基于價值評估視角下的EVA調(diào)整事項研究.doc

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1、基于價值評估視角下的EVA調(diào)整事項研究［摘要］EVA作為一種基于價值的管理理念和方法逐漸為實務(wù)界所認(rèn)識和認(rèn)同,并作為一種新的公司治理和業(yè)績評估標(biāo)準(zhǔn),在全球范圍內(nèi)廣泛應(yīng)用。但EVA的理念與公認(rèn)會計準(zhǔn)則存在許多差異,需要將按照公認(rèn)會計準(zhǔn)則編制的報表進(jìn)行調(diào)整以得出科學(xué)的EVA。本文從公司價值評估的角度,對EVA調(diào)整事項進(jìn)行了深入的探討?！　。坳P(guān)鍵詞］EVA；調(diào)整事項；價值評估　　1EVA調(diào)整事項的調(diào)整原因及原則　　　　由于財務(wù)報表是建立在權(quán)責(zé)發(fā)生制和謹(jǐn)慎原則基礎(chǔ)上的,因此會計利潤與EVA之間的差距,來源于傳

2、統(tǒng)經(jīng)營模式中經(jīng)營者和所有者的統(tǒng)一所造成會計行業(yè)極端保守的傾向(采用謹(jǐn)慎性原則、重要性原則等)。在正確計算經(jīng)營利潤和必要的資金回報率方面,會計制度存在很大的不足。從會計發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中所發(fā)生的演變看,這些不足源于會計報表及會計準(zhǔn)則所處的角度,即為了保護(hù)債權(quán)人的利益。而債權(quán)人關(guān)心的利益與所有者和管理者有很大的不同,債權(quán)人更為關(guān)心的是如果借款人破產(chǎn),他們能否得到足夠的財產(chǎn)以補(bǔ)償貸款損失,因而會計報表是按照“為企業(yè)料理后事”來描述公司狀況的。但是從EVA存在和產(chǎn)生原因看,其所處的角度是管理者和所有者,為

3、了最大化所有者權(quán)益同時正確衡量經(jīng)營管理者為企業(yè)作出的貢獻(xiàn)。由于角度和思維方式不一樣,其要求就有所不同,依據(jù)傳統(tǒng)會計準(zhǔn)則的內(nèi)容和條件來計算EVA就會產(chǎn)生誤差和矛盾,因此必須對會計準(zhǔn)則中不適應(yīng)EVA的內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整和糾正。　　SternStewart公司提到的可能對稅后凈營業(yè)利潤(以美國的公認(rèn)會計準(zhǔn)則編制的)調(diào)整的項目多達(dá)160余項。該公司確定EVA調(diào)整項目的調(diào)整原則是：一方面考慮EVA作為外部評價指標(biāo)時應(yīng)該做的調(diào)整,另一方面考慮EVA在應(yīng)用于企業(yè)內(nèi)部,統(tǒng)一經(jīng)理層與股東的利益時應(yīng)該做的調(diào)整。考慮的調(diào)整原則主

4、要有：易理解性、可獲得性、重要性、可影響性、現(xiàn)金收支等原則?！　】紤]到我國資本市場的特殊性、上市公司信息披露的準(zhǔn)確性和完備性、會計調(diào)整的可操作性等因素,如果單純從外部評價指標(biāo)來看,即將EVA單純應(yīng)用于我國的上市公司價值評估,筆者認(rèn)為在實踐中選擇調(diào)整項目時遵循的原則有以下幾點：　　(1)可獲得性原則：會計項目的調(diào)整必須結(jié)合國內(nèi)現(xiàn)行的企業(yè)會計準(zhǔn)則,需要調(diào)整的會計項目的數(shù)據(jù)應(yīng)該是可以從公開的財務(wù)報表中獲得的,而不是主觀估算的；　　(2)相關(guān)性原則：通過調(diào)整應(yīng)該能夠有效降低公司的盈余管理,使得EVA更能真實、

