ｂｔ模式下商業(yè)銀行貸款的風(fēng)險及其防范

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1、ＢＴ模式下商業(yè)銀行貸款的風(fēng)險及其防范9月25日《二十一世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》的一篇文章再次將太平洋建設(shè)集團(tuán)及位居2005年胡潤富豪榜榜眼、身價125億的嚴(yán)介和推向了風(fēng)口浪尖。截至9月21日的短短半年多時間里，蘇州市中級人民法院、南通市中級人民法院、南京市中級人民法院先后5次查封了嚴(yán)介和的12處住宅，絕大多數(shù)甚至已經(jīng)被重復(fù)凍結(jié)3次以上，而最近的一次凍結(jié)則發(fā)生在2006年9月20日。這些訴訟的原告大多為各地商業(yè)銀行，而被告皆為太平洋建設(shè)集團(tuán)或其下屬企業(yè)，乃至集團(tuán)實(shí)際控制人嚴(yán)介和。訴訟的原因大都是集團(tuán)及其子公司無法償還銀行

2、貸款，金額合計4億元，其中大部分為短期流動資金貸款1。　　對于“財富黑馬”嚴(yán)介和和他的2005年年報顯示主營業(yè)務(wù)收入高達(dá)25.44億元、凈利潤近10.6億元、資產(chǎn)負(fù)債率22.5%這樣一個報表花團(tuán)錦簇的企業(yè)，竟然無力償還4億元銀行欠款。其實(shí)無法償還債務(wù)，集團(tuán)完全可以申請延期還款或者借新債還舊債，但是當(dāng)九家銀行紛紛采取法律手段向嚴(yán)介和逼債的情況下，我們有足夠理由質(zhì)疑，太平洋集團(tuán)的資金鏈出問題了嗎？如果考慮到公司在快速擴(kuò)張過程中收購的三十多家國有企業(yè)整合并不順利，我們更加懷疑該集團(tuán)賴以生存的BT模式可能出現(xiàn)了某種困

3、難和危機(jī)?！　∑鋵?shí)太平洋建設(shè)只是民營企業(yè)進(jìn)入基建領(lǐng)域并借助BT模式快速成長壯大的一個典型代表，而BT模式作為一種新的投融資方式在我國也是一個新生事物，缺乏法律規(guī)范，發(fā)展還很不完善。尤其是模式本身尚存在諸多的缺陷和風(fēng)險，結(jié)合太平洋建設(shè)集團(tuán)的例子對該模式的風(fēng)險防范進(jìn)行研究具有很好的現(xiàn)實(shí)意義?！　　　∫弧T模式的概念　　　　BT（Build——Transfer，即建設(shè)——移交）模式是BOT（Build——Operate——Transfer，即建設(shè)——運(yùn)營——移交）模式的一種簡化形式，是政府部門利用非政府資金來承建

4、某些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的一種投融資方式。具體來說BT模式的運(yùn)作過程是這樣的：政府或其授權(quán)的單位通過法定程序（一般是招投標(biāo)方式）選擇承建方（同時也是投資人）并與之簽訂合同，將擬建的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目授權(quán)給后者，由其負(fù)責(zé)在工程建設(shè)期內(nèi)組建BT項(xiàng)目公司進(jìn)行投資、融資、管理、施工總承包等工作；工程完工并通過驗(yàn)收后，由政府按照合同約定的方式將投資人與該項(xiàng)目有關(guān)的權(quán)利購回。在BT項(xiàng)目期內(nèi)，中標(biāo)人不僅能獲得工程投融資過程中的融資費(fèi)用、項(xiàng)目管理費(fèi)用，還可以獲得一定數(shù)額的投資回報2。每個BT項(xiàng)目都有特定的運(yùn)行過程，但總體來說BT模式包

5、括項(xiàng)目發(fā)起、立項(xiàng)和準(zhǔn)備、招投標(biāo)并簽訂協(xié)議、組建BT項(xiàng)目公司、工程融資和建設(shè)、移交并付款六個方面?！　　　《?、BT模式的特點(diǎn)分析　　　　作為一種新型的投融資方式，BT項(xiàng)目融資主要適用于非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和公用事業(yè)項(xiàng)目?？傮w來說BT模式具有以下特點(diǎn)：　　第一，它是一種集投融資、建造和項(xiàng)目管理于一體的綜合方式，不同于單純的投資、施工承包或代理管理形式3。事實(shí)上BT項(xiàng)目的中標(biāo)者可以既是投資方，同時又是管理方和承建方。比如太平洋建設(shè)集團(tuán)，很多項(xiàng)目都是由集團(tuán)出面投標(biāo)，然后由各地子公司管理和建設(shè)，事實(shí)上BT項(xiàng)目的參與者就

6、是集團(tuán)本身?！　〉诙?，項(xiàng)目公司和投資人共同負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資和建設(shè)管理。盡管投資人組建BT項(xiàng)目公司后，項(xiàng)目具體的投融資和管理工作都以BT項(xiàng)目公司的名義進(jìn)行。但是由于投資方必須對BT項(xiàng)目公司籌集建設(shè)資金提供擔(dān)保，并對項(xiàng)目按合同規(guī)定完工承擔(dān)最終責(zé)任，因此事實(shí)上是由投資人和BT項(xiàng)目公司共同承擔(dān)項(xiàng)目的融資和建設(shè)責(zé)任?！　〉谌?，BT模式事實(shí)上是一種“政府按揭”，借助政府信譽(yù)實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)大的融資功能4。政府將融資難題轉(zhuǎn)嫁給了中標(biāo)的投資方，大大緩解了政府部門對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的巨額投資壓力，提高了基建工程的建設(shè)效率和管理效率，分散了基

7、礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的風(fēng)險，可以看作一種“政府按揭”。對投資方來說，由于政府信譽(yù)幾乎是零風(fēng)險的，而且可以在項(xiàng)目移交后得到可觀的回報，因此BT項(xiàng)目可以順利地實(shí)現(xiàn)債權(quán)或者股權(quán)融資?！　〉谒?，BT模式實(shí)際上是將資金實(shí)力、資信實(shí)力和建造實(shí)力結(jié)合在一起的一種投融資方式，避免了直接施工招標(biāo)過程中一些實(shí)力較弱的承包商為了中標(biāo)盲目壓低報價、惡性競爭的傾向3。　　總體來說，由于BT模式不需要政府擔(dān)保，不增加外債，而且也不影響政府日后獲得項(xiàng)目的所有權(quán)，因此被地方政府在市政工程尤其是非經(jīng)營性項(xiàng)目建設(shè)過程中廣泛采用，日益受到歡迎和重視?！　　?/p>

8、　三、商業(yè)銀行BT項(xiàng)目貸款面臨的風(fēng)險　　　　按照國際慣例，承接BT項(xiàng)目時要求投標(biāo)方成立獨(dú)立的法人項(xiàng)目公司，該公司應(yīng)該有超過項(xiàng)目投資總額30%的自有資金。因?yàn)锽T模式本來就是為了方便市政工程投融資才出現(xiàn)的，如果承建方?jīng)]有足夠的資金支持，那BT模式就失去了本來的意義了。除了這至少30%的自有資金，其他的需要通過融資來實(shí)現(xiàn)，而商業(yè)銀行貸款在這里起著一個非常重要的作用。在BT模式中，商業(yè)銀行提供的項(xiàng)目貸款可