金融虛擬化與金融共謀共犯結(jié)構(gòu)——對美國次貸危機(jī)的深層反思

《金融虛擬化與金融共謀共犯結(jié)構(gòu)——對美國次貸危機(jī)的深層反思》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。

1、金融虛擬化與金融共謀共犯結(jié)構(gòu)——對美國次貸危機(jī)的深層反思東岳論叢􀀁Apr.,2010Vo.l31No.4􀀁2010年4月(第31卷/第4期)(DongYueTribune)經(jīng)濟(jì)研究[基金項(xiàng)目]自然科學(xué)基金項(xiàng)目􀀂虛擬經(jīng)濟(jì)與金融虛擬性(70573042)及國家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目(07AJY014)的標(biāo)志性成果。[簡介]白欽先,男,遼寧大學(xué)國際金融研究所所長,金融學(xué)教授,博士生導(dǎo)師;譚慶華,中國建設(shè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。!這里所說的信用程度較差和收入不高在美國一般是指FICO評分低于62

2、0分的客戶。信用評分的目的是提供一種可以處理大量信貸申請的工具。1956年,工程師BillFair和數(shù)學(xué)家EarlIsaac成立了FairIsaac公司,共同發(fā)明了著名的FICO評分方法,但直到八十年代隨著信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用FICO評分方法才開始逐步推廣。目前,美國著名的三大信用管理局即Experian,Equifax和TransUnion都使用FICO評分方法,每一份評估報(bào)告上都附有FICO信用評分。金融虛擬化與金融共謀共犯結(jié)構(gòu)∀∀∀對美國次貸危機(jī)的深層反思白欽先1,譚慶華2(1.遼寧大學(xué)

3、國際金融研究所,遼寧沈陽110036;2.中國建設(shè)銀行,北京100032)􀀁􀀁[摘􀀁要]美國次貸危機(jī)只是某種表現(xiàn)與表象,而非本質(zhì)與實(shí)質(zhì),只是結(jié)果而非原因。金融虛擬化為次貸危機(jī)形成埋下了伏筆,在諸多表象的背后有更加深刻的根源,美國體制性系統(tǒng)性􀀂金融共謀共犯結(jié)構(gòu)才是次貸危機(jī)形成的真正深刻原因。這場危機(jī)戳穿了􀀂美國信用度最高、金融體系最優(yōu)、金融監(jiān)管最嚴(yán)的神話,尖銳地提出金融到底是什么、金融有無邊界和金融能否可以被人為地不斷虛擬、包裝、擴(kuò)張而不受

4、懲罰這樣三個(gè)嚴(yán)肅的問題,在日益復(fù)雜的全球性經(jīng)濟(jì)金融矛盾與博弈中,彰顯確立中國國家思維自主性主體性的緊迫性,并呼喚全民族全新金融意識(shí)的樹立與提升。[關(guān)鍵詞]次貸危機(jī);金融虛擬化;金融共謀共犯結(jié)構(gòu)[]F831.59􀀁􀀁􀀁􀀁[]A􀀁􀀁􀀁􀀁[]1003-8353(2010)04-0035-07美國次貸危機(jī)的影響仍在持續(xù),全球經(jīng)濟(jì)在各國政府的強(qiáng)力政策刺激下逐步顯現(xiàn)出企穩(wěn)回升態(tài)勢,但到底在多大程度

5、上是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真正復(fù)蘇卻仍然是一個(gè)未知數(shù)。我們有必要對這場危機(jī)進(jìn)行深刻反思,其影響可以與上個(gè)世紀(jì)30年代大蕭條相提并論,但在本質(zhì)上卻有所不同。這場危機(jī)實(shí)質(zhì)上是美國的國家信用危機(jī)、國家道德危機(jī)及全球性信用與信心危機(jī);是美國極端的消費(fèi)主義文化危機(jī);是市場原教旨主義經(jīng)濟(jì)理論與政策危機(jī);是過度虛擬、過度衍生的金融資源危機(jī);是全球性實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)及國際金融的嚴(yán)重結(jié)構(gòu)性失衡危機(jī);是經(jīng)濟(jì)學(xué)金融學(xué)的人文價(jià)值觀認(rèn)同危機(jī);是人類現(xiàn)存思維方式、生產(chǎn)方式與生活方式的不可持續(xù)發(fā)展危機(jī)。在對現(xiàn)有文獻(xiàn)進(jìn)行梳理分析基礎(chǔ)上,本文認(rèn)為,金融虛擬化為次貸危機(jī)形

6、成埋下了伏筆,美國體制性系統(tǒng)性􀀂金融共謀共犯結(jié)構(gòu)才是次貸危機(jī)形成的真正深刻根源,而在這一共謀共犯結(jié)構(gòu)背后則是美國國家利益與戰(zhàn)略的需要與貫徹。一、研究現(xiàn)狀簡要回顧所謂次貸危機(jī)就是由美國次級住房抵押貸款泛濫及其市場違約率上升所引發(fā)的相關(guān)證券市場以至整個(gè)金融體系出現(xiàn)功能性障礙的緊急狀態(tài)。截至目前,有關(guān)次貸危機(jī)的研究文獻(xiàn)相當(dāng)豐富,研究角度多種多樣,思考層次不斷加深。關(guān)于次貸危機(jī)發(fā)生的原因,主要有如下三種視角:(一)業(yè)務(wù)流程視角業(yè)務(wù)流程視角就是從次貸業(yè)務(wù)的基本流程去分析次貸危機(jī)發(fā)生的原因。次貸就是一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度

7、較差和收入不高的借款人提供的住房抵押貸款!,在一定意義上可以被視為一種市場創(chuàng)新,它既解決了部分低收入者的住房問題,也為金融機(jī)構(gòu)(包括抵押貸款經(jīng)紀(jì)商、貸款公司、投資機(jī)構(gòu)等)帶來了豐厚利潤,􀀂僅僅從當(dāng)時(shí)來看的確是一種􀀂多贏的帕累托改進(jìn)。但在業(yè)務(wù)流程中放棄審慎原則,降低貸款標(biāo)準(zhǔn),使該35東岳論叢􀀁Apr.,2010Vo.l31No.4􀀁2010年4月(第31卷/第4期)(DongYueTribune)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷累積;次貸只是將風(fēng)險(xiǎn)押后,高成本地提前透支無風(fēng)險(xiǎn)收

8、益;金融產(chǎn)品創(chuàng)新在促進(jìn)次貸業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展的同時(shí),也使次貸業(yè)務(wù)發(fā)展過程中的道德風(fēng)險(xiǎn)日益突出!。次貸業(yè)務(wù)不斷吸納各種風(fēng)險(xiǎn)并不斷地將風(fēng)險(xiǎn)向整個(gè)金融體系擴(kuò)散,名義上、表面上的風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)押后,都是以未來風(fēng)險(xiǎn)加大甚至系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)累積提升為代價(jià)的。按照科斯理論,產(chǎn)權(quán)不明確必然導(dǎo)致無