5、準(zhǔn)確地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績；　　(3)重要性原則：調(diào)整的會計項目涉及金額應(yīng)該較大,或者如果不調(diào)整就會嚴(yán)重扭曲公司的真實情況；　　(4)效益性原則：如果調(diào)整項目過多,不但增加了工作負(fù)擔(dān),同時也是對資源的一種耗費(fèi),調(diào)整時必須考慮操作簡單性與結(jié)果準(zhǔn)確性之間的平衡?！　　　?價值評估視角下EVA需要調(diào)整的會計事項5　　　　下列六項會計事項,符合前述四項調(diào)整原則,應(yīng)該進(jìn)行調(diào)整：　　2.1商譽(yù)　　對于商譽(yù)的會計處理,每個國家有所不同?；镜奶幚矸椒ㄓ袃煞N：一種是將商譽(yù)資本化,并在預(yù)計的受益年限內(nèi)攤銷；另一種做法是將

6、商譽(yù)作為當(dāng)期費(fèi)用沖減利潤。從EVA的角度看,這兩種處理方式都是對企業(yè)凈營業(yè)利潤的一種扭曲。根據(jù)EVA原理,不應(yīng)對商譽(yù)進(jìn)行攤銷或費(fèi)用化處理。如已經(jīng)對商譽(yù)進(jìn)行攤銷或費(fèi)用化,在調(diào)整時就將以往的累計攤銷或費(fèi)用化金額加回到投入資本中,同時把本期攤銷額加回到稅后凈營業(yè)利潤。這樣稅后凈營業(yè)利潤就不會受商譽(yù)攤銷或費(fèi)用化的影響,鼓勵管理層進(jìn)行有利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的購并活動?！　」P者認(rèn)為,這種調(diào)整是合理的,因為：第一,商譽(yù)之所以產(chǎn)生,主要是與被購并公司的地理位置、信譽(yù)、經(jīng)驗、生產(chǎn)效益和訣竅、市場地位等有關(guān),這些都可看做近似

7、永久性資產(chǎn),不宜分期攤銷或費(fèi)用化；第二,商譽(yù)攤銷作為期間費(fèi)用或直接費(fèi)用化會抵減當(dāng)期利潤,影響管理者的短期業(yè)績,但實際上管理者并沒有出現(xiàn)經(jīng)營失誤,利潤的降低只是由于會計處理的問題而造成的。因此,對商譽(yù)進(jìn)行調(diào)整是必要的。商譽(yù)及其攤銷的相關(guān)數(shù)據(jù)信息可以從財務(wù)報表附注中獲得。　　就我國而言,2007年以前的舊準(zhǔn)則規(guī)定商譽(yù)等無形資產(chǎn)應(yīng)按直線進(jìn)行攤銷；新準(zhǔn)則取消了直線攤銷法,改用公允價值法(在新準(zhǔn)則中,商譽(yù)不屬于無形資產(chǎn),單列),對企業(yè)合并形成的商譽(yù),要求每年至少進(jìn)行一次減值測試,并結(jié)合相關(guān)資產(chǎn)組和資產(chǎn)組組合進(jìn)行

8、測試。在EVA會計調(diào)整時,雖然不論是攤銷還是計提減值,最后結(jié)果都一樣,即商譽(yù)要以它的原始價值保留在資產(chǎn)負(fù)債表上,但是,在會計調(diào)整的過程中還是要對商譽(yù)到底是攤銷還是計提減值進(jìn)行區(qū)分?！　?.2研發(fā)費(fèi)用　　會計準(zhǔn)則對研發(fā)費(fèi)用的處理方法一般是全部計入當(dāng)期損益,而此類費(fèi)用對公司未來和長期發(fā)展具有持續(xù)的、重要的影響,發(fā)揮效應(yīng)的期限并非只是費(fèi)用發(fā)生的會計期間,將其全部計入當(dāng)期損益顯然不盡合理。因此,計算EVA時所做的調(diào)整就是將研發(fā)費(fèi)用資本化,并按一定受益期限攤銷。即