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《公司理財本科3籌資理論》由會員上傳分享,免費在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、長期籌資理論?企業(yè)籌資的動機和要求?概念:根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等方面的要求,通過具體的籌資渠道和金融市場,運用籌資方式,經(jīng)濟有效地籌措和集中資金的活動.?企業(yè)的籌資動機的三種基本類型V擴張性籌資動機(expansivefinancingmotivate)直接結(jié)果是企業(yè)的資產(chǎn)總額和資本總額增加,見p112的例子.V調(diào)整性籌資動機(debtrefundingmotivate)如書中p113的例子,直接結(jié)果是公司的資產(chǎn)和籌資規(guī)模均沒有變化,純粹是為調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)而籌資.V混合性籌資動機即企業(yè)的籌
2、資既是有擴張性動機,也有調(diào)整性的動機.?企業(yè)籌資的基本原則V效益性原則:籌資和投資在效益上的均衡.V合理性原則:籌資的數(shù)量合理,籌資的形式對資本結(jié)構(gòu)有好的影響.V及時性原則:籌資與投資在時間上要協(xié)調(diào).V合法性原則:遵守國家的法律法規(guī),依法履行約定的責(zé)任,維護(hù)各方的合法權(quán)益.?企業(yè)籌資渠道與方式:渠道與方式的聯(lián)系與區(qū)別V企業(yè)籌資渠道1.政府財政資本:國有企業(yè)權(quán)益資本籌資的重要渠道;2.銀行信貸資本:各類企業(yè)籌資的重要來源;兩類銀行以及一些主要的具體銀行;3.非銀行金融機構(gòu)資本:如保險基金、租賃公司、信托投資公司、證券
3、公司等等;4.其他法人資本:分為企業(yè)法人、事業(yè)法人和團(tuán)體法人;5.民間資本:6.企業(yè)內(nèi)部資本:7.國外和我國港澳臺資本V企業(yè)籌資方式:1.投入資本籌資:是非股份制企業(yè)取得股權(quán)資本的基本方式;2.發(fā)行股票籌資:是股份公司取得股權(quán)資本的基本方式;3.發(fā)行債券籌資:在我國,股份有限公司和國有獨資公司經(jīng)常采用這種方式;4.發(fā)行商業(yè)本票籌資:新興的短期籌資方式;5.銀行借款籌資:企業(yè)短期和長期債權(quán)資本的主要籌資方式;6.商業(yè)信用籌資:7.租賃籌資:∑國外公司的外部籌資一般分為四種:即普通股、優(yōu)先股、債務(wù)和可轉(zhuǎn)換證券.例如:大
4、西洋里奇菲爾德公司的長期資本來源:股份:累積優(yōu)先股累積可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股普通股長期債務(wù)和或債務(wù)等價物償債基金債券零息票票據(jù)擔(dān)保票據(jù)非擔(dān)保票據(jù)資本租賃業(yè)務(wù)∑Mobil公司的籌資方式:Equity:commonstockpreferredstockLong-termdebt:debenturesIndustrialrevenuebondsEurobondsnotes:Floating-ratenotesGuaranteedeurodollarsnoteseuroliranotesCanadiandollarnotesV企業(yè)籌
5、資渠道與籌資方式的配合p118表4-3o企業(yè)籌資的類型:渠道與方式的結(jié)合構(gòu)成了具體的籌資組合,又可按不同的角度進(jìn)行分類.?股權(quán)資本與債權(quán)資本V股權(quán)資本:分為實收資本和留存收益兩個部分,并具有它的自有的屬性.其方式和渠道見p119f2;V債權(quán)資本:亦稱債務(wù)資本借入資本,其屬性渠道和方式?長期資本與短期資本V長期資本:V短期資本:?內(nèi)部籌資與外部籌資V內(nèi)部籌資:“自動化的資本來源”,由企業(yè)可分配利潤的規(guī)模和具體的利潤分配政策(或股利政策)決定.V外部籌資:?直接籌資和間接籌資:V直接籌資:直接與資本所有者協(xié)商進(jìn)行的籌資
6、;V間接籌資:通過金融機構(gòu)來融通資本.V直接籌資與間接籌資的差別:1.籌資機制不同;2.籌資范圍不同;3.籌資的效率和費用不同;4.籌資的效應(yīng)不同.o企業(yè)籌資環(huán)境?企業(yè)籌資的金融環(huán)境:?金融市場:?金融機構(gòu):V經(jīng)營存貸業(yè)務(wù)的金融機構(gòu):主要是銀行;V經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的金融機構(gòu):一般指指證券公司和經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的投資銀行;V經(jīng)營其他業(yè)務(wù)的金融機構(gòu):包括租賃公司和保險公司等.?金融政策:V貨幣政策:用以調(diào)整貨幣總需求的方針策略;V利率政策:用以調(diào)整社會資本流通的手段;V匯率政策:對國際貿(mào)易和國際資本流動產(chǎn)生影響.°企業(yè)籌資的經(jīng)
7、濟環(huán)境?宏觀經(jīng)濟政策:經(jīng)濟增長政策、產(chǎn)業(yè)政策和財政政策;?物價變動:通貨膨脹和通貨緊縮;?周期變化:V產(chǎn)品的生命周期:1.初創(chuàng)期:更改產(chǎn)品性能,加強宣傳,開拓市場;2.增長期:革新工藝,批量生產(chǎn),提高質(zhì)量,滲透市場,新產(chǎn)品開發(fā);3.成熟期:降低成本,更新樣式,延長成熟期,保持市場占有率;4.衰退期:減產(chǎn)并引進(jìn)新產(chǎn)品.V經(jīng)濟周期:在復(fù)蘇期、繁榮期、衰退期和蕭條期應(yīng)該分別采用不同的經(jīng)營理財策略.°企業(yè)籌資的法律環(huán)境?規(guī)范企業(yè)的資本組織形式;?規(guī)范企業(yè)的籌資渠道和籌資形式;?規(guī)范企業(yè)發(fā)行證券籌資的條件;?制約不同籌資方式
8、的資本成本.o籌資數(shù)量的預(yù)測—銷售百分比法和一元線性回歸法°籌資數(shù)量的基本依據(jù)?法律依據(jù):注冊資本限額的規(guī)定和企業(yè)負(fù)債額的規(guī)定;?企業(yè)經(jīng)營規(guī)模依據(jù);?影響企業(yè)籌資數(shù)量預(yù)測的其他因素.利息率的高低、對外籌資數(shù)量的多少、公司的信用狀況等都會影響籌資的數(shù)額°籌資數(shù)量預(yù)測的因素分析法:資本需求量=(上年資本實際平均占有量-不合理平均占有數(shù))×(1±預(yù)測年度銷售增減率