人民幣信用違約互換產品定價理論的研究

《人民幣信用違約互換產品定價理論的研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在學術論文-天天文庫。

1、獨創(chuàng)性聲明IIIIIIIIIIIIIIIIIIIIY2419903本人聲明所呈交的學位論文是本人在導師指導下進行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特別加以標注和致謝之處外，論文中不包含其他人已經發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得基壅盤蘭或其他教育機構的學位或證書而使用過的材料。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻均已在論文中作了明確的說明并表示了謝意。學位論文作者簽名：．趣砷簽字日期：．抽『)年6月學位論文版權使用授權書節(jié)日本學位論文作者完全了解岙鲞盤堂有關保留、使用學位論文的規(guī)定。特授

2、權墨注盤堂可以將學位論文的全部或部分內容編入有關數(shù)據(jù)庫進行檢索，并采用影印、縮印或掃描等復制手段保存、匯編以供查閱和借閱。同意學校向國家有關部門或機構送交論文的復印件和磁盤。(保密的學位論文在解密后適用本授權說明)學位論文作者簽名：越呻導師簽名：簽字日期：2D12年6月甲日簽字日期：∽1月燧“7啦摘要信用衍生產品是能夠有效管控信用風險的金融衍生工具，目前已經得到了迅速發(fā)展和成功運用，這為我國商業(yè)銀行管控信用風險提供了有益的參考。信用違約互換是信用衍生工具中最簡單，最基本的交易工具，因此研究信用違約

3、互換有助于深化對信用衍生工具的理解。信用違約互換(CreditDefaultSwap)，簡記為CDS，信用保護的買方在合約存續(xù)期內定期或者一次性支付保費給信用保護的賣方，以便當參考資產發(fā)生信用事件導致其價值損失時，交易對手(信用保護的賣方)賠付信用保護買方參考資產的價值損失部分。這使得信用資產所有者能夠主動、動態(tài)的管理信用風險，所以CDS在全球的信用風險管理中起著關鍵性作用。為了能夠更加準確的運用信用違約互換產品來轉移信用風險，對信用違約互換產品進行定價，確定信用保護買方支付保費所依據(jù)的費率(一般

4、為年費率)是一個關鍵性的問題，需要一個適合具體金融市場情況的統(tǒng)一的定價模型來確定支付的保費。本文主要研究人民幣信用違約互換CDS的定價問題，重點在于對其的理論研究，首先介紹了信用違約互換的發(fā)展、國內外對其的定價研究以及概述。然后著重研究信用違約互換定價模型，本文基于中債信用增進投資股份有限公司(簡稱CBIC)引進的MisysSummitFT資金交易系統(tǒng)項目，運用Eviews軟件分析信用違約互換CDS的價格的影響因素，對文中的定價模型有一定的參考作用，然后研究國外成熟市場上已有的主流定價模型，參考系

5、統(tǒng)中采用的模型，通過比較不同的模型的特點，結合中國國情，通過理論研究和實例計算得出適合國內市場的單一資產的信用違約互換的定價模型，即簡約化模型，這為一直存在的中國信用衍生品定價問題提供了有利的借鑒作用。關鍵詞：人民幣信用違約互換產品定價模型ABSTRACTCreditderivativesISabletoeffectivelycontrolthecreditriskoffinancialderivatives，andhasbeenarapiddevelopmentandsuccessfulappl

6、ication，providingausefulreferenceforChina’Scommercialbankstocontr01creditrisk．Creditdefaultswapsarethemostsimple，mostbasictradingtoolsofcreditderivatives，SOresearchingcreditdefaultswapshelpstodeepentheunderstandingofcreditderivatives．Creditdefaultswap

7、s，denotedbytheCDS．Buyerofcreditprotectiondoesaregularorone-timepremiumpaymenttothesellerofcreditprotectioninthedurationofcontract，SOwhenthereferenceassetcrediteventleadstolossofvalue，thecounterparty(thesellerofcreditprotection)payoutssomeofthelossvalu

8、etothecreditprotectionbuyer．nlismakesthecreditassetownerscantaketheinitiative．dynamicmanagementofcreditrisk，SOtheCDSplaysakeyroleintheglobalcreditriskmanagement．Tobemoreaccuratelyusecreditdefaultswapstotransfercreditrisk,itisakeyissuetopriceof