金融及投資行業(yè)風(fēng)控知識(shí)專題培訓(xùn)

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1、金融風(fēng)險(xiǎn)管理2014年5月23日1免責(zé)聲明本課件內(nèi)容系個(gè)人觀點(diǎn)表達(dá)，不代表我所在單位或其他組織!Alltheviewsexpressedinthispresentationarethoseofmyownanddonotnecessarilyrepresenttheviewsofmyemployer.2主要內(nèi)容第一部分背景、理論綜述、風(fēng)險(xiǎn)管理的文化與理念第二部分風(fēng)險(xiǎn)管理框架、實(shí)踐第三部分案例：摩根大通巨額損失案第四部分融資租賃3“用制度管權(quán)按制度辦事靠制度管人”--胡錦濤“不以規(guī)矩，不能成方圓”--孟子“國(guó)無(wú)常治，又無(wú)常亂。法令行則國(guó)治，法令弛則國(guó)亂”--王

2、符4高度重視風(fēng)險(xiǎn)管理-重中之重全球看，尤其要重視風(fēng)險(xiǎn)管理，金融世界越來(lái)越復(fù)雜和脆弱?1929年，華爾街的杠桿率大致為10倍，2008年雷曼倒閉前的杠桿率為40倍；?1929年，金融市場(chǎng)以股票和債券市場(chǎng)為主，現(xiàn)在，股票、債券、外匯、商品和金融衍生品市場(chǎng)相互纏繞，高度關(guān)聯(lián)，金融市場(chǎng)的復(fù)雜程度已經(jīng)今非昔比，脆弱性也在增加；?過(guò)去30年，全球金融危機(jī)發(fā)生的頻率上升了一倍，危機(jī)的種類也日趨多樣：日本1989年股市泡沫破裂及隨后的經(jīng)濟(jì)衰退、1997年亞洲金融危機(jī)，2008年國(guó)際金融危機(jī)，2009年開始的歐債危機(jī)，等等?2008年金融危機(jī)，美國(guó)15大金融機(jī)構(gòu)有13家換了

3、CEO，只有JP摩根和高盛的兩位CEO留下，主要原因之一是他們清晰的意識(shí)到自己是風(fēng)險(xiǎn)管理者5國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也在積累：經(jīng)濟(jì)方面產(chǎn)能過(guò)剩?2012年起24個(gè)工業(yè)行業(yè)中21個(gè)已經(jīng)產(chǎn)能過(guò)剩,成熟的制造業(yè)幾乎找不出一個(gè)產(chǎn)能不足的行業(yè)?產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)：鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備、電解鋁、造船、大豆壓榨、光伏太陽(yáng)能、石化、新材料房地產(chǎn)泡沫?2012年房地產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)的稅收和土地出讓收入共計(jì)4萬(wàn)億元，占地方政府收入60%，財(cái)政收入高度依賴房地產(chǎn)業(yè)?房地產(chǎn)市場(chǎng)存在非均衡性，往往會(huì)出現(xiàn)“正反饋”效應(yīng)，即追漲殺跌，無(wú)法通過(guò)供求關(guān)系的動(dòng)態(tài)調(diào)整形成市場(chǎng)均衡價(jià)

4、格，反而會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格暴漲暴跌?2003年開始，國(guó)家采用多種方式調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)，目前仍未能找到房地產(chǎn)市場(chǎng)良性發(fā)展的有效途徑三不問(wèn)題?不平衡：指的是城、鄉(xiāng)之間的不平衡，地區(qū)之間的不平衡，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)發(fā)展之間的不平衡?不協(xié)調(diào)：，工業(yè)、服務(wù)行業(yè)不協(xié)調(diào)。投資和消費(fèi)不協(xié)調(diào)。?不可持續(xù)：人民幣升值新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)?亟待培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)6國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在積累：金融方面直接融資占比過(guò)低影子銀行?短期內(nèi)迅速膨脹?期限錯(cuò)配；杠桿率較高；基礎(chǔ)資產(chǎn)盈利能力不足?影子銀行的弱點(diǎn)都是流動(dòng)性脆弱的表現(xiàn)，積累了大量風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)下行期這個(gè)問(wèn)題就會(huì)凸顯?金融結(jié)構(gòu)失衡，風(fēng)險(xiǎn)集中在銀行系

