《項(xiàng)目融資概述》PPT課件

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1、項(xiàng)目融資趙會(huì)茹教授華北電力大學(xué)研究生院Email:huiruzhao@163.comzhaohuiru@ncepu.edu.cn電話：80798487,13701164459辦公室：教4-B301房間一個(gè)簡單的項(xiàng)目融資例子某發(fā)電公司現(xiàn)有A、B兩個(gè)電廠，為了滿足日益增長的供電需要，決定增建C廠，決定從金融市場上籌集資金，大致有兩種方式：第一種方式：借來的款項(xiàng)用于建設(shè)新廠C，而歸還貸款的款項(xiàng)來源于A、B、C三個(gè)電廠的收益。如果新廠C建設(shè)失敗，該公司把原來A、B兩廠的收益作為償債的擔(dān)保；這時(shí)，貸款方對該公司有完全追索權(quán)。貸款方有完全追索權(quán)第二種方式：借來的資金用于建設(shè)新

2、項(xiàng)目C廠，用于償債的資金僅限于C廠建成后的電費(fèi)和其他收入。如果新項(xiàng)目C廠失敗，貸款方只能從清理項(xiàng)目C廠的資產(chǎn)中收回一部分。除此之外，不能要求電力公司從別的資金來源，包括A、B兩廠的收入，來歸還貸款，這時(shí)稱貸款方對該公司無追索權(quán)；或者在簽訂協(xié)議時(shí)，只要求電力公司把其特定的一部分資產(chǎn)作為貸款擔(dān)保，這里稱貸款方對電廠是有限追索權(quán)。貸款方無追索權(quán)或有有限追索權(quán)課程主要內(nèi)容項(xiàng)目融資概述；項(xiàng)目融資組織與結(jié)構(gòu)——投資結(jié)構(gòu)；項(xiàng)目融資模式——融資結(jié)構(gòu)；項(xiàng)目融資資金來源——資金結(jié)構(gòu)；項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目融資擔(dān)保；項(xiàng)目融資的外部環(huán)境。推薦教材及參考書教材：《項(xiàng)目融資》第二版，戴大雙，機(jī)械

3、工業(yè)出版社，2009年。參考書：《項(xiàng)目融資》第三版，蔣先玲編著，中國金融出版社，2008年；《項(xiàng)目融資》，張極井著中信出版社2003《大項(xiàng)目融資-項(xiàng)目融資技術(shù)的運(yùn)用與實(shí)踐》（美）M.FouzulKabirKhanRorbetJ.Parra，清華大學(xué)出版社，2005年6月。第一章項(xiàng)目融資概述10/7/2021重點(diǎn)掌握內(nèi)容項(xiàng)目融資的定義；項(xiàng)目融資與公司融資的區(qū)別；項(xiàng)目融資的適用范圍；項(xiàng)目融資成功條件。廣義項(xiàng)目:一個(gè)組織為實(shí)現(xiàn)自己既定的目標(biāo)，在一定的時(shí)間、地點(diǎn)、人員和資源約束條件下，所開展的一種具有一定獨(dú)特性和不確定性的一次性工作。狹義項(xiàng)目:具有特定范圍的大型項(xiàng)目。1

4、.1項(xiàng)目融資的定義項(xiàng)目融資的基本概念廣義的項(xiàng)目融資：是指凡是為了建設(shè)一個(gè)新項(xiàng)目或者收購一個(gè)現(xiàn)有項(xiàng)目以及對已有項(xiàng)目進(jìn)行債務(wù)重組所進(jìn)行的融資。包括傳統(tǒng)意義上的公司融資和為大型投資項(xiàng)目而專門組織的項(xiàng)目融資。狹義的項(xiàng)目融資（ProjectFinance,PF)：是一種以項(xiàng)目資產(chǎn)和預(yù)期的收益為保證的、由項(xiàng)目的參與各方分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的、具有無追索權(quán)或有限追索權(quán)的特殊融資方式。項(xiàng)目融資也稱無追索權(quán)或只有有限追索權(quán)貸款項(xiàng)目融資是將歸還貸款資金來源限定在與特定項(xiàng)目的收益和資產(chǎn)范圍之內(nèi)的融資方式。項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資的不同貸款對象不同還款來源不同貸款擔(dān)保不同項(xiàng)目融資的特點(diǎn)項(xiàng)目主辦人將原來應(yīng)由

