資源描述：
《中國可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)模型和實(shí)證研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、廈門大學(xué)碩士學(xué)位論文中國可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)模型和實(shí)證研究姓名：趙永康申請學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：江曙霞20080401摘要可轉(zhuǎn)換債券是我國證券市場近年來推出的一種金融衍生產(chǎn)品，它已成一種重要投資工具。正確評估可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值對投資者理性投資具有十分重要的意義。本文綜合運(yùn)用了一些金融研究方法，如偏微分方程以及二項(xiàng)式等方法對可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)問題進(jìn)行了深入的研究。首先，對可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行了價(jià)值分析。文章闡述了可轉(zhuǎn)換債券的要素、典型特征，并且對可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值及影響因素進(jìn)行了分析，認(rèn)為確定可換轉(zhuǎn)債券價(jià)值的難點(diǎn)在于確定
2、可轉(zhuǎn)債包含的期權(quán)的價(jià)值。因此，對期權(quán)定價(jià)的一些方法，如Black．Scholes期權(quán)定價(jià)法和二項(xiàng)式方法進(jìn)行了詳細(xì)的闡述。其次，對可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)模型的進(jìn)行了詳細(xì)的闡述。本文歸納了可轉(zhuǎn)債定價(jià)常用的四種模型：簡單組合模型、簡單Margrabe定價(jià)模型、精確單因素定價(jià)模型和精確雙因素定價(jià)模型。并對各自其優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了比較分析。最后，本文對我國可轉(zhuǎn)債市場進(jìn)行了實(shí)證研究。研究中采用2007年3月1日至2007年3月21日連續(xù)15個(gè)交易日的收盤數(shù)據(jù)，用簡單組合模型的單因素TF精確定價(jià)模型，利用EXCEL和MATLAB對滬深市股票
3、交易所上市的15只可轉(zhuǎn)債進(jìn)行了理論定價(jià)。通過兩種定價(jià)模型理論值和實(shí)際市場觀測價(jià)格之間的偏差，發(fā)現(xiàn)單因素TF精確定價(jià)模型的結(jié)果最接近市場價(jià)格；現(xiàn)階段我國的可轉(zhuǎn)債市場存在一定風(fēng)險(xiǎn)，市場價(jià)格總體來說不存在明顯的低估或高估的現(xiàn)象，不存在明顯的套利空間。關(guān)鍵詞：可轉(zhuǎn)換債券；定價(jià)模型；二項(xiàng)式模型AbstractConvertiblebondisaderivativefmancialproductthatappearedinrecentyears．Ithasbecomeallimportantinvestmentt001．Cor
4、rectassessmentofthevalueofconvertiblebondsisofgreatsignificanceforinvestorstoinvestreasoningly．111epricingofconvertiblebondsisfurtherstudiedinthispaperbytakingadvantageofModemFinancialmathematics，F(xiàn)inancialEn酉neering，PartialDifferentialEquationsandBinomialMetho
5、d．Firstly,thevalueofconvertiblebondsisanalyzed．nlefundamentalelementsofconvertiblebondsandthetypicalcharacteristicsoftheconvertiblebondsarcexpounded；andthevalueandtheinfluencingfactorsareanalyzed．ThenitisfoundoutthenodUStoevaluateconvertiblebondsistocortfLrmth
6、eevaluationofoptionincludedinconvertiblebonds．Thepricingmethodsofoption，suchasBlack—ScholesandBinomialMethods，aleexpatiatedinthepaper．Secondly，theconvertiblebondspricingmodelisexpounded，includingSimplyCombinedModel，SimpleMargrabeModel，ExactSingle—FactorPricing
7、ModeandExactDouble—FactorPricingMode．Theadvantagesanddisadvantagesareanalyzed．Finally，thedemonstrationresearchontheconvertiblebondsismadeinthepaper,includingtheclosingquotationdataof15consecutivetradingdaysfromMarchl，2007toMarch21，2007，SimplyCombinedModel誠thco
8、nsideringPreciseSingle-factorTFPricingModelofcreditrisk；andtheoreticalpricingoff5convertiblebondslistedinShanghaiandShenzhenStockExchangeWasmadethroughExcelandMATLAB．Throughthedevi
