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《我國創(chuàng)業(yè)板ipo抑價影響因素實(shí)證研究》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、學(xué)校代號：10532學(xué)號：S09142058密級：普通湖南大學(xué)碩士學(xué)位論文我國創(chuàng)業(yè)板IPO抑價影響因素實(shí)證研究童些芻整!王面簦理：詮窒握窒旦塑12Q12生壘旦2墾目途窒簦避旦塑12Q12生魚旦2窆旦．筌彗委員會圭度!塞董明熬援AnEmpiricalStudyontheIPOUnderpricingInfluenceFactorsoftheGEMinchinabyHEYanhuaB．M．(GuizhouUniversity)2009AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsfort
2、hedegreeofMasterofManagementBusinessAdministrationintheGraduateSchoolofHunanUniversitySupervisorAssociateProfessorCAIYanpingApril，2012湖南大學(xué)學(xué)位論文原倉lJ性聲明本人鄭重聲昵：所呈交的論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究所取得的研究成果。除了文中特別加以標(biāo)注引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫的成果作品。對本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識到本聲明的
3、法律后果由本人承擔(dān)。作者簽名：l可冀墾孔日期：Wfz年?duì)幵?6日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)湖南大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。本學(xué)位論文屬于1、保密口，在年解密后適用本授權(quán)書。／2、不保密回。．(請?jiān)谝陨舷鄳?yīng)方框內(nèi)打”、／”)作者簽名：何煮，k導(dǎo)師簽名：務(wù)∥巧日期：M／7．-日期：訕fL年?duì)幵?,4日年?duì)幵隆叭瘴覈?業(yè)板
4、1PO抑價影響因素實(shí)證研究摘要2009年10月23日，在深圳交易所正式開板啟動的創(chuàng)業(yè)板市場，不僅推動了我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，更重要的是完善了我國多層次資本市場體系。但相對西方成熟的資本市場而言，我國資本市場正處于一個新興發(fā)展階段，市場體系不完善，IPO抑價現(xiàn)象較為嚴(yán)重。高抑價率使得投資者狂熱追捧新股，一方面導(dǎo)致大量資金囤積在一級市場而不利于資源的優(yōu)化配置，另一方面使市場充斥著濃厚的投機(jī)氣氛，這嚴(yán)重影響了我國資本市場的穩(wěn)健發(fā)展。因此，本文提出研究創(chuàng)業(yè)板IPO抑價問題。本文回顧了有關(guān)國外IPO抑價理論，結(jié)合我國新股發(fā)行制度特征，初次搭建我國創(chuàng)業(yè)板
5、市場IPO抑價的理論框架，理論分析有關(guān)創(chuàng)業(yè)板IPO抑價的影響因素。接著依據(jù)IPO抑價理論框架提出創(chuàng)業(yè)板IPO抑價影響因素的研究假設(shè)并構(gòu)建模型。最后，以2009年10月30日至2012年3月31日期間在創(chuàng)業(yè)板上市的上市公司為研究樣本，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析及逐步回歸分析法尋找影響我國創(chuàng)業(yè)板IPO抑價的關(guān)鍵因素，以提升中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場上的融資效率。實(shí)證研究表明，首先，我國創(chuàng)業(yè)板市場存在較嚴(yán)重的IPO抑價現(xiàn)象，與中小板在IPO抑價方面無顯著性差異，創(chuàng)業(yè)板的推出并未有效緩解IPO抑價，承銷商聲譽(yù)機(jī)制對創(chuàng)業(yè)板市場的引導(dǎo)作用初現(xiàn)。其次，造成我國創(chuàng)業(yè)板
6、市場IPO抑價的主要原因有：市場氛圍、投資者的投機(jī)情緒、新股發(fā)行審核制度、承銷商聲譽(yù)、上市公司規(guī)模。為了降低創(chuàng)業(yè)板IPO抑價，最后提出了相關(guān)對策建議。關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板；IPO抑價；逐步回歸法U碩士學(xué)位論文AbstractOnOctober23rd，2009，theShenzhenStockExchangelaunchedtheGrowthEnterpriseMarket(GEM)，whichnotonlypromotesthedevelopmentofnewhigh-techindustry,butalsofurtherperfectsourco
7、untrymulti—layercapitalmarketsystem．Comparedwithwesternmaturecapitalmarket，thecapitalmarketinChinaisstillanemergingcapitalmarketwithfaultymarketsystemandseriousIPOunderpricingphenomenon．HighIPOunderpricingratewillleadtotheinvestorstopursuethenewstockfrantically．Aseriousconse
8、quenceisthatthemassivefundsarestoredintheprimarymarketandthisisdetrimentalt
