影子銀行和金融穩(wěn)定關(guān)系的文獻(xiàn)綜述

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1、影子銀行和金融穩(wěn)定關(guān)系的文獻(xiàn)綜述　　　　摘要：影子銀行在推動(dòng)金融創(chuàng)新和惠普金融的發(fā)展以及補(bǔ)充傳統(tǒng)信貸促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。然而由于影子銀行缺乏有效監(jiān)管，也給金融穩(wěn)定帶來(lái)了一些負(fù)面影響。文章將從金融穩(wěn)定定義和測(cè)度、影子銀行對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性影響以及影子銀行與金融穩(wěn)定間三個(gè)角度對(duì)以往文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié)和歸納，為影子銀行未來(lái)監(jiān)管和發(fā)展提供參考。下載論文網(wǎng)　　關(guān)鍵詞：影子銀行；金融穩(wěn)定；經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性　　一、金融穩(wěn)定定義和測(cè)度　　雖然金融穩(wěn)定的話(huà)題一直以來(lái)都引起了學(xué)界的高度關(guān)注，但是關(guān)于金融穩(wěn)定的定義卻沒(méi)有一致觀點(diǎn)。通

2、過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié)，可以把學(xué)界對(duì)金融穩(wěn)定的定義劃分成正反兩個(gè)視角。Mishkin（1999）認(rèn)為金融穩(wěn)定意味著金融市場(chǎng)能平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)，儲(chǔ)蓄和投資能實(shí)現(xiàn)有效配置；金融機(jī)構(gòu)能夠把控風(fēng)險(xiǎn)。Schinasi（2003）將金融穩(wěn)定定義為實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)相對(duì)價(jià)格變化不影響幣值的穩(wěn)定，金融市場(chǎng)能夠承受外在的沖擊。Foot（2003）等學(xué)者也從金融體系或宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定狀態(tài)下所表現(xiàn)出的特征來(lái)定義金融穩(wěn)定。Padoa-Schioppa（2003）則從能力上定義金融穩(wěn)定，認(rèn)為金融穩(wěn)定就是金融體系具備抵御和消化風(fēng)險(xiǎn)的能力。部分學(xué)者從反

3、面定義金融穩(wěn)定，即金融不穩(wěn)定，例如Haldane等（2004）認(rèn)為金融不穩(wěn)定就是由于金融體系的不完善導(dǎo)致了儲(chǔ)蓄和投資非最優(yōu)。Chant（2003）則認(rèn)為金融不穩(wěn)定體現(xiàn)為金融體系的不正常運(yùn)行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了負(fù)面作用?！　∮捎诮鹑诜€(wěn)定所涉及的范圍較廣，很難精準(zhǔn)地進(jìn)行測(cè)度，因此學(xué)界對(duì)金融穩(wěn)定的測(cè)度口徑也不一致。王雪峰（2010）總結(jié)了國(guó)內(nèi)外對(duì)金融穩(wěn)定的測(cè)度方式，可以歸納為三種：宏觀壓力測(cè)試、金融危機(jī)預(yù)警模型和金融穩(wěn)定指數(shù)測(cè)算。Hoggarth和Whitley（2003）、DeBandt和Oung（2004）針對(duì)歐洲個(gè)別國(guó)

4、家開(kāi)發(fā)了銀行體系壓力測(cè)試模型。MathiasDrehmann（2005）在莫頓期權(quán)模型的基礎(chǔ)上，對(duì)英國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了測(cè)試。金融危機(jī)預(yù)警模型是通過(guò)構(gòu)建危機(jī)臨界值，將某一時(shí)期的金融變量同臨界值進(jìn)行對(duì)比，預(yù)測(cè)發(fā)生金融危機(jī)的可能性，如Kaminsky、Lizondo和Reinhart（1998）創(chuàng)立的信號(hào)模型就是用來(lái)判斷金融穩(wěn)定狀況、預(yù)警危機(jī)發(fā)生的模型?！　∪欢鴫毫y(cè)試模型和金融危機(jī)預(yù)警模型都是建立在一些假設(shè)基礎(chǔ)之上的，因此跟實(shí)際情況相比可能存在差距，而金融穩(wěn)定指數(shù)則不需要任何假設(shè)，因此這種方法使用起來(lái)更簡(jiǎn)單便捷，受到

