天津上市公司經(jīng)營績效與公司治理關(guān)系的實(shí)證研究

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1、天津工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文天津上市公司經(jīng)營績效與公司治理關(guān)系的實(shí)證研究姓名：紀(jì)瑞娟申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：企業(yè)管理指導(dǎo)教師：王宏達(dá)201112 關(guān)鍵詞：天津上市公司；公司治理；資本結(jié)構(gòu)；經(jīng)營績效 ???????????甒??????????琧????????????????????????????????．?????．?????????????????瑃???????????????????????????????????琣??????．???????瓵??????????????????????????????瑃????????????

2、??????????????????????????????????瑃??????????????????????????瓼????????????????????????籆???? 一、本文結(jié)合天津上市公司治理結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效現(xiàn)狀，從資本結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，從股權(quán)結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu)兩方面利用回歸方程檢驗(yàn)天津上市公司經(jīng)營績效與公司治理之間的關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)作為公司治理的核心與基礎(chǔ)，能夠傳遞出公司治理效果的相應(yīng)信息，提高上市企業(yè)的績效。相較于傳統(tǒng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)結(jié)構(gòu)、高管激勵(lì)三方面的研究，本文的研究更關(guān)注社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)改革中企業(yè)融資方式的市場化、多

3、元化。 第一章緒論第一章緒論??論文研究背景及問題的提出?????”，公司治理狀況關(guān)系著公司的核心競爭力，決定著企業(yè)的盈利能力及發(fā)展?jié)摿Γ簿褪钦f公司治理的好壞直接影響著經(jīng)營績效。隨著我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的改革和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，企業(yè)的融資方式也從單純的內(nèi)部融資向外部融資發(fā)展。因?yàn)樯鲜泄景l(fā)展的多元化，單純的內(nèi)部融資并不能滿足企業(yè)發(fā)展時(shí)所需的資金需求時(shí)，公司必然要向外拓展融資，如發(fā)行債券、增發(fā)新股等。隨著這種企業(yè)資金來源的市場化與多元化，伴隨而來的利益與風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的產(chǎn)生，這也使得資本結(jié)構(gòu)在對公司治理問題的研究中所占的比重越來越高，在現(xiàn)代

4、的研究過程中占據(jù)了核心地位。因此本文將從資本結(jié)構(gòu)的角度研究公司治理與經(jīng)營績效的關(guān)系。 天津工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文??年???眨??裨號?賜?廡薇嗪蟮摹短旖蚴諧鞘兇芴騫婊???上市公司作為天津重要的投資主體和融資載體，為加速天津區(qū)域發(fā)展提供了強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)力。上市公司是現(xiàn)代企業(yè)制度的忠實(shí)實(shí)踐者，是股份制企業(yè)嚴(yán)格規(guī)范公司治理的樣板，是天津經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推器。目前國有獨(dú)資、非上市的國有控股企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)尚不夠健全，而上市公司嚴(yán)格按照《上市公司治理準(zhǔn)則》辦事，形成了一整套有效的制衡機(jī)制，先進(jìn)的法人治理結(jié)構(gòu)使上市公司能夠科學(xué)、高效地配置資源，取得較高

5、的利潤回報(bào)，同時(shí)可以有效預(yù)防內(nèi)部人控制，有效控制一股獨(dú)大的大股東病。上市公司作為全面市場化的股份制企業(yè)，善于在激烈的市場競爭中把握先機(jī)，創(chuàng)造品牌，是繁榮天津經(jīng)濟(jì)、開創(chuàng)天津市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍。??研究目的與意義公司治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)管理的一個(gè)突出問題，公司治理結(jié)構(gòu)將直接影響到上市 第一章緒論??研究方法與研究內(nèi)容 天津工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文通過國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)歸納總結(jié)，本文發(fā)現(xiàn)隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的改革和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，上市公司發(fā)展的多元化，資本結(jié)構(gòu)在對公司治理問題的研究中越來越受到關(guān)注，進(jìn)而顯著影響到上市企業(yè)的經(jīng)營績效。這是因?yàn)槟壳捌髽I(yè)在融資

6、方面不再局限于股權(quán)方面通過增發(fā)新股等方式獲取資金，其資金來源的市場化與多元化，帶來一定的利益與風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文從資本結(jié)構(gòu)的角度研究天津上市公司治理與經(jīng)營績效關(guān)系，以天津深滬主板上市公司為研究樣本，利用面板數(shù)據(jù)回歸模型、因子分析法等對兩者的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。主要研究內(nèi)容如下：第一章緒論。主要介紹了本文的研究背景及問題的提出、研究的目的與意義、研究方法、論文的整體框架。第五章天津上市公司治理結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效影響的實(shí)證分析。本章首先對天津 第一章緒論圉圉圖??論文總體框架 天津工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文 第二章理論述評第二章理論述評義中，具有代表

7、性的有： 綜上所述，廣義的公司治理是指通過一系列正式或非正式的、內(nèi)部或外部的制度來協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者?啥?、?ㄈ恕⒅骯?、潜灾I蹲收?的利益關(guān)系，治理的目標(biāo)既要保證股東利益的最大化還要保證公司決策的科學(xué)性、有效性，從而維護(hù)公司各方面的利益，而狹義的公司治理，主要是指公司的股東、董事會(huì)以及經(jīng)理層構(gòu)成的一種監(jiān)督與制衡的關(guān)系，即通過一種制度合理的界定和配置所有者和經(jīng)營者之間的權(quán)利與責(zé)任之間的關(guān)系，保證公司股東利益的最大化，防止經(jīng)營者與所有者利益相背離，但股東之間的關(guān)系常常被忽略。本文主要傾向于廣義的公司治理，認(rèn)為公司治理是通過正式或非正式

8、的制度來協(xié)調(diào)公司與股東、債權(quán)人等之間的利益關(guān)系，以保證股東利益的最大化。 第二章理論述評①股權(quán)集中度多用前幾位大股東持有比例之和來表示，主要反映大股東對公司控股能力的強(qiáng)弱。從這個(gè)意義上講主要分為三種類型：一