風(fēng)險(xiǎn)投資如何走好？

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1、風(fēng)險(xiǎn)投資如何走好？

2、第1近年來(lái)，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。截至2000年底，我國(guó)已有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)近200家，投資資本總額超過(guò)300億元。風(fēng)險(xiǎn)投資得到了各級(jí)政府的大力支持，國(guó)務(wù)院頒布了《關(guān)于建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的若干意見(jiàn)》，各地方政府也頒布了旨在促進(jìn)本地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的地方法規(guī)，很多省市建立了風(fēng)險(xiǎn)投資公司，旨在便利風(fēng)險(xiǎn)資本退出的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建立也已提上了議事日程?！　∪欢?，在取得種種成績(jī)的同時(shí)，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展也面臨著許多問(wèn)題。如：如何將風(fēng)險(xiǎn)投資納入金融體制改革的總體框架中，如何正確界定政府在風(fēng)險(xiǎn)投資中的角

3、色定位，如何籌集和管理風(fēng)險(xiǎn)資本，如何科學(xué)地評(píng)估高科技項(xiàng)目的價(jià)值，如何安排投融資雙方的契約關(guān)系等?！　∩鲜鰡?wèn)題正在成為中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究的重點(diǎn)問(wèn)題，剛剛舉行的以“風(fēng)險(xiǎn)投資與中國(guó)金融體制改革”為主題的2001年中國(guó)金融國(guó)際論壇著重討論了這些熱點(diǎn)。國(guó)際論壇共分為三個(gè)模塊：風(fēng)險(xiǎn)投資與制度創(chuàng)新、中國(guó)的金融體制改革、風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)行模式。主要議題包括：　?。?）我國(guó)金融體制改革與風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的關(guān)系。　?。?）政府在發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)及風(fēng)險(xiǎn)投資中的合理定位。　?。?）適合中國(guó)國(guó)情的風(fēng)險(xiǎn)資本組織形式?！　。?）高效的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部組織與

4、治理機(jī)構(gòu)?！　。?）風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)法律問(wèn)題?！　∵@次國(guó)際論壇的一個(gè)顯著特點(diǎn)，是國(guó)內(nèi)首次科技界與金融界對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的攜手合作。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大的貢獻(xiàn)，即在于通過(guò)促進(jìn)科技與金融的結(jié)合，刺激高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的層次，并最終推動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，將風(fēng)險(xiǎn)投資放在整個(gè)中國(guó)金融體制改革的大背景中加以考察，有利于提高各界對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)識(shí)，并對(duì)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題作出有益的探索?！　∵@次國(guó)際研討會(huì)上，國(guó)際知名學(xué)者，來(lái)自多所大學(xué)、科研單位的專(zhuān)家、學(xué)者以及國(guó)家各主要金融機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人吳曉靈、姜繼增、紀(jì)寶成發(fā)表

5、了重要的演講?！　≈袊?guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈在會(huì)上提出，金融創(chuàng)新將給中國(guó)的現(xiàn)行金融體制帶來(lái)巨大的挑戰(zhàn)，首先，將可能面臨隱藏的金融風(fēng)險(xiǎn)，其次，我國(guó)金融體制在管理效率方面，尚無(wú)法適應(yīng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)需要，最后，我們?nèi)狈Υ罅康母呒?jí)金融經(jīng)營(yíng)管理人才?！　≈袊?guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)信托投資公司總經(jīng)理姜繼增提出，在我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)蓬勃發(fā)展的大背景下，信托業(yè)可以在風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展中，擴(kuò)展自己的業(yè)務(wù)空間。　　眾所周知，中國(guó)的信托業(yè)在經(jīng)過(guò)三年的清理整頓后，其市場(chǎng)定位更加明確，眾多的信托公司資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)素質(zhì)也有了很大的提高。此外《信托法》和《信托投資公司管

