開題報告模板(何)

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1、.畢業(yè)設計（論文）開題報告.1選題的背景和意義1.1選題的背景股東減持與股價變動無論對于創(chuàng)業(yè)板上市公司還是投資者來說都是非常重要的。因此，股東減持與股價變動越來越成為中西方學者關注的問題，它們之間的關系也越來越成為研究的對象。股東減持實際上是一個在大股東追求財富最大化的的股權結構動態(tài)均衡過程中的一種現象。大股東為獲利而減持．不論是逢高減持和公司業(yè)績差減持．還是公司巨額對外擔保和債務到期減持．無一不是為了獲得更多的利益。從2007年年初開始．大股東持有的限售股陸續(xù)解禁，因而相當數量的上市公司大股東開始在二級市場頻繁減持股票。應該說．減持股票本來是股東的一項正常財務行為．但在

2、實踐中．大股東減持股票期間的股價往往出現大幅上升的異動走勢。1.2國內外研究現狀及發(fā)展趨勢1.2.1國外研究現狀及發(fā)展趨勢ParigiandPelizzon(2008)的研究，他們的論文在發(fā)表前于2005年在莫斯科舉行的EFA會議上獲得了BarcklaysGlobalInvestors獎。那里他們考慮了當投資者的保護弱、大股東能夠轉移部分公司的利潤時資產回報(包括利潤率及其方差)對股權結構的影響。由于均衡股權結構的形成是一個動態(tài)的過程，在這個過程中大股東要增持或減持股份。1.2.2國內研究現狀及發(fā)展趨勢（1）關于股東減持方面的文獻。黃志忠、張程睿(2009)在《大股東減持

3、:動機與對象特征》中，通過建模在理論上分析了大股東減持股份的動機，提出四大減持動因假設：高價位減持動因、低業(yè)績減持動因、降低掏空成本和規(guī)避風險減持動因。通過建立了一個聯結第一大股東(下稱大股東或大非)的財富與其持股比例、公司業(yè)績和轉移利潤之間關系的模型，研究了大股東減持的動機，并進行了經驗檢驗。該文借鑒了有關股權結構均衡理論模型，結合中國的特點建立了控股股東財富最優(yōu)化理論模型，并根據該模型對大股東的減持行為進行了預測。劉亞莉、王徽(2010)在《大股東減持的市場反應與影響因素—基于市場氛圍的研究》中，關注大股東減持幅度及市場反應程度的影響因素.，對尚無文獻研究的大股東減持

4、幅度作出判斷，分析大股東減持幅度對市場反應程度的影響，深刻了解資本市場大股東減持行為的經濟后果。并且，從市場氛圍的獨特視角分析大股東減持市場反應程度的差異，綜合判斷了大股東減持市場反應的影響因素。林麗貞(2009)在研究大股東減持后的公司經營績效是否顯著提升以及減持后的股權變動是否影響公司的經營績效時。發(fā)現機構投資者持股比例合計與公司綜合績效指標值均為顯著正相關．而減持后機構投資者的持股比例有所上升。表明機構投資者對改善公司績效具有一定的促進作用。（2）關于股價變動方面的文獻。陳述云(2001)在《基本面因素對A股股價變動影響程度的實證研究—對我國股市投機成分的定量測定》

5、中以股價變動為被解釋變量．25個基本面因素為解釋變量，采用統(tǒng)計學中的回歸分析技術來測定基本面因素對股價變動的影響程度。黃建歡(2009)將限售股解禁和減持的市場反應分解為提前反應和減持效應，利用博弈模型重點分析限售股解禁的減持效應，并運用事件研究法進行實證分析，得出了限售股解禁后更可能出現的博弈均衡(減持、減持)，原流通股股東和解禁股股東將選擇最優(yōu)減持比例以實現自身利益的最大化；限售股解禁的減持效應顯著為負，減持效應存續(xù)的時間較長，解禁后并未馬上出現大規(guī)模減持，但在隨后的觀測期內累計平均超額收益率出現顯著下跌，減持壓力凸顯；當已流通股與解禁股的相對規(guī)模差異不大時存在減持效

6、應的自穩(wěn)定機制，但以股價的顯著下跌為代價等結論。流傳哲、周瑩瑩(2008)，在《我國證券市場股價變動對企業(yè)投資的影響》中采用Engle—Granger兩步法協(xié)整分析和誤差修正模型。分另以1991～2005年度數據爭2003年4月至2006年7月的月度數據為樣本．檢驗了我國證券市場股價變動對企業(yè)投資支出的影響。（3）關于股價變動與股東減持相關性聯系的文獻。陳耿、陳秋(2009)在《大股東股份減持過程中的市場財富效應檢驗》中指出，在實踐中．大股東減持股票期間的股價往往出現大幅上升的異動走勢。經過研究發(fā)現，大股東為了實現高位減持而在減持前和減持期間對股價進行了操縱。2研究的基本

7、內容本文通過理論研究和實證研究相結合，以創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對象，反映創(chuàng)業(yè)板上市公司股權變動與股東減持的多個變量，利用各個創(chuàng)業(yè)板上市公司對外公布的數據進行分析，并且通過數據的歸納總結，從而得出股權變動與股東減持之間的關系。同時也希望通過撰寫此論文從理論上、實踐上提高本人的專業(yè)知識水平和分析能力。2.1基本框架.1.緒論1.1研究背景1.2研究意義2.相關理論綜述2.1股東減持的相關概念2.2股價變動的相關概念3.創(chuàng)業(yè)板上市公司股東減持與股價變動相關性的實證分析3.1樣本選取及數據來源3.2若干假設的提出3.1.1創(chuàng)業(yè)板上市公司