5、統(tǒng)地方政府債務(wù)問(wèn)題?全國(guó)的地方性債務(wù)高達(dá)13萬(wàn)億元（2012年，審計(jì)署）?60-70%地方政府債務(wù)集中在銀行，總貸款規(guī)模接近10萬(wàn)億?地方債務(wù)與資本市場(chǎng)關(guān)系緊密?有近半數(shù)的地方債務(wù)只能靠“借新還舊”7資本市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患也在增加市場(chǎng)深化?市場(chǎng)規(guī)模日益擴(kuò)大，影響市場(chǎng)波動(dòng)的因素日益多樣化和復(fù)雜化?加強(qiáng)創(chuàng)新，放松管制下，創(chuàng)新型產(chǎn)品和業(yè)務(wù)形態(tài)不斷涌現(xiàn)（個(gè)股期權(quán)），風(fēng)險(xiǎn)多樣化?資本市場(chǎng)的開放程度在不斷增加（自貿(mào)區(qū)+滬港通等）?市場(chǎng)化改革：ipo排隊(duì)、注冊(cè)制等關(guān)聯(lián)增加?混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)顯現(xiàn),金融集團(tuán)跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)普遍?金融機(jī)構(gòu)跨行業(yè)合作日益頻繁?跨市場(chǎng)金融工具和產(chǎn)品日益

6、增多8案例?雷曼：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，最后一周找不到資金：客戶，監(jiān)管機(jī)構(gòu)，股東?巴林銀行：創(chuàng)辦于1762,1995年因尼克.里森的巨額金融期貨投資而破產(chǎn)（9.2億英鎊損失，對(duì)其個(gè)人權(quán)限管理失控）?中信泰富：2008年，外匯合約事件，虧損約150億港幣，股價(jià)當(dāng)日跌55.1%（投機(jī)，權(quán)限失控，集團(tuán)財(cái)務(wù)董事沒(méi)有執(zhí)行財(cái)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理方面的政策和程序）?中航油因交易期權(quán)巨額虧損而破產(chǎn)?東航航油虧損62億元?法國(guó)興業(yè)銀行期貨虧損49億歐元?光大證券烏龍指，8.16事件?2012年，騎士資本烏龍事件，損失4.4億美元，瀕臨破產(chǎn)，被重組（指令傳送系統(tǒng)出現(xiàn)技術(shù)問(wèn)題，導(dǎo)致高頻的“高買低

7、賣”異常操作）?日本瑞穗證券公司錯(cuò)誤交易指令事件：交易員將“以61萬(wàn)日元出售1股J-COM股票”誤輸入為“以1日元出售61萬(wàn)股股票”，損失270億日元?摩根大通（詳細(xì)見(jiàn)后邊案例）?….9理論綜述認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)：現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理理論要義?現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理理論主要源自于現(xiàn)代金融和投資活動(dòng)（平衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)）?風(fēng)險(xiǎn)是指損失發(fā)生的可能性和大小?風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的:在金融市場(chǎng)中，風(fēng)險(xiǎn)是資本市場(chǎng)和投資活動(dòng)與生俱來(lái)和無(wú)法分割的一部分?風(fēng)險(xiǎn)是可以量化并進(jìn)行管理的:最近30年，產(chǎn)生了大量的風(fēng)險(xiǎn)度量和管理的模型?現(xiàn)代金融理論認(rèn)為，可以通過(guò)定性（如流程控制等）和定量手段（如VaR、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算等）進(jìn)

8、行管理，在同等情況下實(shí)現(xiàn)整體風(fēng)險(xiǎn)的最小化10理論綜述核心理論VaR