財務(wù)管理學(xué)第005章：長期籌資方式

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1、第5章長期籌資方式第1節(jié)長期籌資概述第2節(jié)股權(quán)性籌資第3節(jié)債務(wù)性籌資第4節(jié)混合性籌資第1節(jié)長期籌資概述一、長期籌資的意義二、長期籌資的動機三、長期籌資的原則四、長期籌資的渠道五、長期籌資的類型一、長期籌資的意義1.長期籌資的概念企業(yè)的籌資可以分為短期籌資和長期籌資。長期籌資是指企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)其經(jīng)營活動、投資活動和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等長期需要，通過長期籌資渠道和資本市場，運用長期籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中長期資本的活動。長期籌資是企業(yè)籌資的主要內(nèi)容。一、長期籌資的意義2.長期籌資的意義（1）任何企業(yè)在生存發(fā)展過程中，都需要始終維持一定的資本規(guī)模，由于生產(chǎn)經(jīng)

2、營活動的發(fā)展變化，往往需要追加籌資。（2）企業(yè)為了穩(wěn)定一定的供求關(guān)系并獲得一定的投資收益，對外開展投資活動，往往也需要籌集資本。（3）企業(yè)根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化，適時采取調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的策略，也需要及時地籌集資本。二、長期籌資的動機1.擴張性籌資動機擴張性籌資動機是企業(yè)因擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蛟黾訉ν馔顿Y的需要而產(chǎn)生的追加籌資動機。2.調(diào)整性籌資動機企業(yè)的調(diào)整性籌資動機是企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動機。3.混合性籌資動機企業(yè)同時既為擴張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機，稱為混合性籌資動機。三、長期籌資的原則1.合法性原則遵守法規(guī)，履行責(zé)任，維護(hù)權(quán)

3、益，避免損失2.效益性原則認(rèn)真分析投資機會，尋求最優(yōu)籌資組合3.合理性原則合理確定籌資數(shù)量和資本結(jié)構(gòu)4.及時性原則籌資與投資在時間上相協(xié)調(diào)四、長期籌資的渠道1．政府財政資本2．銀行信貸資本3．非銀行金融機構(gòu)資本4．其他法人資本5．民間資本6．企業(yè)內(nèi)部資本7．國外和港澳臺資本五、長期籌資的類型1．內(nèi)部籌資與外部籌資按資本來源的范圍不同，可分為內(nèi)部籌資和外部籌資兩種類型。2．直接籌資與間接籌資企業(yè)的籌資活動按其是否借助銀行等金融機構(gòu)，可分為直接籌資和間接籌資兩種類型。3．股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資與混合性籌資按照資本屬性的不同，企業(yè)的長期籌資可以分為股權(quán)性籌資、債務(wù)性

4、籌資和混合性籌資。第2節(jié)股權(quán)性籌資一、注冊資本制度二、投入資本籌資三、發(fā)行普通股籌資一、注冊資本制度1.注冊資本的含義注冊資本是指企業(yè)在工商行政管理部門登記注冊的資本總額。2.注冊資本制度的模式法定資本制：實收資本必須等于注冊資本。授權(quán)資本制：只要繳付首次出資額，公司即可設(shè)立；其余可授權(quán)董事會根據(jù)需要隨時發(fā)行。折中資本制：一般規(guī)定公司在設(shè)立時應(yīng)明確資本總額，并規(guī)定首次出資額或出資比例以及繳足資本總額的最長期限。二、投入資本籌資1.投入資本籌資的主體和屬性（1）投入資本籌資的含義是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個人和外商等直接投入的資本，形成企業(yè)

5、投入資本的一種長期籌資方式。它是非股份制企業(yè)籌集股權(quán)資本的一種基本方式。（2）投入資本籌資的主體采用投入資本籌資的主體只能是非股份制企業(yè)，包括個人獨資企業(yè)、個人合伙企業(yè)和國有獨資公司。二、投入資本籌資2.投入資本籌資的種類按投資者的出資形式分類籌集國家直接投資籌集其他企業(yè)、單位等法人的直接投資籌集本企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資籌集外國投資者和我國港澳臺地區(qū)投資者的直接投資按投資者的出資形式分類籌集現(xiàn)金投資籌集非現(xiàn)金投資（實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)）二、投入資本籌資3.投入資本籌資的條件和要求（1）主體條件：應(yīng)當(dāng)是非股份制企業(yè)（2）需要要求：必須符合企業(yè)需要（3）消

6、化要求：必須在技術(shù)上能夠消化4.投入資本籌資的程序（1）確定投入資本籌資的數(shù)量（2）選擇投入資本籌資的具體形式（3）簽署決定、合同或協(xié)議等文件（4）取得資本來源二、投入資本籌資5.籌資非現(xiàn)金投資的估價流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)6.投入資本籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點：提高企業(yè)的資信和借款能力；能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力；財務(wù)風(fēng)險較低。缺點：投入資本籌資通常資本成本較高；產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時不夠明晰，也不便于產(chǎn)權(quán)的交易。三、發(fā)行普通股籌資1.股票的含義和種類2.股票發(fā)行的要求3.股票發(fā)行的條件4.股票的發(fā)行程序5.股票的發(fā)售方式6.股票的發(fā)行價格7.股票上市8.普通股籌資的優(yōu)缺點1.股

7、票的含義和種類股票的含義股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價證券，是持股人擁有公司股份的憑證，它代表持股人在公司中擁有的所有權(quán)。股票的種類普通股和優(yōu)先股記名股票和無記名股票有面額股票和無面額股票國家股、法人股、個人股和外資股始發(fā)股和新股A股、B股、H股、N股等2.股票發(fā)行的要求（1）股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。（2）公司的股份采取股票的形式，股票是公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。（3）股份的發(fā)行，實行公平、公正的原則，同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)利。（4）同次發(fā)行的同種類股票，每股的發(fā)行條件和價格應(yīng)當(dāng)相同；任何單位或者個人所認(rèn)購

8、的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同金額。（5）股