投資股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理

ID:22550178

大?。?2.00 KB

頁(yè)數(shù):8頁(yè)

時(shí)間:2018-10-30

投資股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理_第1頁(yè)
投資股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理_第2頁(yè)
投資股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理_第3頁(yè)
投資股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理_第4頁(yè)
投資股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理_第5頁(yè)
資源描述:

《投資股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。

1、投資股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理摘要:20世紀(jì)80年代,新型金融衍生工具股指期貨隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展而誕生,并且已經(jīng)發(fā)展成為其中不可或缺的一部分。股指期貨的出現(xiàn)促使投資者投資策略的多樣化,作為一種套期保值的金融工具,主要作用就是投資者利用其來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),提高期望收益,因此而深受廣大投資者的喜愛(ài),高收益必定伴隨著高風(fēng)險(xiǎn),股指期貨本身作為一種金融衍生品其風(fēng)險(xiǎn)也必然高于其它金融工具。關(guān)鍵字:股指期貨;投資風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)管理措施1名詞解讀股指期貨,是指以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約,買賣雙方約定在未來(lái)的某個(gè)特定□期,按照事先確定的股價(jià)指數(shù)大小,進(jìn)

2、行標(biāo)的指數(shù)的買賣,到期后通過(guò)現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)來(lái)進(jìn)行交割。2股指期貨面臨的風(fēng)險(xiǎn)目前,我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展還不完全。仍存在2015年來(lái)說(shuō),證券、期貨市場(chǎng)大起大落,價(jià)格波動(dòng)劇烈,就可輕易發(fā)現(xiàn)目前的金融市場(chǎng)存在諸多需要改進(jìn)的地方,政府的無(wú)效或負(fù)面干預(yù)、證券市場(chǎng)監(jiān)管方的失職、投資者的盲目投資即所謂的羊群效應(yīng)、保證金交易的杠桿效應(yīng)、非理性投機(jī)及市場(chǎng)機(jī)制不健全、加上期貨市場(chǎng)中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理重視程度不足,這些相對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)外在的、內(nèi)在的原因給投資者的股指投資帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。本節(jié)將從投資者面臨的一般風(fēng)險(xiǎn)和特殊風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析2.1從投資者面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又可分為信

3、用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。(1)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于價(jià)格變化使得持有的股指期貨合約的價(jià)值發(fā)生變化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),由于股指期貨交易保證金交易制度,存在杠桿效應(yīng),使得股指期貨交易面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較其他金融工具的大很多。(2)信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)指的是合約到期時(shí)因期貨合約賣方違約使得買方遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。一般而言,股指期交易因?yàn)橛斜WC金的保障通常不會(huì)出現(xiàn)違約情況,而這并非絕對(duì)不可能出現(xiàn),在某些極端情況下忍有可能發(fā)生。(3)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分為兩種:首先,流通量風(fēng)險(xiǎn):是指期貨合約無(wú)法及時(shí)以合理價(jià)格建立或了結(jié)頭寸的風(fēng)險(xiǎn),這種風(fēng)險(xiǎn)

4、在市況急劇走向某個(gè)極端時(shí)或者因進(jìn)行了某種特殊交易想處理資產(chǎn)但不能如愿以償時(shí)容易產(chǎn)生。資金量風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)投資者的資金無(wú)法滿足保證金要求時(shí),其持有的頭寸面臨強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。(1)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)指當(dāng)股指期貨市場(chǎng)朝向?qū)ν顿Y者極端不利的情況發(fā)展時(shí),在保證金交易方式下,且實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債計(jì)算制度,投資者若滿倉(cāng)操作就會(huì)被要求追加保證金,如果不能及時(shí)補(bǔ)足,則會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng),給投資者帶來(lái)重大損失。2.2股指期貨特有風(fēng)險(xiǎn)(1)基差風(fēng)險(xiǎn)基差是某一特定地點(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與同種商品的某一特定期貨合約價(jià)格之間的價(jià)差?;?現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格?;铒L(fēng)險(xiǎn)是股指期貨相對(duì)

