家族上市公司治理結(jié)構(gòu)和公司績(jī)效實(shí)證的研究

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1、原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明:所呈交的學(xué)位論文,是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下,獨(dú)立進(jìn)行研究所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外,本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過(guò)的科研成果。對(duì)本文的研究作出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體,均己在文中以明確方式標(biāo)明。本聲明的法律責(zé)任由本人承擔(dān)。論文作者簽名:塑逢迎∑日期:關(guān)于學(xué)位論文使用授權(quán)的聲明本人同意學(xué)校保留或向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的印刷件和電子版,允許論文被查閱和借閱;本人授權(quán)山東大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索,可以采用影印、縮印或其他復(fù)制手段保存論文和匯編本學(xué)位論

2、文。(保密論文在解密后應(yīng)遵守此規(guī)定)論文作者簽名:盞西查選.導(dǎo)師簽名:期:型£:!生??诠綎|大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要家族企業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中扮演著越來(lái)越重要的角色。在中國(guó)截至2003年5月31日,民營(yíng)企業(yè)上市公司已達(dá)201家,而這些民營(yíng)上市公司900A都是由家族控制的。但是,到目前為止,對(duì)家族上市公司的研究還比較少,已有研究大多采用2001年的數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)陳舊,樣本數(shù)少,缺乏說(shuō)服力。國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)中,目前國(guó)內(nèi)學(xué)者研究上市公司治理結(jié)構(gòu)與績(jī)效時(shí),側(cè)重分析上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系,特別是股權(quán)集中度與公司業(yè)績(jī)的關(guān)系,并且沒(méi)有得出一致的結(jié)

3、論。我國(guó)家族上市公司的治理結(jié)構(gòu)并不完善,但是公司治理結(jié)構(gòu)的改善對(duì)于績(jī)效的影響是顯而易見的。中國(guó)家族企業(yè)忽視治理結(jié)構(gòu)的改善無(wú)疑會(huì)嚴(yán)重影響其長(zhǎng)遠(yuǎn)的健康發(fā)展和其核心競(jìng)爭(zhēng)力的提高。正是基于此,本文研究中國(guó)家族上市公司治理結(jié)構(gòu)和績(jī)效的關(guān)系,以期能夠?qū)χ袊?guó)家族上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善提出合理化建議。本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外上市公司治理結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效實(shí)證研究回顧的基礎(chǔ)上,采用描述性統(tǒng)計(jì)分析和假設(shè)檢驗(yàn)分析對(duì)我國(guó)家族上市公司治理結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。本文選取滬深兩市109家家族上市公司作為研究樣本,績(jī)效變量為主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率,在公司治理方面設(shè)置

4、的解釋變量共三大類lO個(gè),分別是第一大股東持股比例、前五大股東持股比例之和、前十大股東持股比例之和、流通股比例、董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例、監(jiān)事會(huì)規(guī)模、董事及高管、監(jiān)事薪酬總額、董事前三名薪酬總額和高管前三名薪酬總額,同時(shí)將企業(yè)規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率作為調(diào)節(jié)變量,利用2004、2005和2006年度三個(gè)年度的數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行單因素回歸分析。實(shí)證分析結(jié)果表明:家族上市公司績(jī)效與第一大股東持股比例、監(jiān)事會(huì)規(guī)模是負(fù)相關(guān)關(guān)系;與流通股比例、獨(dú)立董事比例、董事及高管監(jiān)事薪酬總額、董事前三名薪酬總額、高管前三名薪酬總額5個(gè)變量顯著正相關(guān);而與前五大股

5、東持股比例之和、前十大股東持股比例之和、董事會(huì)規(guī)模的線性相關(guān)性則得不到支持。本文根據(jù)假設(shè)檢驗(yàn)驗(yàn)證結(jié)果,結(jié)合我國(guó)家族上市公司的描述性統(tǒng)計(jì)分析,提出了改善我國(guó)家族上市公司治理結(jié)構(gòu)的政策建議。最后,指出了本研究的不足之處,并對(duì)全文進(jìn)行了總結(jié)和展望。關(guān)鍵詞:家族企業(yè)家族上市公司治理結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)公司績(jī)效山東大學(xué)碩士學(xué)位論文ABSTRACTFamil,)riseshavebeenplayinsignificantrole‘ntheworldInFamilyenterpriseshavebeenplayingasigniticantrolei

6、ntheworldeconomy.InChina,theprivateenterpriseslistedcompanieshaveamountedto201byMay3l,2003,90%ofwhicha心familyholdinglistedcompanies.But,thescholarsstudyingfamilyholdinglistedcompanya陀veryfew,alsotheresearchesusedthedataof2001。whichisobsolete,andsamplesarcsmallandnotc

7、onvincing.Whenstudyingtherelationshipbetweencorporategovernanceoflistedcompanyandperformance,scholarshomeandabroadattachmoreimportancetotherelationshipbet、嗍ownershipstructureandcompanyperformance,especiallybetweenownershipconcentrationandcompanyperformance,andtheydon

8、'tdrawthesameconclusions.Corporategovernanceoffamilyholdinglistedcompanyinourcountryisnotperfect,butcorporategovernancehasanotablei

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