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1、學校代碼10530學號201510040293分類號F23密級碩士學位論文CEO權(quán)力、股權(quán)激勵與盈余管理學位申請人周軼花指導教師楊鈺學院名稱商學院學科專業(yè)會計研究方向公司財務(wù)與公司治理二零一八年六月十日CEOpower、equityincentiveandearningsmanagementCandidateZhouYiHuaSupervisorYangYuCollegeBusinessSchoolProgramAccountingSpecializationcorporatefinancialandgovernanceDegreeMaster’sDegre
2、eofManagementUniversityXiangtanUniversityDateJune6,2018摘要現(xiàn)代企業(yè)在兩權(quán)分離的背景下，委托代理問題成為公司治理中存在的基本問題之一，為了解決委托代理問題，股權(quán)激勵制度便應(yīng)運而生。股權(quán)激勵在經(jīng)解決理人與所有者利益沖突方面起到了一定的緩解作用，但同時存在自身的缺陷，主要表現(xiàn)之一就是盈余管理。股權(quán)激勵為盈余管理行為提供了動機，但進行盈余管理還需要一定的權(quán)力，否則也會功虧一簣。在整個公司中，CEO處于企業(yè)經(jīng)營管理中的中心位置，享有最高的經(jīng)營決策權(quán)，可見其具備充分的權(quán)力，因此，CEO權(quán)力的大小成為公司治理過程中的
3、焦點?；诖?，本文以2010-2016年成功實施股權(quán)激勵的公司為樣本，在對股權(quán)激勵存在盈余管理動機進行檢驗的基礎(chǔ)上，著重考察了CEO權(quán)力對上述動機的影響。通過縱向比較公司股權(quán)激勵實施前后以及橫向比較實施股權(quán)激勵的公司和未實施股權(quán)激勵的公司盈余管理程度的差異，本文發(fā)現(xiàn)：公司實施股權(quán)激勵后盈余管理程度提高了，且實施股權(quán)激勵的公司盈余管理程度高于未實施的公司，從而得出結(jié)論：樣本公司的確存在基于盈余管理的股權(quán)激勵動機。接著，在模型中加入CEO權(quán)力與股權(quán)激勵與否、股權(quán)激勵強度、股權(quán)激勵階段等變量的交乘項后，本文發(fā)現(xiàn)：在CEO權(quán)力越大的公司，股權(quán)激勵對盈余管理的影響更大
4、；實施股權(quán)激勵后盈余管理程度提高更多；相較于未實施股權(quán)激勵公司的盈余管理程度增加更多，從而表明CEO權(quán)力的確強化了公司盈余管理的股權(quán)激勵動機即實施股權(quán)激勵的情況下?lián)碛懈髾?quán)力的CEO會加劇盈余管理行為。根據(jù)本文實證檢驗的結(jié)果，從股權(quán)激勵機制、管理層權(quán)力結(jié)構(gòu)以及公司內(nèi)部治理機制方面提出相應(yīng)的政策性建議。不僅在設(shè)計股權(quán)激勵方案時要真正結(jié)合自身的經(jīng)營特點和發(fā)展前景來設(shè)置各要素，不能盲目的按照法律規(guī)定的最低標準執(zhí)行，而且應(yīng)完善管理層權(quán)力結(jié)構(gòu)，制定政策來合理界定權(quán)力行使的范圍以匹配適度的權(quán)力，同時增強對權(quán)力的監(jiān)督力度以健全公司內(nèi)部治理機制，對股權(quán)激勵計劃實施的全過程進
5、行監(jiān)督，落實監(jiān)事會的職能。關(guān)鍵字：股權(quán)激勵；CEO權(quán)力；盈余管理IAbstractUnderthebackgroundofseparationoftworights,theprincipal-agentproblemhasbecomeoneofthebasicproblemsincorporategovernance.Inordertosolvetheprincipal-agentproblem,theequityincentivesystemcameintobeing.Althoughtheequityincentivehasplayedacertain
6、roleinalleviatingtheconflictofinterestsbetweenthemanagerandtheowner,italsohasitsowndefects,oneofthemainmanifestationsofwhichisearningsmanagement.Equityincentiveprovidesmotivationforearningsmanagement,butearningsmanagementstillneedssomepower,otherwiseitwillfallshortofsuccess.Inthewh
7、olecompanytheCEOisinthecenterpositionintheenterprisemanagement,enjoysthehighestmanagementdecision-makingpower,canseeithasthesufficientpower,thereforethesizeoftheCEOpowerbecomesthefocusinthecorporategovernanceprocess.Basedonthis,thispapertakesthesuccessfulimplementationofequityincen
8、tivein2010-2016asasample,o