5、于其他金融衍生品(期權(quán)、掉期等)的特殊風(fēng)險(xiǎn)。從本質(zhì)上看,基差反映了貨幣的時(shí)間價(jià)值,一般應(yīng)維持一定區(qū)間內(nèi)的正值(即遠(yuǎn)期價(jià)格大于即期價(jià)格),基差的變化取決于持倉(cāng)費(fèi)用。最終現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格隨著期貨合約到期口的來(lái)臨趨于相等,基差也隨之而下降為零。(1)合約品種差異造成的風(fēng)險(xiǎn)合約品種差異造成的風(fēng)險(xiǎn),是指類似的合約品種,如日經(jīng)225種股指期貨和東京證券股指期貨,在相同因素的影響下,價(jià)格變動(dòng)不同。表現(xiàn)為兩種情況:一是價(jià)格變動(dòng)的方向相反。二是價(jià)格變動(dòng)的幅度不同。類似合約品種的價(jià)格,在相同因素作用下變動(dòng)幅度上的差異,也構(gòu)成了合約iKi種差異的風(fēng)險(xiǎn)

6、。(1)標(biāo)的物風(fēng)險(xiǎn)股指期貨交易中,標(biāo)的物設(shè)計(jì)的特殊性是其特定風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法完全鎖定的原因。股指期貨由于標(biāo)的物的特殊性,使現(xiàn)貨和期貨合約數(shù)量上的一致僅具有理論上的意義而不具有現(xiàn)實(shí)操作性。因?yàn)椋善敝笖?shù)設(shè)計(jì)的綜合性,以及設(shè)計(jì)中權(quán)重因素的考慮,使得在股票現(xiàn)貨組合中,當(dāng)股票品種和權(quán)數(shù)完全與指數(shù)一致時(shí),才能真正做到完全鎖定風(fēng)險(xiǎn),而這在實(shí)際操作中的幾乎沒(méi)有可行性(2)交割制度風(fēng)險(xiǎn)股指期貨采用到期現(xiàn)金交割的方式完成最終的清算。相對(duì)于其他可結(jié)合實(shí)物交割進(jìn)行清算的金融衍生產(chǎn)品而言,存在著更大的交割制度風(fēng)險(xiǎn)。比如在利率期貨交易中,符合標(biāo)準(zhǔn)的債券現(xiàn)貨,可以滿

7、足一部分交割要求。股指期貨則必須全部使用現(xiàn)金交割,而不3股指期貨投資者風(fēng)險(xiǎn)管理措施對(duì)于以上所述的各種風(fēng)險(xiǎn),投資者無(wú)法改變外在的各種因素,以減低自身投資的風(fēng)險(xiǎn),能改變的只能從自身找突破口,由于股指期貨的投資者主要是大型機(jī)構(gòu),如企業(yè)、專業(yè)的投資機(jī)構(gòu),所以3.1本文主要從大型的機(jī)構(gòu)投資者的角度出發(fā),提出建議包括事前防范、事中控制、事后處理三個(gè)方面:(1)事前風(fēng)險(xiǎn)防范措施加強(qiáng)相關(guān)主管股指期貨業(yè)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)控制教育,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。一方面可以從相關(guān)人員的選擇入手,選擇的專業(yè)業(yè)務(wù)水平要高,投資經(jīng)驗(yàn)不足,道德低下的投資人員來(lái)從事管理本公司的股指期

8、貨甚至別的金融投資,以降低本公司的投資風(fēng)險(xiǎn)。另一方面,公司應(yīng)該定期對(duì)從事股指期貨交易的相關(guān)人員甚至管理層進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制教育,提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。建立一■套以內(nèi)部控制制度為王的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制:內(nèi)控制度是公司降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),投資風(fēng)險(xiǎn)等的最好的方法之一,它能使公司及

當(dāng)前文檔最多預(yù)覽五頁(yè),下載文檔查看全文

此文檔下載收益歸作者所有

當(dāng)前文檔最多預(yù)覽五頁(yè),下載文檔查看全文
溫馨提示:
1. 部分包含數(shù)學(xué)公式或PPT動(dòng)畫的文件,查看預(yù)覽時(shí)可能會(huì)顯示錯(cuò)亂或異常,文件下載后無(wú)此問(wèn)題,請(qǐng)放心下載。
2. 本文檔由用戶上傳,版權(quán)歸屬用戶,天天文庫(kù)負(fù)責(zé)整理代發(fā)布。如果您對(duì)本文檔版權(quán)有爭(zhēng)議請(qǐng)及時(shí)聯(lián)系客服。
3. 下載前請(qǐng)仔細(xì)閱讀文檔內(nèi)容,確認(rèn)文檔內(nèi)容符合您的需求后進(jìn)行下載,若出現(xiàn)內(nèi)容與標(biāo)題不符可向本站投訴處理。
4. 下載文檔時(shí)可能由于網(wǎng)絡(luò)波動(dòng)等原因無(wú)法下載或下載錯(cuò)誤,付費(fèi)完成后未能成功下載的用戶請(qǐng)聯(lián)系客服處理。
关闭