如何提高財務(wù)分析能力

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1、財務(wù)分析會計是商業(yè)語言，用來體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營結(jié)果和財務(wù)狀況；財務(wù)分析，是一種分析的工具，用來對企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)狀況作出評估。?不同財務(wù)分析的用途不一樣，比如在企業(yè)經(jīng)營管理中，財務(wù)分析是為經(jīng)營決策做支持，審計中財務(wù)分析為找到風(fēng)險和報表合理性提供支持，投資中為投資決策提供支持。投資分為股權(quán)和債權(quán)投資，兩者的財務(wù)分析關(guān)注點不一樣，債權(quán)投資更關(guān)注現(xiàn)金流、償債能力，而股權(quán)投資對企業(yè)的分析需要面面俱到，因為它是對企業(yè)財務(wù)價值的全面評估。財務(wù)分析前要做的?財務(wù)分析是企業(yè)整體分析的一部分，不能脫離開對企業(yè)的商業(yè)分析而單獨做財務(wù)分析。所以在財務(wù)分析前

2、，要對企業(yè)有充分了解和理解，包括所處行業(yè)、商業(yè)模式、盈利模式、核心競爭力、高管團(tuán)隊。?其實在對行業(yè)分析前，應(yīng)該是商業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)體分析，但我們的投資企業(yè)基本都在中國，所以宏觀經(jīng)濟(jì)的分析這里就不贅述了。對行業(yè)的分析，我推薦給大家兩個模型。?1、行業(yè)分析??生命周期模型：每一個階段的企業(yè)，他們的財務(wù)數(shù)字都各有特點。在導(dǎo)入期，整個行業(yè)的企業(yè)比較少，收入不多，增幅緩慢，基本都是虧損，規(guī)模經(jīng)濟(jì)沒有達(dá)到。當(dāng)行業(yè)進(jìn)入成長期，收入大幅攀升，毛利率走高，規(guī)模效應(yīng)逐步建立，凈利率水平顯著走高，但同時，大量創(chuàng)業(yè)企業(yè)開始加入。而進(jìn)入成熟期，收入增幅放緩，毛

3、利平穩(wěn)，凈利率平穩(wěn)；隨著競爭加劇，行業(yè)逐步進(jìn)入成熟期后期，企業(yè)間差異化不再明顯，價格戰(zhàn)開始，收入開始下降，毛利率縮窄，凈利率下降，企業(yè)的日子就不好過了。當(dāng)行業(yè)進(jìn)入衰退期，開始出現(xiàn)大量企業(yè)破產(chǎn)，收入下滑明顯，大量企業(yè)虧損很多企業(yè)轉(zhuǎn)行退出。?在對你想進(jìn)行投資的企業(yè)分析時，首先要知道它處在所在的行業(yè)的生命周期的哪個階段，但有些行業(yè)，很難清晰判斷究竟處在哪個階段但有些行業(yè)，很難清晰判斷究竟處在哪個階段。比如直播行業(yè)，你說它在導(dǎo)入期，還是成長期，還是成熟期的早期，很難說，但你要建立這樣的分析思維，同時要懂得投資分析中模糊的美，這個我們后面會

4、再提到。?通常來講，在行業(yè)成長期的中早階段，投資應(yīng)該是風(fēng)險收益比最高的，這個階段進(jìn)入是比較理想的，導(dǎo)入期進(jìn)入風(fēng)險太高，行業(yè)前景還不明朗，但也許也能博得巨大收益，這就看你的投資眼光了。?波特5力模型：在應(yīng)用中，大家可以定量去思考這5力。如果行業(yè)的各方面議價能力低或者被替代風(fēng)險很高，這個行業(yè)的整體投資風(fēng)險就比較高。投資企業(yè)，要先思考產(chǎn)業(yè)，有一些產(chǎn)業(yè)本身的投資價值就不大，大家就不要再去分析企業(yè)了。?2、商業(yè)模式分析?在思考完產(chǎn)業(yè)后，第二步要分析企業(yè)的商業(yè)模式。這里面介紹大家一個模型波特價值鏈模型：這個價值鏈?zhǔn)莻鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)的，從采購、生產(chǎn)到物

5、流、市場營銷、服務(wù)，很多新興產(chǎn)業(yè)模式大變，但仍然可以順著這個思路去思考，每個企業(yè)大家都要去思考下它的價值鏈?zhǔn)窃鯓拥?，這里面哪部分是他的商業(yè)關(guān)鍵，是他的競爭力。?3、盈利模式分析?在分析完企業(yè)的商業(yè)模式后，要思考它的盈利模式，盈利模式，顧名思義，就是企業(yè)如何賺錢盈利。這個需要順著商業(yè)模式去捋出來企業(yè)產(chǎn)生收入和主要成本費用的點。這里面哪部分是他的商業(yè)關(guān)鍵，是他的競爭力，比如搜索行業(yè)，怎么產(chǎn)生的收入，它的成本費用是哪些，這里面成本費用和收入的關(guān)系，哪些是線性的，哪些是非線性的，必須要搞清楚收入和主要成本費用的來源，否則財務(wù)分析無從談起。

6、?4、核心競爭力分析在分析完行業(yè)、商業(yè)模式、盈利模式后，第四步是我認(rèn)為最關(guān)鍵的，就是核心競爭力分析。?首先有4點識別標(biāo)準(zhǔn)---價值性、稀缺性、不易復(fù)制、不被替代。?第一點，?價值性指商業(yè)模式對最終用戶有價值，商業(yè)上有價值。?我們看過一些商業(yè)計劃，是對渠道有價值，但對最終用戶價值不大。這樣的商業(yè)計劃是失敗的，不會形成核心競爭力。另外，要有商業(yè)價值，什么叫商業(yè)價值呢？就是要能變現(xiàn)。比如一些天氣預(yù)報類app，就很難變現(xiàn)，產(chǎn)生收入。那么商業(yè)價值就無從談起。價值性是一個企業(yè)核心競爭力的必要條件。?第二點，?稀缺性指從空間角度講，這一商業(yè)行為

7、當(dāng)前是很少企業(yè)能做到的。如果你的商業(yè)模式很多家都可以做，沒有什么差異化，很難建立核心競爭力。?第三點，不易復(fù)制指從時間角度看，未來其他新進(jìn)入企業(yè)想做到也不容易，有資金、技術(shù)、資源、管理等優(yōu)勢。在中國，如果一個產(chǎn)業(yè)能賺錢，門檻又低，這個產(chǎn)業(yè)基本就沒有投資價值了。一定會被價格戰(zhàn)毀掉。最好的壁壘是品牌和管理，這是最難以被復(fù)制的，壁壘程度最高。?第四點，不可替代指從未來角度看，商業(yè)或產(chǎn)業(yè)不被顛覆。這個需要對產(chǎn)業(yè)的未來思考。這也是最考驗人遠(yuǎn)見的，當(dāng)你看不準(zhǔn)的時候，可能就傾向于投資看的懂得產(chǎn)業(yè)。為什么很多投資人喜歡看餐飲等消費類產(chǎn)業(yè)，就是這個

8、原因，人們總要吃喝。?建立競爭力的三個要素---規(guī)模優(yōu)勢、差異化、壟斷資源。?壟斷資源一般指的是一些知識產(chǎn)權(quán)，比如可口可樂，但在中國，很難有企業(yè)能建立可持續(xù)的壟斷資源。國有企業(yè)的壟斷優(yōu)勢，是另外一回事。?對于中早期項目，一般都強(qiáng)調(diào)差異化，大家在分析