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《2019年度中國保險行業(yè)信用風(fēng)險展望》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、聯(lián)合信用評級有限公司金融機構(gòu)部保險行業(yè)組主要觀點：2018年，我國保險公司境內(nèi)新發(fā)債務(wù)規(guī)模大幅回升，行業(yè)整體信用級別較高且保持穩(wěn)定；保險業(yè)嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢持續(xù)，銀保監(jiān)會成立，混業(yè)監(jiān)管對行業(yè)呈長期正面影響；監(jiān)管行政處罰力度加大，監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)促進(jìn)保險行業(yè)健康發(fā)展；車險三次費改落地，規(guī)范銷售中介費用，成本端結(jié)構(gòu)深化調(diào)整，利好龍頭企業(yè)；財險市場規(guī)模穩(wěn)健增長，2018年保費增速企穩(wěn)，市場集中度穩(wěn)步上升；人身險監(jiān)管成效顯著，行業(yè)回歸保障本源轉(zhuǎn)型效果顯現(xiàn)，人身險市場集中度有所回升，行業(yè)進(jìn)入分化期，大養(yǎng)老大健康產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，稅收遞延型養(yǎng)老保險試點正式啟動；行
2、業(yè)整體償付能力充足，整體風(fēng)險維持較低水平；保險資金投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，投資端仍面臨多重風(fēng)險。2019年，預(yù)計監(jiān)管環(huán)境將維持偏緊態(tài)勢，堅持引導(dǎo)保險行業(yè)回歸保障本源；車險費改進(jìn)一步深化，人身險公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道轉(zhuǎn)型將持續(xù)；投資端仍需關(guān)注保險公司投資業(yè)績的波動，以及流動性風(fēng)險、資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險的放大；保險行業(yè)整體維持較低風(fēng)險水平。行業(yè)展望：穩(wěn)定一、2018年保險業(yè)發(fā)行債券情況回顧2018年我國保險公司境內(nèi)新發(fā)債務(wù)規(guī)模大幅回升，行業(yè)整體信用級別較高且保持穩(wěn)定從發(fā)債情況來看，由于保險業(yè)務(wù)特性及監(jiān)管對保險公司債務(wù)融資上限的嚴(yán)格控制，加之
3、2017年以來利率上行趨勢，保險公司的債務(wù)融資需求相對不大，2017年我國保險公司境內(nèi)發(fā)債呈下降趨勢。2018年以來，受前兩年行業(yè)改革轉(zhuǎn)型積累的壓力和資本需求加大，保險公司境內(nèi)發(fā)債情況大幅回升，共發(fā)行9只債券，其中財險公司發(fā)行4只、人身險公司發(fā)行4只、保險集團(tuán)發(fā)行1只，均為10年期可贖回的資本補充債券；從發(fā)行品種來看，2015年監(jiān)管允許保險公司發(fā)行資本補充債，拓寬了保險公司資本補充渠道，有助于緩解保險公司的資本壓力，2016年~2018年11月末，保險公司發(fā)行債券均為資本補充債；從發(fā)行規(guī)模看，2018年1~11月保險集團(tuán)發(fā)行規(guī)模較大，為
4、中國人民保險集團(tuán)股份有限公司發(fā)行的180億資本補充債，人身險公司和財險公司發(fā)行規(guī)模均較上年有較大回升。2015年2016年2017年2018年1~11月資本補充債發(fā)行數(shù)量（只）次級債發(fā)行數(shù)量（只）發(fā)行總金額（億元）001003200630094001250015億600元18只70021圖1我國保險公司境內(nèi)發(fā)行債券情況（分債券品種）資料來源：聯(lián)合評級根據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會、wind資訊、各保險公司披露的年報等公開資料整理700億元60050040030020010002015年保險集團(tuán)發(fā)行規(guī)模2016年2017年2018年1~11月財險公
5、司發(fā)行規(guī)模人身險公司發(fā)行規(guī)模圖2我國保險公司境內(nèi)發(fā)行債券情況（分發(fā)行人類型）資料來源：聯(lián)合評級根據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會、wind資訊、各保險公司披露的年報等公開資料整理截至2018年11月末，我國保險公司存續(xù)債券共67只，包含37只次級定期債券（含次級定期債務(wù)，下同）和30只資本補充債券，合計存續(xù)規(guī)模2,431.93億元；除1只次級定期債券期限為15年期外，其余66只債券的期限均為10年期。從債券到期期限分布來看，未來五年內(nèi)到期兌付壓力較小，但2024年~2026年，以及2028年將是債券到期的高峰期，到期規(guī)模分別為356.03億元、654
6、.00億元、440.00億元和605.00億元，占存續(xù)債券總規(guī)模的比重分別為14.64%、26.89%、18.09%和24.88%。總體看，保險公司存續(xù)債券到期分布結(jié)構(gòu)相對分散。到期規(guī)模（億元）到期數(shù)量（只）2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年0010032006300940050012元600億70021只1815圖3截至2018年11月末我國保險公司境內(nèi)發(fā)行的存續(xù)債券的到期期限分布資料來源：聯(lián)合評級根據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會、wind資訊、各保險公司披露的年報等公開資料整理從
7、存續(xù)債券的主體級別來看，截至2018年11月末，我國保險公司存續(xù)債券涉及的主體有40家，根據(jù)wind資訊數(shù)據(jù)，已知主體信用級別的有25家（不含中債資信的評級），其中AAA的有17家，AA+的有4家，AA的有3家，AA-的有1家，發(fā)債主體信用品質(zhì)整體較好；發(fā)債主體中除安邦人壽因被接管而維持“負(fù)面”的評級展望外，其余主體展望均為穩(wěn)定。18家15129630AAAAA+AAAA-未知保險集團(tuán)數(shù)量財險公司數(shù)量人身險公司數(shù)量圖4截至2018年11月末保險公司境內(nèi)發(fā)債主體級別資料來源：Wind資訊，聯(lián)合評級整理注：以上級別統(tǒng)計中不含中債資信的評級。
8、從2018年1~11月的評級變動來看1，保險發(fā)債主體有1例主體信用級別調(diào)整情況，有2例債項評級調(diào)整情況，分別系中債資信將平安財險發(fā)行的資本補充債券“15平安財險”債項級別由“AAA-”上調(diào)至“AAA”；因長
