965億美元。與此相對照，馬來西亞僅吸引3.796億美元，印度尼西亞僅2.137億美元。香港和臺灣作為風(fēng)險(xiǎn)資本投資渠道，幫助中國在這方面的發(fā)展。根據(jù)《亞洲風(fēng)險(xiǎn)資本雜志》報(bào)導(dǎo)，1996年投資者在香港投人40億美元的風(fēng)險(xiǎn)資本基金，其中近60%進(jìn)人了中國?！薄　∥覈言谌齻€(gè)主要方面投資于風(fēng)險(xiǎn)資本?！　〉谝唬?

8、998年，國務(wù)院已向科學(xué)技術(shù)部撥款人民幣10億元，貸款人民幣20億元建立“科技型中小企業(yè)基金”，探索建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，支持科技成果轉(zhuǎn)化、支持科技人員創(chuàng)辦科技型企業(yè)，使一批科技含量