5、了政府機(jī)構(gòu)和學(xué)界的青睞。OECD國(guó)家構(gòu)造的貨幣環(huán)境指數(shù)是國(guó)際上最早采用指數(shù)法編制金融環(huán)境指數(shù)的例子，但是貨幣環(huán)境指數(shù)沒(méi)有將貨幣傳導(dǎo)機(jī)制?{入到指數(shù)編制之中。Maliszewski（2010）用分類(lèi)學(xué)方法構(gòu)造金融穩(wěn)定指數(shù)來(lái)判斷波蘭金融系統(tǒng)穩(wěn)定性。Albulescu（2010）使用20個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量羅馬尼亞1996年～2008年金融穩(wěn)定性。Miguel（2010）使用7個(gè)基礎(chǔ)指標(biāo)，采用主成分分析法等多種方法對(duì)哥倫比亞金融穩(wěn)定性進(jìn)行預(yù)測(cè)?！　?guó)內(nèi)對(duì)金融穩(wěn)定的量化方面的研究還不多，且主要集中在金融穩(wěn)定指數(shù)的構(gòu)建，如王雪峰（2

6、010）在狀態(tài)空間模型基礎(chǔ)上，使用KalmanFilter算法構(gòu)建中國(guó)金融穩(wěn)定狀態(tài)指數(shù)；何德旭等（2011）計(jì)算出反映金融系統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)長(zhǎng)期均值的偏離，采用主成分分析法賦予其不同權(quán)重，構(gòu)建出中國(guó)金融穩(wěn)定指數(shù)。方兆本等（2012）通過(guò)建立基于主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量的計(jì)量模型，建立了反映金融系統(tǒng)穩(wěn)定性和世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的度量指標(biāo)。周海鷗等（2015）使用16個(gè)基礎(chǔ)指標(biāo)，采用主成分分析法構(gòu)建金融穩(wěn)定指數(shù)，發(fā)現(xiàn)銀行體系對(duì)金融穩(wěn)定有決定作用?！　《⒂白鱼y行對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性的影響　　關(guān)于影子銀行對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)影

7、響的研究，學(xué)界主要從商業(yè)銀行盈利水平和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)角度展開(kāi)了分析。影子銀行對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)影響呈現(xiàn)正反兩種觀點(diǎn)，Epstein（2005）指出影子銀行可以提高市場(chǎng)流動(dòng)性，增加商業(yè)銀行融資來(lái)源，提高了其經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。周莉萍（2011）認(rèn)為影子銀行和商業(yè)銀行關(guān)系是以互補(bǔ)關(guān)系為主，影子銀行的擴(kuò)大并不會(huì)影響商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。赫國(guó)勝和陳芙（2015）和丁寧（2015）通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行內(nèi)部的影子銀行業(yè)務(wù)可以促進(jìn)商業(yè)銀行盈利能力的提高?！　§侗毯：驼抡穑?013）則提出了不同觀點(diǎn)，認(rèn)為影子銀行對(duì)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)總量、結(jié)構(gòu)

8、以及盈利水平都會(huì)產(chǎn)生負(fù)面沖擊?？追崩龋?015）也指出影子銀行造成了商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入下滑，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加，盈利能力受到影響。張亦春和彭江（2014）運(yùn)用面板VAR模型檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)影子銀行業(yè)務(wù)擴(kuò)張僅會(huì)較小程度地增加商業(yè)銀行的穩(wěn)健性。王家華和王瑞（2015）發(fā)現(xiàn)影子銀行規(guī)模對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行和股份制銀行穩(wěn)定性有顯著影響，但是對(duì)城商行影響不顯著。李叢文和閆世軍（20