法律為企業(yè)并購(gòu)保駕護(hù)航

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1、法律為企業(yè)并購(gòu)保駕護(hù)航內(nèi)容摘要：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，優(yōu)勝劣汰，企業(yè)并購(gòu)不可避免。企業(yè)并購(gòu)的背后蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，稍有不慎，后果嚴(yán)重。所以需要法律為其提供有力的支持和保護(hù)。法律風(fēng)險(xiǎn)防范策略：首先并購(gòu)方在并購(gòu)決策前需要多方獲取信息，雇用專業(yè)團(tuán)隊(duì)以對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行準(zhǔn)確的價(jià)值評(píng)估。其次在并購(gòu)實(shí)施過(guò)程中所定的并購(gòu)協(xié)議是否程序合法，協(xié)議是否得到遵守，信息是否對(duì)稱。否則會(huì)導(dǎo)致協(xié)議無(wú)效，或遭到損失。最后并購(gòu)重組后，應(yīng)立即進(jìn)行一系列的資源整合包括資產(chǎn)、人力、企業(yè)文化以及業(yè)務(wù)上的整合。以期發(fā)揮整合效應(yīng)，協(xié)同作戰(zhàn)，達(dá)到互利共贏的最終目的。關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu)并購(gòu)重組法律風(fēng)險(xiǎn).近幾年來(lái)，在全球化

2、時(shí)代下，中國(guó)企業(yè)與世界上許多國(guó)家的企業(yè)一樣，正在經(jīng)歷或?qū)⒁?jīng)歷一陣強(qiáng)烈的并購(gòu)浪潮。所謂并購(gòu)，包含兼并和收購(gòu),簡(jiǎn)稱MA?！洞蟛涣蓄嵃倏迫珪飞系募娌ⅲ∕erger）解釋為：指兩家或更多的獨(dú)立的企業(yè)、公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或更多的公司。收購(gòu)（Acquisition）是指一家企業(yè)用現(xiàn)金或有價(jià)證劵購(gòu)買另一家企業(yè)的股票或資產(chǎn)，以獲得對(duì)該企業(yè)的全部資產(chǎn)或某項(xiàng)資產(chǎn)的所有權(quán)，或獲得對(duì)該企業(yè)的控制權(quán)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在一定程度上就是并購(gòu)經(jīng)濟(jì)。美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的獲得者施蒂格勒這么說(shuō)過(guò)縱觀世界著名的大企業(yè)、大集團(tuán)，幾乎沒有哪一家不是在某種程度上

3、以某種方式，通過(guò)兼并等資本運(yùn)作手段而發(fā)展起來(lái)的。其中世界上著名的通用公司就是通過(guò)跨國(guó)兼并等方式，歷經(jīng)80年風(fēng)雨而一躍成為世界第一列的大公司的，如此之例，舉不勝舉。我國(guó)從第一例純市場(chǎng)意義的上市公司并購(gòu)，在1993年10月，深圳寶安收購(gòu)上海延中，到如今上市公司并購(gòu)重組可謂愈演愈烈，一浪高過(guò)一浪。成功與失敗、鮮花與淚水并存于這個(gè)領(lǐng)域。并購(gòu)的成功率不是很高。巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)蘊(yùn)含在其背后，據(jù)專業(yè)人士統(tǒng)計(jì)，大約占90%的并購(gòu)沒有符合預(yù)期的想象業(yè)績(jī)，50%80%的并購(gòu)不同程度出現(xiàn)了令人擔(dān)憂的財(cái)務(wù)狀況，并購(gòu)不僅僅是金錢的交易，它是關(guān)系到企業(yè)的人、財(cái)、物等社會(huì)資源的重新配置，是各

4、方利益的一場(chǎng)博弈，嚴(yán)重的還會(huì)引起社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的混亂。所以需要有完善的法律體系為其正常適用保駕護(hù)航，提供必需的法律支持。那么在并購(gòu)中存在哪些法律風(fēng)險(xiǎn)呢？該如何防范呢?并購(gòu)涉及到經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化、政治、法律等因素的共同影響，因此法律風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)出現(xiàn)在不同的階段。綜合成一句話：知己知彼，百戰(zhàn)不殆。在并購(gòu)重組中法律風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾個(gè)階段：并購(gòu)重組實(shí)施前的決策過(guò)程中的法律風(fēng)險(xiǎn);并購(gòu)重組實(shí)施過(guò)程中的法律風(fēng)險(xiǎn)；并購(gòu)重組整合中的法律風(fēng)險(xiǎn);一、并購(gòu)重組實(shí)施前的決策過(guò)程中的法律風(fēng)險(xiǎn)在這一階段主要表現(xiàn)在對(duì)目標(biāo)公司的價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，如果評(píng)估不當(dāng)，會(huì)使并購(gòu)方支付的價(jià)格超過(guò)了目標(biāo)公司的價(jià)值。

