滬深300股指期貨市場(chǎng)研究畢業(yè)論文

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1、畢業(yè)論文滬深300股指期貨市場(chǎng)研究獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。盡我所知，除文中已經(jīng)標(biāo)明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過(guò)的研究成果。對(duì)本文的研究做出貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名：日期：年月日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：學(xué)校有權(quán)保留并向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。學(xué)位論文作者簽名：指導(dǎo)教師簽

2、名：日期：年月日日期：年月日摘要2010年4月16日，中國(guó)金融期貨交易所推出的滬深300股指期貨正式交易，標(biāo)志著金融期貨市場(chǎng)在我國(guó)正式建立。滬深300股指期貨作為我國(guó)資本市場(chǎng)的又一重要版塊上市交易以來(lái)，引起各方關(guān)注。關(guān)于金融市場(chǎng)有效性研究，目前仍以尤金·法瑪1970年提出并改進(jìn)的有效市場(chǎng)假說(shuō)為主流，但該假說(shuō)前提條件、論證方式以及結(jié)論都比較抽象，難以量化分析，學(xué)者對(duì)同一市場(chǎng)的有效市場(chǎng)驗(yàn)證結(jié)果往往并不一致。本文從滬深300股指期貨市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能及其對(duì)標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)率的影響等三方面，結(jié)合我國(guó)股指期貨交易特點(diǎn)及投資者結(jié)構(gòu)比較分析，試

3、圖從這些角度來(lái)研究滬深300股指期貨的效率及其在有效市場(chǎng)假說(shuō)理論下的市場(chǎng)有效性定位。本文分析發(fā)現(xiàn)，滬深300股指期貨市場(chǎng)具備較為顯著價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，領(lǐng)先股票市場(chǎng)約10-15分鐘。同時(shí)，滬深300股指期貨能明顯降低其標(biāo)的指數(shù)價(jià)格波動(dòng)率，歷史波動(dòng)率從0.238266下降至0.206121，實(shí)際波動(dòng)率從0.062511下降至0.046925，日價(jià)格振幅方差從0.000104下降至8.87296E-05。這些分析有助于得出滬深300股指期貨市場(chǎng)是有效股指期貨市場(chǎng)的基本結(jié)論。本文末尾部分也根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)的相關(guān)論證方法對(duì)目標(biāo)股指期貨市場(chǎng)分別進(jìn)行弱

4、式、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)檢驗(yàn)，得出滬深300股指期貨市場(chǎng)是弱式有效市場(chǎng)的基本結(jié)論。AbstractThehushen300stockindexfutureoffciallytradedsince16th,april,2010,whichrepresentedtheestablishmentoffinancialfuturemarketinChinaandhaveraisedwideconcernandinvestigation.Abouttheoriesonmarketefficiency,theEugeneFamamarketeffici

5、encytheoryisquitehardtobeanalizedinrealityandthuslackofapplication,whichisnowstillthedominantoneinthearea.Thisarticleisaboutanalizingthemarketefficiencyofhushen300stockindexfuturemarketthroughinvestigationonpricingmechanism,pricediscoveryfunctionandtheeffectonfluctuatio

6、nrangeofhushen300stockmarket.Throughanalyze,theauthorfindsthatthehushen300stockindexfuturedoeshavepricediscoveryfunction(about10-15minutesaheadthestockmarket)andcanefficientlyreducethefluctuationrangeofitsbidstockmarket(historicalfluctuationreducedfrom0.238266to0.206121

7、,andrealizedfluctuationfrom0.062511to0.046925).Alltheseresultshelptodeveloptheanswerthatthehushen300stockindexfuturemarketisaefficientone.Atlast,theauthortriestoappliedtheinvestigationintotheFAMAefficientmarkettheoryandfinallyfindsthemarketcanbetreatedastheso-calledweak

8、efficientmarket.目錄第一章緒論1.1論文研究背景和意義中國(guó)金融期貨交易所推出的滬深300股指期貨于2010年4月16日正式交易，標(biāo)志著金融期貨市場(chǎng)在我國(guó)正式建立。滬深300股指期貨于2006年10月30日