5、自己承擔(dān)的還債義務(wù)，部分地轉(zhuǎn)移到該項(xiàng)目身上；將原來由借款人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)部分地轉(zhuǎn)移給了貸款人，由借貸雙方共同承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目投資與項(xiàng)目融資的關(guān)系兩者緊密相連、密不可分；公司融資的目的是為了投資，融資是為投資服務(wù)的。項(xiàng)目投資不足尋求合作伙伴向貸款方借貸項(xiàng)目融資成功的條件前提條件：該項(xiàng)目在技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)等方面是否可行；必備條件：吸引具有互補(bǔ)優(yōu)勢的項(xiàng)目參與者參與，且在它們之間實(shí)現(xiàn)令各方滿意和有效的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分配。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分配的條件項(xiàng)目各參與方對于風(fēng)險(xiǎn)的承受能力是不同的，風(fēng)險(xiǎn)越大回報(bào)越高；項(xiàng)目所有的參與者的風(fēng)險(xiǎn)偏好是不完全相同的，不同的參與方對承擔(dān)不同風(fēng)險(xiǎn)所索要的報(bào)酬不完全

6、相同。項(xiàng)目融資特點(diǎn)不是主要依賴項(xiàng)目發(fā)起人的信貸或所涉及的有形資產(chǎn)；貸款人對項(xiàng)目發(fā)起人擁有有限追索權(quán)或無追索權(quán)，融資額度普遍較大、財(cái)務(wù)杠桿比例普遍較高；貸款方的收益在相當(dāng)大的程度上可以依賴于項(xiàng)目本身的收益。貸款人將其自身的利益與項(xiàng)目的可行性以及不確定性聯(lián)系在一起，需要充分了解、分析和評估與項(xiàng)目有關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目發(fā)起人通過和其他各參與方分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，減少了股東在項(xiàng)目中遇到的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目實(shí)體SPV項(xiàng)目融資要設(shè)立一個(gè)新的項(xiàng)目實(shí)體SPV，通過一些有限擔(dān)保的融資方式為項(xiàng)目服務(wù)。項(xiàng)目實(shí)體將這些承諾和金融工具組織起來，建設(shè)一個(gè)大型的、資本密集型的設(shè)施和經(jīng)營一個(gè)商業(yè)活動(dòng)。大型項(xiàng)目融資的

7、兩種方式傳統(tǒng)融資方式：建立在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表資信基礎(chǔ)上項(xiàng)目融資方式：以項(xiàng)目為導(dǎo)向，建立在無追索權(quán)或有限追索權(quán)基礎(chǔ)上融資基礎(chǔ)不同追索權(quán)·有限追索權(quán)·無追索權(quán)追索權(quán)：也稱完全追索權(quán)，是指貸款人在借款人未按期償還債務(wù)時(shí)，要求借款人用以除抵押資產(chǎn)之外的資產(chǎn)償還債務(wù)的權(quán)利。追索權(quán)·有限追索權(quán)·無追索權(quán)有限追索權(quán)：貸款人只在某個(gè)特定階段或規(guī)定范圍內(nèi)，對項(xiàng)目的借款人追索，不能追索到借款人除該項(xiàng)目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承擔(dān)義務(wù)之外的財(cái)產(chǎn)。追索權(quán)·有限追索權(quán)·無追索權(quán)無追索權(quán)：有限追索權(quán)的特例，即貸款人對借款人的追索僅依賴于項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。P.K.Nevit項(xiàng)目融資的定義貸款方在對

8、一個(gè)項(xiàng)目提