中國(guó)創(chuàng)業(yè)板ipo抑價(jià)影響因素實(shí)證分析

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1、論文題目研究生：指導(dǎo)教師：專業(yè)：研究方向：所在學(xué)院：2011年5月20日經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過(guò)的研究成果，也不包含為獲得內(nèi)墓直太堂及其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過(guò)的材料。與我一同：J：作的同志對(duì)本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說(shuō)明并表示謝意。學(xué)位論文作者簽名：毖日期：遞!!：6：!曼指導(dǎo)教師簽名：壁圭亟Et期：陛!』：厶：!厶在學(xué)期間研究成果使用承諾書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：內(nèi)蒙古大學(xué)有權(quán)將學(xué)位論文的全部?jī)?nèi)容或部分保留并向國(guó)家有關(guān)機(jī)構(gòu)、部門送交學(xué)位論文的復(fù)印件和磁盤，允許編入有關(guān)數(shù)據(jù)

2、庫(kù)進(jìn)行檢索，也可以采用影印、縮印或其他復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。為保護(hù)學(xué)院和導(dǎo)師的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，作者在學(xué)期間取得的研究成果屬于內(nèi)蒙古大學(xué)。作者今后使用涉及在學(xué)期間主要研究?jī)?nèi)容或研究成果，須征得內(nèi)蒙古大學(xué)就讀期間導(dǎo)師的同意；若用于發(fā)表論文，版權(quán)單位必須署名為內(nèi)蒙古大學(xué)方可投稿或公開發(fā)表。學(xué)位論文作者簽名：舉一指導(dǎo)教El期：融!!：!：!查日臌名：趄中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)IPO抑價(jià)影響岡素實(shí)證分析中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)IP0抑價(jià)影響因素實(shí)證分析摘要2009年10月23日，經(jīng)過(guò)10年的準(zhǔn)備，備受矚目的創(chuàng)業(yè)板終于開板了。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的成立是中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系構(gòu)建的重要組成部分，為中小企

3、業(yè)提供了重要的融資平臺(tái)。然而，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)一上市，其瘋狂的表現(xiàn)就引起了人們對(duì)于創(chuàng)業(yè)板IPO高抑價(jià)率的熱議。本文以創(chuàng)業(yè)板上市以來(lái)，截止到2011年4月25日，共206只創(chuàng)業(yè)板股票作為樣本，根據(jù)已有的IPO抑價(jià)理論和中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的實(shí)際情況，選取可能影響創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)率的10個(gè)因素，假設(shè)這10個(gè)因素與創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)率之間的關(guān)系，建立多元回歸線性模型，運(yùn)用最小二乘法、White檢驗(yàn)法等方法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)和修正。最終得出影響創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)率的8個(gè)影響因素，新股發(fā)行價(jià)格、新股發(fā)行市盈率、中簽率、新股承銷費(fèi)用比、發(fā)行規(guī)模與創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)率負(fù)相關(guān)，新股上市首日換手率、新股上市

4、首日上證指數(shù)漲幅、凈資產(chǎn)收益率與創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)率正相關(guān)，并解釋與創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)率不存在顯著關(guān)系的上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、資產(chǎn)負(fù)債率這兩個(gè)因素。最后本文提出完善證券市場(chǎng)、強(qiáng)化承銷保薦券商責(zé)任、增強(qiáng)上市公司道德、培養(yǎng)投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和價(jià)值投資理念的建議。關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，IPO抑價(jià)，最d'-乘法，懷特檢驗(yàn)中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)IPO抑價(jià)影響因素實(shí)證分析EmpiricalAnalysisofInfluenceFactorsaboutIPOUnderpricinginChina’SGrowthEnterpriseBoardABSTRACTPrepared10years，

5、thehigh—profileGEMhasfinallyopenedonOctober23，2009．Asanimportantpartofestablishingmulti—levelcapitalmarketsysteminChina，GEMprovidesanimportantfinancingplatformtoSMEs．However，thecrazyperformancesofGEMcauseintensedebateaboutIPOunderpricingwhenitopened．Thisresearchusesadatabaseof206list

6、edcompaniesfromtheinitial28listedcompaniesofGEMtoApril25，2011．AccordingtoexistingresearchandactualsituationinChina’SGEM，theresearchselects10explanatoryvariableswhichmayinfluencetheIPO．AssumingthelinearrelationbetweentheIPOunderpricingandthe10explanatoryvariables，theresearchbuiltaline

7、arregressionmodelandusetheOLS，WhiteTextandothermethodstoexamineandcorrectthemodel．TheempiricalresultfoundthatthereareeightexplanatoryvariablesinfluencedtheIPOunderpricing．Theofferprice，theofferP／E，thelotteryratetherateofunderwritingfeeoperatingrevenueandtheofferscalehavesignificantne

8、gativerelati