5、輕的會(huì)讓并購(gòu)方承擔(dān)較多的負(fù)債，重的會(huì)導(dǎo)致并購(gòu)活動(dòng)失敗。所以價(jià)值評(píng)估非常重要，這將嚴(yán)重影響后續(xù)的并購(gòu)活動(dòng)。這其中包括對(duì)目標(biāo)公司的資產(chǎn)、合同履行、債務(wù)，稅務(wù)評(píng)估等。公司的資產(chǎn)評(píng)估包含有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，這是決定支付價(jià)格的主要因素，一定要審慎。實(shí)踐中，大部分并購(gòu)方注重有形資產(chǎn)，不去評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)，以至于流失了無(wú)形資產(chǎn)，造成很大的損失。無(wú)形資產(chǎn)是無(wú)價(jià)之寶，有的企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值甚至可能超過(guò)有形資產(chǎn)。這種情況出現(xiàn)在國(guó)有企業(yè)中特別多，例如在2003年哈爾濱國(guó)企改革中，對(duì)很多老商標(biāo)，商號(hào)沒有進(jìn)行評(píng)估，造成國(guó)有資產(chǎn)流失。另外需要注意的是，有些有形資產(chǎn)雖然表面上完好存在，但實(shí)際上

6、已經(jīng)抵押在外，或者給他方做了擔(dān)保等類似情況。其次關(guān)于合同，有的合同是有據(jù)可查，有的合同或者由于目標(biāo)企業(yè)不謹(jǐn)慎漏交給評(píng)估機(jī)構(gòu)，或者是故意不交，這都有可能造成債務(wù)不明，或引發(fā)法律糾紛。所以只有組建一支專業(yè)團(tuán)隊(duì)包含法律、稅務(wù)，財(cái)務(wù)、評(píng)估機(jī)構(gòu)等各方面進(jìn)行周密，詳細(xì)的調(diào)查，核實(shí)，分析，才能做出準(zhǔn)確的評(píng)估。二、并購(gòu)重組實(shí)施過(guò)程中的法律風(fēng)險(xiǎn)這階段的法律風(fēng)險(xiǎn)主要有雙方做出的并購(gòu)重組協(xié)議的程序是否合法，是否認(rèn)真履行了協(xié)議約定的內(nèi)容。稍有不慎，則將導(dǎo)致并購(gòu)活動(dòng)無(wú)效，或者帶來(lái)一系列的經(jīng)濟(jì)損失，更有甚者，會(huì)引發(fā)訴訟，麻煩無(wú)窮。實(shí)踐中通常要注意這幾個(gè)方面:（一）并購(gòu)過(guò)程中各個(gè)步驟、程序

7、依據(jù)是否合法。現(xiàn)實(shí)中，有時(shí)會(huì)發(fā)生這樣的情況：并購(gòu)方與目標(biāo)企業(yè)雙方都同意并購(gòu)協(xié)議，可是后來(lái)才發(fā)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)存在問題。有的是股權(quán)上有問題，或者出資不到位，引發(fā)與第三人的爭(zhēng)議，這時(shí)應(yīng)先按照法律進(jìn)行確認(rèn)，否則會(huì)導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓無(wú)效。其次國(guó)內(nèi)企業(yè)目前并購(gòu)規(guī)模大多沒有達(dá)到壟斷程度，不需要考慮反壟斷法，但在國(guó)外并購(gòu)方企業(yè)還需要考慮是否違反當(dāng)?shù)氐姆磯艛喾ㄒ?guī)。另外有些主要來(lái)自法律上或者公司章程的限制上，尤其要注意法律的一些特別規(guī)定。商法以意思自治為主，在意思表示合法的情況下，首先看公司章程有無(wú)限制，然后再看有無(wú)違反法規(guī)，是國(guó)有企業(yè)還要看其是否符合特別規(guī)定。例如我國(guó)公司法38條規(guī)定股東會(huì)有

8、權(quán)對(duì)公司合并做出決議，那如果股東會(huì)沒有