債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金有何差異？

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1、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金有何差異？　　牛熊交易室發(fā)現(xiàn)，不少基民朋友們對(duì)于債券基金和貨幣市場(chǎng)基金的區(qū)別不甚了解，甚至對(duì)于這兩種基金在目前資金面偏緊的情況下出現(xiàn)的相反的表現(xiàn)感到困惑。　　所以，今年牛熊交易室就來(lái)為大家解釋一下債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金有什么不同，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下又應(yīng)該買(mǎi)什么基金呢？　　“錢(qián)荒”下貨幣基金收益攀升，長(zhǎng)期債基凈值下挫　　牛熊交易室為了說(shuō)明不同期限的債券型基金和貨幣基金在不同市場(chǎng)環(huán)境下的表現(xiàn)，選擇了短期純?cè)诨?、長(zhǎng)期純債基金和貨幣市場(chǎng)基金各一只，并繪制了它們從2013年以來(lái)的收益率表現(xiàn)。這三只基金分別為嘉實(shí)超短債、易方達(dá)純債和上投摩根貨幣A。　　圖表：三基金歷史

2、收益率表現(xiàn)；來(lái)源：Wind資訊，牛熊交易室　　我們發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期純債易方達(dá)純債在2013年錢(qián)荒和近期貨幣政策偏緊的情況下，收益都有加大幅度的下挫，而短期純債嘉實(shí)超短債在兩個(gè)時(shí)期都沒(méi)有受到很大影響。而從2015年至2016年三季度結(jié)束，市場(chǎng)一直處于貨幣寬松的狀態(tài)，易方達(dá)純債A對(duì)于利率更敏感，所以在低利率環(huán)境下表現(xiàn)也要顯著好于嘉實(shí)超短?！　∩贤赌Ω泿臕在兩次資金面緊張的市場(chǎng)環(huán)境下七日年化收益率都顯著提升，而在此后的貨幣寬松環(huán)境下則收益率一直處于低位。那么，為什么都是投資固定收益的基金產(chǎn)品，債券基金與貨幣基金的表現(xiàn)卻差了這么多？　　投資標(biāo)的不同　　首先，債券基金和貨幣基金主要區(qū)別在于投資對(duì)象

3、的不同。貨幣基金的投資范圍包括一年期以?xún)?nèi)的存款、債券回購(gòu)、央票、同業(yè)存單、債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券等。從目前的貨基配置來(lái)看，主要以存款類(lèi)資產(chǎn)、短融和同業(yè)存單為主?！　突鹗菍?zhuān)門(mén)投資于債券的基金，主要是國(guó)債、金融債和企業(yè)債，按照投資標(biāo)的可分為國(guó)債、信用債、可轉(zhuǎn)債以及其他標(biāo)的的債。可見(jiàn)債券基金比起貨幣基金多數(shù)資產(chǎn)都會(huì)投資期限各異的的債券，而貨幣基金配置的債券期限必須短于1年，且偏重于存款類(lèi)資產(chǎn)?！　★L(fēng)險(xiǎn)收益特性不同　　貨幣基金常被看做一種“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”投資產(chǎn)品，在正常的市場(chǎng)環(huán)境下風(fēng)險(xiǎn)可以說(shuō)非常低。且因?yàn)槠浯罅抠Y產(chǎn)都配置了存款和同業(yè)存單，所以一般情況下市場(chǎng)利率與貨幣基金

4、的收益是正相關(guān)的，也就是市場(chǎng)利率越高貨幣基金的收益也會(huì)水漲船高?！　〉跇O端情況，如“錢(qián)荒”的情況下，貨幣市場(chǎng)基金則將面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)收益產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響。在資金面緊張的的環(huán)境下，由于貨幣基金中機(jī)構(gòu)投資者占比較高，將可能面臨巨額贖回?！　榱藨?yīng)對(duì)這種大量贖回，貨幣基金可能會(huì)不得不拋售資產(chǎn)，此時(shí)投資者是可能面臨損失的。例如，在2016年11月份時(shí)就出現(xiàn)了市場(chǎng)利率急速上漲，但貨幣基金的萬(wàn)份收益率卻下降的情況。當(dāng)然，這種情況都是比較短暫，之后隨著“錢(qián)緊”行情的持續(xù)，貨幣基金的收益也順勢(shì)上漲?！　?lái)源：申萬(wàn)宏源研究　　而債券基金主要投資于各種期限的債券。如果只考慮純債類(lèi)基金，則投資對(duì)

5、象主要有兩大類(lèi)：利率債和信用債。其中利率債的主要風(fēng)險(xiǎn)就是利率風(fēng)險(xiǎn)。與貨幣類(lèi)資產(chǎn)不同，債券價(jià)格與利率是相反的，利率越高債券的價(jià)格越低。且期限越長(zhǎng)的債券的價(jià)格受利率上升的影響越大?！　≡阱X(qián)荒期間，我們可以發(fā)現(xiàn)債券的收益率有顯著的上升趨勢(shì)，所以債券基金手中的債券的價(jià)值是大幅縮水的，而且長(zhǎng)期債券的價(jià)格比短期債券下跌更多?！　?duì)于信用債券而言，除了要承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)之外還需承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，也就是發(fā)行主體有可能無(wú)法還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。在資金緊張的時(shí)候，信用債券比較不受歡迎，所以流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)比利率債更差。　　來(lái)源：興業(yè)研究　　所以從基金的歷史表現(xiàn)來(lái)看，目前這種“錢(qián)緊”的情況下，配置貨幣基金或者是短期純債是更好

6、的選擇。牛熊交易室致力于為大家提供更智能更便捷的選基方案，歡迎大家關(guān)注我們的螞蟻聚寶賬號(hào)。今后我們還將陸續(xù)為大家介紹基金投資策略，以及選擇定投基金的小技巧，讓你投資路上不獨(dú)行。