《風(fēng)險資金融資》PPT課件

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1、第4章風(fēng)險投資融資4.1美國風(fēng)險投資的發(fā)展歷程4.2中國風(fēng)險投資的歷史沿革4.3風(fēng)險投資的含義與特點4.4有關(guān)風(fēng)險投資的幾個誤區(qū)4.5當(dāng)前中國風(fēng)險投資存在的主要問題4.6風(fēng)險投資項目計劃書的編制4.1美國創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展歷程美國風(fēng)險資本最早的倡導(dǎo)者、時任波士頓聯(lián)儲主席的弗蘭德斯（Ralph.EFlanders)在1945年11月對全美證券交易商協(xié)會的演講中有一段話，被認為是風(fēng)險資本業(yè)發(fā)育的宣言。他說，“美國經(jīng)濟的繁榮與美國人民的富裕不可能永遠寄托于現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)和老、大企業(yè)的擴張上，我們需要不斷誕生新的嬰兒

2、企業(yè)，它們能給予我們新的力量，我們應(yīng)該用部分資源于那些尋求支持的新主意上?！憋L(fēng)險投資的興起為解決新興小企業(yè)難融資問題,1946年美國研究與發(fā)展公司（AericanReaseachAndDevelopmentCorporation,ARD）成立1958年通過了小企業(yè)投資法(SBIA)，允許建立小企業(yè)投資公司（SBIC）直到70年代之后才逐漸顯露成效有限合伙制公司的出現(xiàn)70年代初它是一種適合高科技的新型的企業(yè)組織形式特點？為什么對培植創(chuàng)新型企業(yè)有利？持續(xù)發(fā)展五個有利于創(chuàng)業(yè)資本市場發(fā)展政策法規(guī)：1978年

3、收入法案，1979年雇員退休保障法修改條款，1980年鼓勵小企業(yè)投資法案，1980年雇員退休保障法“安全港”條例，1981年恢復(fù)經(jīng)濟稅法啟示一個經(jīng)濟體需要創(chuàng)新的力量，包括企業(yè)組織、資金支持、成果轉(zhuǎn)化和富有創(chuàng)造激情的能干的年輕人等。思考：與工程管理專業(yè)有關(guān)創(chuàng)造空間較大的事業(yè)有哪些？投資決策、融資設(shè)計與咨詢、施工流程的創(chuàng)新與簡化（價值工程的應(yīng)用）、開發(fā)與設(shè)計創(chuàng)意（在設(shè)計之前）……4.2中國風(fēng)險投資的歷史沿革產(chǎn)生于20世紀80年代中期90年代初以來伴隨著高新區(qū)快速發(fā)展政府先后出臺的多個相關(guān)法規(guī)既是中國風(fēng)險

4、投資事業(yè)前進的標(biāo)志,也是有力的保障中國當(dāng)前的風(fēng)險投資數(shù)量已有一定規(guī)模,但來源主要為官方資金、行政色彩濃、效率低，適應(yīng)市場經(jīng)濟的風(fēng)險投資體系尚未建立4.3.風(fēng)險投資的含義與特點廣義的風(fēng)險投資泛指一切具有高風(fēng)險、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國全美風(fēng)險投資協(xié)會的定義，風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。從投資行為的角度來講，風(fēng)險投資是把資本投向蘊藏著失敗風(fēng)險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨

5、在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看，是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的一種投資方式。VC的特點風(fēng)險投資是沒有擔(dān)保的股權(quán)投資是高風(fēng)險、高收益的投資是具有很強參與性的投資是流動性很小的中長期投資投向方面大多為高性技術(shù)領(lǐng)域是一種金融與科技結(jié)合的投資4.4有關(guān)風(fēng)險投資的幾個誤區(qū)風(fēng)險投資者企圖擁有企業(yè)的控制權(quán)過于重視私人關(guān)系（私人關(guān)系還是市場行為？）風(fēng)

6、險投資者只對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)感興趣風(fēng)險投資者對正常的回報感到滿足風(fēng)險投資者最關(guān)注的是項目科技含量風(fēng)險投資公司決策與資金到位迅速風(fēng)險投資者主要支持新點子技術(shù)，對管理則考慮不多風(fēng)險投資者在其決策投資之前，只需要主要的基本信息4.5當(dāng)前中國風(fēng)險投資存在的主要問題現(xiàn)行法律法規(guī)有諸多地方不適應(yīng)風(fēng)險資本市場特點，契約失靈普遍高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)已有一定規(guī)模，但企業(yè)制度還不完善、不成熟我國還沒有形成適合資本市場發(fā)展的良好的文化環(huán)境政策資源配置失靈專業(yè)中介服務(wù)機構(gòu)比較缺乏，規(guī)范性不夠資金供給潛力較大，但風(fēng)險投資管理主體缺乏人才

7、嚴重不足4.6項目計劃書的編制4.6.1創(chuàng)業(yè)方案的結(jié)構(gòu)和主要構(gòu)成要素–美國麥肯錫(MckinseyConsultancy)管理咨詢公司版本執(zhí)行概要產(chǎn)品或服務(wù)管理團隊市場與競爭營銷與銷售業(yè)務(wù)體系和組織結(jié)構(gòu)實施的進程機遇與風(fēng)險財務(wù)計劃和融資4.6.2風(fēng)險投資計劃書內(nèi)容的一般性要求基本內(nèi)容概要簡要介紹整個投資計劃的全貌創(chuàng)意與市場供需分析行業(yè)分析資金需求估計及融資設(shè)計所有權(quán)及管理營銷戰(zhàn)略與管理財務(wù)計劃與分析某些項目特定的內(nèi)容位置選擇業(yè)務(wù)流程設(shè)計風(fēng)險預(yù)測及預(yù)防項目的競爭優(yōu)勢稅務(wù)籌劃4.6.3風(fēng)險投資者看中項目

8、的哪些？風(fēng)險投資者關(guān)心的是什么？答：項目的盈利能力。保障項目盈利能力的因素是什么？答：創(chuàng)新性、團隊和可操作性。整個風(fēng)險投資計劃書應(yīng)突出之。要回答這些問題必須有詳盡的調(diào)研和分析。項目運作的環(huán)境是實實在在的，決不能憑想象。應(yīng)科學(xué)決策。4.6.4我對商業(yè)計劃書有關(guān)問題的理解在什么情況下需要制作商業(yè)計劃書？答：尋求風(fēng)險投資。在不尋求風(fēng)險投資但要創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)或建設(shè)一個工程項目的情況下，也應(yīng)有嚴密周詳?shù)恼撟C，并用書面表達，其名字雖不叫商業(yè)計劃書，內(nèi)容和格式也可根據(jù)需求靈活制作，但正規(guī)