我國影子銀行風險及監(jiān)管改革

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1、我國影子銀行風險及監(jiān)管改革摘要：在我國正規(guī)銀行體系有效供給不足的情況下，我國影子銀行在促進我國投融資方面有一定的積極作用，但其與正規(guī)銀行體系關聯(lián)度高，無法被有效監(jiān)管，導致其對金融體系的穩(wěn)定性產(chǎn)生了一定的負面影響。就我國影子銀行產(chǎn)生的原因及其特點進行了闡述，并分析了其風險，最后給出了對我國影子銀行監(jiān)管的幾點建議。關鍵詞：影子銀行；風險；監(jiān)管改革中圖分類號：F27文獻標識碼：Adoi:10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.06.031影子銀行最早由美國太平洋投資管理公司前執(zhí)行董事保羅?麥考林(PaulMcCulley)在20

2、07年美聯(lián)儲年度會議上提出，意指那些非銀行機構開展銀行業(yè)務。廣義上，影子銀行指任何正規(guī)銀行體系之外的信用中介機構以及活動，對其的界定應該根據(jù)實際情況由各國金融監(jiān)管機構進行。狹義上，影子銀行指的是在正規(guī)銀行體系之外，可能因流動性轉換、監(jiān)管套利、杠桿或者有缺陷的信用轉換而引發(fā)系統(tǒng)性風險等問題的機構或業(yè)務構成的信用中介體系，主要表現(xiàn)在資產(chǎn)證券化、貨幣市場基金、回購交易和融資融券等領域。因此對影子銀行進行監(jiān)管能幫助整體金融體系保持健康穩(wěn)定發(fā)展，防范系統(tǒng)性風險。各國影子銀行具有不同的特點，下面對我國影子銀行產(chǎn)生的原因及其特點進行分析。1我國影子銀行產(chǎn)生原

3、因及特點1.1我國影子銀行產(chǎn)生原因1.1.1市場需求影子銀行出現(xiàn)的根本原因是由于市場的需求，影子銀行在我國發(fā)展至如此大的規(guī)模說明我國有著對影子銀行旺盛的需求。目前，在我國尚未完全實現(xiàn)利率市場化的情況下，銀行利率實際上是“負利率”，過低的收益導致大量投資者尋求更高收益的投資渠道。同時，正規(guī)銀行系統(tǒng)無法滿足大量中小企業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)商的融資需求，因此通過影子銀行進行融資。1.1.2監(jiān)管套利金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營和監(jiān)管導致不同的市場之間存在信息不對稱，給了部分金融機構進行無風險套利的空間，通過從事資本的運作來獲得更高的收益。正規(guī)銀行系統(tǒng)也渴望更高的利潤，因此

4、也進行部分表外業(yè)務增加收入。1.1.3互聯(lián)網(wǎng)金融的興起互聯(lián)網(wǎng)金融的興起為影子銀行提供了更廣闊的發(fā)展空間，可以說互聯(lián)網(wǎng)金融就是影子銀行的一部分?；ヂ?lián)網(wǎng)技術的發(fā)展為影子銀行的線上發(fā)展提供了技術支持，使得影子銀行的產(chǎn)品可以通過正規(guī)渠道進行交易，比如P2P即使影子銀行的一種表現(xiàn)形式，而目前國家對其監(jiān)管采取容忍性原則，對其發(fā)展不做過多限制。P2P平臺通過平臺籌集大額資金，通過資金規(guī)模形成較高的議價能力，以較低成本融入資金，又以較高的價格貸款到需要的企業(yè)或個人，從而實現(xiàn)套利。1.2我國影子銀行的特點1.2.1正規(guī)銀行與影子銀行存在相互關系我國影子銀行部分資

5、金來源于商業(yè)銀行，彼此互相開展業(yè)務和提供服務，比如大型企業(yè)從銀行借入資金然后貸給無法從商業(yè)銀行直接貸款的中小企業(yè)賺取利差，因此實質上我國行業(yè)銀行是影子銀行鏈條上的一部分。同時，商業(yè)銀行可能也自己進入影子銀行的投資領域，從而實現(xiàn)雙重表外業(yè)務，通過影子銀行實現(xiàn)表外業(yè)務的擴張，還能擺脫監(jiān)管的約束。1.2.2期限錯配影子銀行的資金多來源于散戶投資者，資金來源單一、期限較短。但是影子銀行的資金一般投資于基礎設施、房地產(chǎn)和中小企業(yè)，資金使用周期一般較長。期限的錯配導致影子銀行面臨著比正規(guī)銀行業(yè)更大的風險，一旦資金鏈出現(xiàn)問題，投資者將遭受巨額損失。2我國影子

6、銀行的風險2.1影子銀行干擾宏觀調(diào)控影子銀行的資金通常流入了地方政府融資平臺和房地產(chǎn)等行業(yè)，因為地方融資平臺有著政府背景，信用高、對利率相對敏感性低；房地產(chǎn)業(yè)利潤率高，有抵押物的存在使得影子銀行承受風險較小。但是我國政府并不希望過多資金流入這些行業(yè)，影子銀行的業(yè)務嚴重干擾了我國的宏觀調(diào)控，使其無法達到預朗效里’2.2影子銀行干擾貨幣政策影子銀行同商業(yè)銀行一樣具有信用創(chuàng)造和貨幣供給能力，可以利用無限地利用貨幣創(chuàng)造機制進行信用擴張，通過基礎貨幣和派生貨幣兩方面干擾我國貨幣政策的執(zhí)行效果。我國傳統(tǒng)的基礎貨幣計量并沒有計算影子銀行的負債資金但是影子銀行

7、規(guī)模不斷擴大，央行對我國基礎貨幣的計量誤差也隨之越來越大影子銀行干擾了我國基礎貨幣的正常計量。影子銀行的存在也擴大了貨幣乘數(shù)，其不受準備金制度的約束，其業(yè)務不受存貸比和投資項目的約束，導致貨幣乘數(shù)失真?；A貨幣和貨幣乘數(shù)的誤差，導致在貨幣乘數(shù)理論下計算的貨幣總量必然不準確，從而影響貨幣政策的制定和有效性。2.3影子銀行向正規(guī)銀行體系傳遞風險我國影子銀行與正規(guī)銀行體系有著密不可分的聯(lián)系，可以說我國影子銀行的形成我國商業(yè)銀行在其中扮演著重要的角色。如果兩個體系之間缺乏有效的風險防控措施，會導致風險的跨市場、跨行業(yè)傳播，一旦影子銀行出現(xiàn)風險，風險會傳

8、播到正規(guī)銀行體系。2.4影子銀行影響金融體系穩(wěn)定性影子銀行接觸杠桿效應，以小搏大賺取更為豐厚的利潤，但是杠桿是金融系統(tǒng)不穩(wěn)定來源的主要因素之一，一旦風