鋼鐵行業(yè)專題研究：制造業(yè)增值稅率下調(diào)影 響，降低附加稅，實(shí)際影 響取決于企業(yè)議價(jià)能力

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1、目錄索引前言：2019年制造業(yè)增值稅率擬由16%降至13%，對(duì)鋼鐵行業(yè)影響幾何？5一、鋼鐵行業(yè)：增值稅率降低助力附加稅下降，實(shí)際影響取決于企業(yè)議價(jià)能力6（一）情形1：最正面影響--鋼材價(jià)格不變、原材料價(jià)格下降，鋼鐵行業(yè)利潤總額將增加1150億元、占18年的28.55%6（二）情形2：最負(fù)面影響--鋼材價(jià)格下降、原材料價(jià)格不變，鋼鐵行業(yè)利潤總額將減少509億元、占18年的12.63%7二、上市公司：附加稅占利潤總額比重越高，增值稅率下降的正面影響越大10三、結(jié)論：增值稅率降低助力附加稅下降，實(shí)際影響取決于企業(yè)議價(jià)能力12四、風(fēng)險(xiǎn)提示13圖表索引表1：制造業(yè)的增值稅率由16%下降至13%對(duì)

2、鋼鐵行業(yè)利潤總額的影響測(cè)算8表2：2016~2018H申萬鋼鐵上市公司由增值稅產(chǎn)生的附加稅占當(dāng)期利潤總額的比重以及均值情況10前言：2019年制造業(yè)增值稅率擬由16%降至13%，對(duì)鋼鐵行業(yè)影響幾何？2019年3月5日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)代表國務(wù)院向十三屆全國人大二次會(huì)議作《政府工作報(bào)告》?！墩ぷ鲌?bào)告》中提出，2019年將實(shí)施更大規(guī)模的減稅，普惠性減稅與結(jié)構(gòu)性減稅并舉，重點(diǎn)降低制造業(yè)和小微企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)。深化增值稅改革，將制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%，將交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行10%的稅率降至9%，確保主要行業(yè)稅負(fù)明顯降低；保持6%一檔的稅率不變，但通過采取對(duì)生產(chǎn)、生活性服

3、務(wù)業(yè)增加稅收抵扣等配套措施，確保所有行業(yè)稅負(fù)只減不增，繼續(xù)向推進(jìn)稅率三檔并兩檔、稅制簡化方向邁進(jìn)。以增值稅為稅基的附加稅則體現(xiàn)在利潤表中的“營業(yè)稅金及附加”科目中，從而影響利潤表。以增值稅為稅基的附加稅，一般包括三大項(xiàng)：城市建設(shè)維護(hù)稅=增值稅*7%，教育費(fèi)附加=增值稅*3%，地方教育費(fèi)附加=增值稅*2%，則以增值稅為稅基產(chǎn)生的附加稅=增值稅*12%。其他條件不變情況下，增值稅率下降將減少以增值稅為稅基的附加稅的繳納，進(jìn)而降低企業(yè)的營業(yè)總成本，提高利潤總額。在本文中，我們將從鋼鐵行業(yè)和上市公司兩個(gè)角度，探討增值稅率若從現(xiàn)行16%的稅率降至13%對(duì)鋼鐵行業(yè)整體利潤總額的影響，以及對(duì)申萬鋼鐵

4、上市公司利潤總額的影響。一、鋼鐵行業(yè)：增值稅率降低助力附加稅下降，實(shí)際影響取決于企業(yè)議價(jià)能力對(duì)作為產(chǎn)業(yè)鏈中游的鋼鐵行業(yè)而言，受益于增值稅率降低的程度將由其對(duì)下游消費(fèi)者和上游原材料之間的議價(jià)權(quán)博弈決定，我們討論兩種極端情形，具體而言：情形1-最正面影響：對(duì)上、下游議價(jià)能力均較強(qiáng)，即終端產(chǎn)品含稅價(jià)格可保持不變，而對(duì)上游原材料價(jià)格進(jìn)行擠壓，則計(jì)入利潤表的鋼企購銷差價(jià)增加，其他條件不變下利潤總額增厚，且附加稅負(fù)降低進(jìn)一步增厚利潤總額。情形2-最負(fù)面影響：對(duì)上、下游議價(jià)能力均較弱，即終端產(chǎn)品含稅價(jià)格因增值稅率降低而降低，但上游原材料含稅價(jià)格保持不變，則雖然附加稅負(fù)降低，但計(jì)入利潤表的鋼企購銷差價(jià)

5、將縮窄，利潤總額下降。在下文中我們將針對(duì)以上兩種情況，探討制造業(yè)的增值稅率若由現(xiàn)行16%的降至13%對(duì)鋼鐵行業(yè)整體利潤總額的影響。首先我們首先做如下假設(shè)：（1）國內(nèi)鋼鐵行業(yè)主要原材料為進(jìn)口鐵礦石、焦炭和廢鋼。根據(jù)《中華人民共和國增值稅暫行條例》，納稅人銷售貨物、勞務(wù)、有形動(dòng)產(chǎn)租賃服務(wù)或者進(jìn)口貨物，除本條第二項(xiàng)、第四項(xiàng)、第五項(xiàng)另有規(guī)定外，稅率為16%。進(jìn)口鐵礦石、焦炭、廢鋼均不在另有規(guī)定條目中，因此增值稅率均為16%。（2）2018年鐵礦石進(jìn)口均價(jià)473元/噸（不含稅），二級(jí)冶金焦含稅均價(jià)2143元/噸，廢鋼不含稅均價(jià)2308元/噸，鋼材含稅均價(jià)4321元/噸。（3）噸鋼原材料成本=0.

6、96×（1.6×鐵礦石+0.5×焦炭）+0.15×廢鋼。（一）情形1：最正面影響--鋼材價(jià)格不變、原材料價(jià)格下降，鋼鐵行業(yè)利潤總額將增加1150億元、占18年的28.55%（1）增值稅率調(diào)整前：進(jìn)項(xiàng)稅=（0.96*（1.6*473+0.5*2143/1.16）+0.15*2308）*16%=314元/噸；銷項(xiàng)稅=4321/1.16*16%=596元/噸；增值稅=銷項(xiàng)稅–進(jìn)項(xiàng)稅=284元/噸；附加稅=增值稅*12%=34元/噸；噸鋼購銷差價(jià)=4321/1.16-（0.96*（1.6*473+0.5*2143/1.16）+0.15*2308）=1763元/噸。（2）增值稅率調(diào)整后：進(jìn)項(xiàng)稅=

7、（0.96*（1.6*473+0.5*2143/1.16）+0.15*2308）*13%=255元/噸；銷項(xiàng)稅=4321/1.13*13%=497元/噸；增值稅=銷項(xiàng)稅–進(jìn)項(xiàng)稅=242元/噸；附加稅=增值稅*12%=29元/噸；噸鋼購銷差價(jià)=4321/1.13-（0.96*（1.6*473+0.5*2143/1.16）+0.15*2308）=1862元/噸。（1）增值稅率調(diào)整前后變化：噸鋼購銷差價(jià)變化=稅改后–稅改前=99元/噸；增值稅變化=稅