6、理辦法》的頒布，也為信托業(yè)提供了堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)?！　〗^增指出，在信托業(yè)正向一個(gè)規(guī)范發(fā)展的軌道中行進(jìn)時(shí)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，尤其是資本市場(chǎng)的發(fā)展，市場(chǎng)管理和代客理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)需求也越來(lái)越大，信托公司發(fā)揮其“受人之托，代人理財(cái)”的職能，將在今后的金融服務(wù)領(lǐng)域起到一個(gè)獨(dú)特的作用。　　姜繼增認(rèn)為，信托作為一種理財(cái)制度與風(fēng)險(xiǎn)投資有著天然的聯(lián)系：首先，信托機(jī)構(gòu)作為機(jī)構(gòu)投資者參與了風(fēng)險(xiǎn)投資，可以發(fā)揮其代客理財(cái)?shù)墓δ?，為客戶的資產(chǎn)保值增值。其次，信托公司可以利用其資產(chǎn)管理方面的人才優(yōu)勢(shì)和管理的優(yōu)勢(shì)，發(fā)起設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，并且充當(dāng)基

7、金管理人。此外，在風(fēng)險(xiǎn)投資退出手段上，如管理人收購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、主板和創(chuàng)業(yè)板上市等各種方式中，信托公司可以憑借其資本運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)，擔(dān)當(dāng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)等方面的角色?！　【C上所述，姜繼增堅(jiān)信信托公司在我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)中將有很大的施展空間?！　≈袊?guó)人民銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)司夏斌司長(zhǎng)談到，近年來(lái)，我國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，現(xiàn)已達(dá)到400多家，截至2000年底，資產(chǎn)總額18000億元，增加10倍多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)商業(yè)銀行的資產(chǎn)增速。夏斌提出，目前我國(guó)的非銀行金融機(jī)構(gòu)仍屬于市場(chǎng)稀缺資源，具有廣闊豐富的創(chuàng)利空間，因此，我們必須搶在入世前，盡快壯

8、大資本實(shí)力，并加速研究制度建設(shè)?？萍疾炕鹁嬷行闹魅螐埦鞍蔡岢?，中國(guó)的高科技產(chǎn)業(yè)必然將借助資本市場(chǎng)的發(fā)展，而現(xiàn)在的資本市場(chǎng)已成為制約發(fā)展的瓶頸。中國(guó)較早從事風(fēng)險(xiǎn)投資研究的中國(guó)人民大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展研究中心主任劉曼紅認(rèn)為，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資由科技推動(dòng)，但最終必須從金融層次深入研究。金融體制的改革對(duì)于中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資是基礎(chǔ)。劉曼紅說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)在于兩點(diǎn)：一是它的創(chuàng)新性，但這種創(chuàng)新，不僅僅是技術(shù)創(chuàng)新，更在于創(chuàng)新的思維；其二在于，風(fēng)險(xiǎn)投資注重的是人，在一流的人才、二流的項(xiàng)目與二流的人才和一流的項(xiàng)目之間，它選擇前者?！　〕藢?zhuān)家和學(xué)

9、者外，一些從事金融業(yè)的實(shí)際工也在這次會(huì)上提出了有見(jiàn)地的觀點(diǎn)，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)分析局局長(zhǎng)王大用提出，風(fēng)險(xiǎn)投資之所以具創(chuàng)新性，是它對(duì)于觀念的更新。風(fēng)險(xiǎn)投資在國(guó)外的實(shí)踐效果之一，就是完成了勞動(dòng)的資本化。中國(guó)的創(chuàng)業(yè)不活躍和缺乏激勵(lì)機(jī)制有關(guān)，而缺乏激勵(lì)機(jī)制，則是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資是勞動(dòng)轉(zhuǎn)化為資本的途徑之一認(rèn)識(shí)不足。王大用還特別提出，應(yīng)注意制定一些相關(guān)政策，風(fēng)險(xiǎn)投資只能是