開題報告模板(何)

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1、.畢業(yè)設計（論文）開題報告.1選題的背景和意義1.1選題的背景股東減持與股價變動無論對于創(chuàng)業(yè)板上市公司還是投資者來說都是非常重要的。因此，股東減持與股價變動越來越成為中西方學者關注的問題，它們之間的關系也越來越成為研究的對象。股東減持實際上是一個在大股東追求財富最大化的的股權結(jié)構動態(tài)均衡過程中的一種現(xiàn)象。大股東為獲利而減持．不論是逢高減持和公司業(yè)績差減持．還是公司巨額對外擔保和債務到期減持．無一不是為了獲得更多的利益。從2007年年初開始．大股東持有的限售股陸續(xù)解禁，因而相當數(shù)量的上市公司大股東開始在二級市場頻繁減持股票。應該說．減持股票本來是股東的

2、一項正常財務行為．但在實踐中．大股東減持股票期間的股價往往出現(xiàn)大幅上升的異動走勢。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢1.2.1國外研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢ParigiandPelizzon(2008)的研究，他們的論文在發(fā)表前于2005年在莫斯科舉行的EFA會議上獲得了BarcklaysGlobalInvestors獎。那里他們考慮了當投資者的保護弱、大股東能夠轉(zhuǎn)移部分公司的利潤時資產(chǎn)回報(包括利潤率及其方差)對股權結(jié)構的影響。由于均衡股權結(jié)構的形成是一個動態(tài)的過程，在這個過程中大股東要增持或減持股份。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢（1）關于股東減持方面的文

3、獻。黃志忠、張程睿(2009)在《大股東減持:動機與對象特征》中，通過建模在理論上分析了大股東減持股份的動機，提出四大減持動因假設：高價位減持動因、低業(yè)績減持動因、降低掏空成本和規(guī)避風險減持動因。通過建立了一個聯(lián)結(jié)第一大股東(下稱大股東或大非)的財富與其持股比例、公司業(yè)績和轉(zhuǎn)移利潤之間關系的模型，研究了大股東減持的動機，并進行了經(jīng)驗檢驗。該文借鑒了有關股權結(jié)構均衡理論模型，結(jié)合中國的特點建立了控股股東財富最優(yōu)化理論模型，并根據(jù)該模型對大股東的減持行為進行了預測。劉亞莉、王徽(2010)在《大股東減持的市場反應與影響因素—基于市場氛圍的研究》中，關注大

4、股東減持幅度及市場反應程度的影響因素.，對尚無文獻研究的大股東減持幅度作出判斷，分析大股東減持幅度對市場反應程度的影響，深刻了解資本市場大股東減持行為的經(jīng)濟后果。并且，從市場氛圍的獨特視角分析大股東減持市場反應程度的差異，綜合判斷了大股東減持市場反應的影響因素。林麗貞(2009)在研究大股東減持后的公司經(jīng)營績效是否顯著提升以及減持后的股權變動是否影響公司的經(jīng)營績效時。發(fā)現(xiàn)機構投資者持股比例合計與公司綜合績效指標值均為顯著正相關．而減持后機構投資者的持股比例有所上升。表明機構投資者對改善公司績效具有一定的促進作用。（2）關于股價變動方面的文獻。陳述云(

5、2001)在《基本面因素對A股股價變動影響程度的實證研究—對我國股市投機成分的定量測定》中以股價變動為被解釋變量．25個基本面因素為解釋變量，采用統(tǒng)計學中的回歸分析技術來測定基本面因素對股價變動的影響程度。黃建歡(2009)將限售股解禁和減持的市場反應分解為提前反應和減持效應，利用博弈模型重點分析限售股解禁的減持效應，并運用事件研究法進行實證分析，得出了限售股解禁后更可能出現(xiàn)的博弈均衡(減持、減持)，原流通股股東和解禁股股東將選擇最優(yōu)減持比例以實現(xiàn)自身利益的最大化；限售股解禁的減持效應顯著為負，減持效應存續(xù)的時間較長，解禁后并未馬上出現(xiàn)大規(guī)模減持，但

6、在隨后的觀測期內(nèi)累計平均超額收益率出現(xiàn)顯著下跌，減持壓力凸顯；當已流通股與解禁股的相對規(guī)模差異不大時存在減持效應的自穩(wěn)定機制，但以股價的顯著下跌為代價等結(jié)論。流傳哲、周瑩瑩(2008)，在《我國證券市場股價變動對企業(yè)投資的影響》中采用Engle—Granger兩步法協(xié)整分析和誤差修正模型。分另以1991～2005年度數(shù)據(jù)爭2003年4月至2006年7月的月度數(shù)據(jù)為樣本．檢驗了我國證券市場股價變動對企業(yè)投資支出的影響。（3）關于股價變動與股東減持相關性聯(lián)系的文獻。陳耿、陳秋(2009)在《大股東股份減持過程中的市場財富效應檢驗》中指出，在實踐中．大股東

7、減持股票期間的股價往往出現(xiàn)大幅上升的異動走勢。經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，大股東為了實現(xiàn)高位減持而在減持前和減持期間對股價進行了操縱。2研究的基本內(nèi)容本文通過理論研究和實證研究相結(jié)合，以創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對象，反映創(chuàng)業(yè)板上市公司股權變動與股東減持的多個變量，利用各個創(chuàng)業(yè)板上市公司對外公布的數(shù)據(jù)進行分析，并且通過數(shù)據(jù)的歸納總結(jié)，從而得出股權變動與股東減持之間的關系。同時也希望通過撰寫此論文從理論上、實踐上提高本人的專業(yè)知識水平和分析能力。2.1基本框架.1.緒論1.1研究背景1.2研究意義2.相關理論綜述2.1股東減持的相關概念2.2股價變動的相關概念3.創(chuàng)業(yè)板上

8、市公司股東減持與股價變動相關性的實證分析3.1樣本選取及數(shù)據(jù)來源3.2若干假設的提出3.1.1創(chuàng)業(yè)板上市公司