保險業(yè)高管酬薪激勵制度-歐美經(jīng)驗及其啟示

《保險業(yè)高管酬薪激勵制度-歐美經(jīng)驗及其啟示》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。

1、保險業(yè)高管酬薪激勵制度:歐美經(jīng)驗及其啟示摘要：金融危機爆發(fā)后，長期以來備受爭議的高管薪酬問題再次被推倒了風(fēng)口浪尖上。美國、歐盟相繼出臺“限薪令”限制金融高管薪酬。我國保險公司同樣存在高管薪酬過高，機制不合理等問題。從2007年開始，我國相關(guān)機構(gòu)就已開始制定指導(dǎo)保險公司高管薪酬發(fā)放的指導(dǎo)意見和規(guī)定。危機發(fā)生后，我國更是加大了對保險公司高管薪酬機制的管理力度。但對于如何建立保險公司高管長效的薪酬激勵和約束機制，尤其是在后危機時期，仍需借鑒國際經(jīng)驗，從多方面做出改進，從而建立保險公司高管薪酬激勵與約束的長效機制

2、。關(guān)鍵詞：保險公司；薪酬機制；后危機；約束；長效機制一、華爾街高管薪酬機制催生金融危機金融業(yè)是高杠桿比例行業(yè)，行業(yè)高管為獲取高額薪酬，通過過度的金融創(chuàng)新等短期行為炮制了虛擬財富的神話，進而實現(xiàn)自身價值。過度創(chuàng)新造成的資產(chǎn)泡沫是不可持續(xù)的，膨脹到一定程度時必然破裂，造成危機爆發(fā)。1.美國金融業(yè)高管薪酬機制5美國公司高管薪酬由基本工資和年度獎金、長期激勵機制、福利計劃構(gòu)成。其中，基本薪金占26%，獎金和長期激勵計劃占63%，公司補貼和特殊津貼占11%?；竟べY和年度獎金主要用于回報高管現(xiàn)期或上期對公司所做的貢

3、獻。長期激勵機制主要包括股票期權(quán)計劃、股票持有計劃、虛擬股票計劃、股票獎勵等。福利計劃包括退休金計劃和“金色降落傘”離職金等【2】。華爾街高管的薪酬構(gòu)成相比其他公司，基本工資水平較低，但激勵計劃占比較高。分紅的高低與公司的短期收益是直接相關(guān)的，股票獎勵與期權(quán)價值取決于公司的股價，而資本市場高額利潤的取得需要以高風(fēng)險為代價。如摩根士丹利曾經(jīng)在4年的時間內(nèi)，股票價格都落后于許多競爭對手，主要原因是它沒有冒更多的風(fēng)險；由于其在經(jīng)營上較謹慎，它的債券、貨幣和礦產(chǎn)品交易收入與高盛公司等銀行的差距越來越大，最終該公司

4、的CEO裴熙亮因此失去工作。后來，摩根士丹利公司將“風(fēng)險價值”提高到2003年的161%，才彌合了與高盛等公司的收入差距【3】。5在這樣的薪酬體制激勵下，華爾街高管為獲得高額短期報酬，更加傾向于采取激進的市場策略，投入高風(fēng)險高收益的產(chǎn)品領(lǐng)域。華爾街特有的“激進的、高風(fēng)險高收益的”薪酬體制令金融業(yè)高管如果實現(xiàn)巨額短期利潤，就能獲得奢華獎勵。而這種激勵體系屬于“非對稱性的薪酬系統(tǒng)”，即高管在表現(xiàn)好的時候得到獎勵，但在造成虧損的時候，因為金融機構(gòu)內(nèi)部缺乏問責(zé)機制，高管們也不會得到相應(yīng)的懲罰。過度強調(diào)短期回報，高

5、管們的薪酬和激勵機制沒能真正與機構(gòu)的風(fēng)險管理、長期業(yè)績相掛鉤，形成較高的“道德風(fēng)險”，這一只獎不懲、重獎輕罰，激勵和約束沒有很好匹配的薪酬體系大大激發(fā)了高管們的過度冒險等短期行為沖動。2.過度創(chuàng)新導(dǎo)致金融危機爆發(fā)為獲取高額獎勵，華爾街高管過度冒險行為導(dǎo)致金融機構(gòu)創(chuàng)新活動的空前活躍。金融機構(gòu)的盈利能力建立在其業(yè)務(wù)能力基礎(chǔ)之上。金融創(chuàng)新使新的金融工具、金融服務(wù)方式或融資技術(shù)不斷涌現(xiàn)，這不僅可以滿足各類客戶對金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的多樣化需求，而且能夠增加金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)種類，拓寬金融機構(gòu)的經(jīng)營活動范圍和發(fā)展空間，增

6、加金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營收入。同時，使用各種創(chuàng)新工具使金融機構(gòu)組織和運用資金的能力大大提高，提高金融機構(gòu)經(jīng)營活動的規(guī)模報酬，使金融機構(gòu)的盈利能力大為增強，最終造成金融高管薪酬水漲船高。20世紀80年代以來的金融自由化和金融監(jiān)管的滯后造成金融衍生品的大量泛濫。從20世紀70年代開始，金融期貨、金融期權(quán)、掉期(互換)業(yè)務(wù)也相繼出現(xiàn)，金融衍生品種類越來越多，金融結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜、金融系統(tǒng)鏈條越來越長【5】5。2001年，美國“新經(jīng)濟”泡沫破滅，房地產(chǎn)成為政府推動經(jīng)濟增長的重要手段。收入偏低、收入不固定甚至是沒有收入的人

7、成為了房地產(chǎn)消費的新動力，次級貸款應(yīng)運而生。從2000年到2006年，美國全國房價上漲了80%，漲幅為歷史之最。在貪婪本性的驅(qū)使下，華爾街抵押貸款公司、商業(yè)銀行等通過資產(chǎn)證券化，將次級債重新分割、打包、組合，構(gòu)造出一系列令人眼花繚亂的次債信用衍生品并向全世界出售。在這一過程中，金融衍生品的高杠桿效應(yīng)發(fā)揮到極致，加長了金融交易的鏈條。在金融危機爆發(fā)前，美國大型投資機構(gòu)僅需3-4美元的自有資金，就可撬動100美元的投資。另外，金融機構(gòu)創(chuàng)造的衍生品太過復(fù)雜，普通的投資者甚至金融機構(gòu)自己都已經(jīng)無法確定其風(fēng)險大小，

8、最終甚至沒有人再去關(guān)心這些金融產(chǎn)品真正的基礎(chǔ)價值，這就進一步助長了短期投機行為的發(fā)生。華爾街的高管利用自己創(chuàng)造出的金融衍生工具，瘋狂的進行投機，危機前個個都賺的盆滿缽滿。到2007年，由于利率上升，次級抵押貸款違約大量增加，再加上美國房產(chǎn)市場泡沫破滅，投機者不能償還貸款，金融機構(gòu)收回房產(chǎn)也彌補不了貸款，金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)迅速增加。次級債風(fēng)險的暴露，使風(fēng)險迅速傳導(dǎo)至以此為基礎(chǔ)的整個金融鏈條，最終引發(fā)了金融危機?？梢姡缓侠淼男匠?/p>