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1、-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------國際投行報告掀起政策蓋頭
【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點擊下載下載本文，謝謝！】 ■紅周刊特約作者汪婉婷 本周的A股市場忽悲忽喜復悲。惟一亮點是周三摩根大通首席經(jīng)濟學家龔方雄的一份報告不脛而走，“中國政府決策層正在審慎考慮一項總金額約為2000億~4000億元的經(jīng)濟刺激方案”的提法，給寒徹的投資者一縷溫暖；而券
2、商股率先反彈、漲停，則令人無限遐想于“大小非”解禁減持的二次發(fā)售機制。其后兩天，由于利好消息止步于憧憬狀態(tài)，股指回落成意料之事。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------
3、 基本面暫不支持行情反轉(zhuǎn) 回顧2007年以來的宏觀數(shù)據(jù)，沒人否認此輪中國經(jīng)濟增長速度已經(jīng)見頂。筆者認為，今年以來A股市場的急劇下挫，其中理性成份是主導力量。正是由于經(jīng)濟基本面實際情況與去年第四季度機構(gòu)的普遍預期發(fā)生了較大偏差，才引發(fā)了連續(xù)拋售?！ ≡凇?月經(jīng)濟數(shù)據(jù)中的隱憂與困惑》（參見35期“宏觀研究”）中，筆者認為三季度內(nèi)部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能會有改善，但不確定因素仍多。如8月20日，美國與波蘭正式簽署反導基地協(xié)議，招致俄羅斯強硬聲明，地緣政治因素令國際石油價格再度急漲。整體而言，筆者認為經(jīng)濟增長速度繼續(xù)回落的大趨勢不會改變，暫不具備支持股市行情反轉(zhuǎn)的能力?！ 〕c
4、否的實證比較-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料---------------------------------------------- 如果自上證綜指創(chuàng)出6124點的歷史高位算起，A股市場連續(xù)10個月處于下跌中，距最高點位打了四折。圖1為2008年
5、上證綜指與印度、韓國、越南主要股指比較，以2008年年初股指為基數(shù)，數(shù)據(jù)截止于8月20日。不難看出，在亞洲地區(qū)主要股指中，上證綜指8個月以來的跌幅最甚。圖2為同期上證綜指與美國、日本、英國、德國主要股指比較，相較于上述成熟市場，上證綜指的暴跌更為突出。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~7~------------------------------------------------
6、-------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料---------------------------------------------- 依據(jù)圖1和2，似乎可以推導出A股市場有望超跌反彈的結(jié)論。但是，如果把采樣時間前溯至2007年（圖3和圖4），則直觀地反映出上證綜指在2007年的狂飆冠蓋全球，2008年的回落不外是自然規(guī)律。如果超跌被定義為股指階段性下跌幅度領先，那么上證綜指2008年確實表現(xiàn)出超跌特點；如果超跌被定義股票價格與價值之間的相對比較，那么在全球投資者預期不確定性較強的背景下，上證綜指超跌的論據(jù)尚不充分，不足以支持股指出現(xiàn)較大力度的上行?！ H投行成政策先知？
7、 周內(nèi)A股市場最受矚目的焦點首推摩根大通的宏觀研究報告——它不僅引發(fā)A股市場本周三出現(xiàn)今年2月4日以來最大單日漲幅，而且言之鑿鑿條目分明，幾近政府金融管理部門工作計劃；其依據(jù)不能透露的表態(tài)，則引出更多的猜測和口水仗。暴漲次日，有消息稱，摩根大通7月29日在香港市場狂拋10只H股，套現(xiàn)30億港元；在8月1日～14日，先后增持9只H股，資金規(guī)模近8億港元。對照8月20日這份宏觀研究報告一夜之間登陸國內(nèi)主流財經(jīng)網(wǎng)站，配合之流暢，讓國內(nèi)機構(gòu)投資者望而興嘆。 今年以來，各大國際投行屢屢發(fā)布準確---------------------------------
