外匯、匯率與外匯市場(chǎng)

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1、第二講外匯、匯率與外匯市場(chǎng)一、外匯的含義與特征二、匯率的含義、標(biāo)價(jià)、種類與測(cè)量三、外匯市場(chǎng)四、我國(guó)的外匯市場(chǎng)一、外匯的含義與特征外匯動(dòng)態(tài)意義上的外匯靜態(tài)意義上的外匯國(guó)際匯兌廣義上說(shuō)狹義上說(shuō)外國(guó)貨幣外幣支付憑證外幣有價(jià)證券特別提款權(quán)其它貨幣資產(chǎn)不包括廣義外匯中的外幣有價(jià)證券一、外匯的含義與特征1.外匯（ForeignExchange)的含義廣義概念：是指一切以外幣表示的資產(chǎn)，包括外幣現(xiàn)鈔、外幣支付手段和外幣有價(jià)證券。狹義概念：是指以外幣表示的可用于國(guó)際結(jié)算的各種支付手段，包括外幣現(xiàn)鈔、存放在國(guó)外銀行里各類外幣存款（主要是活期存款），以及對(duì)這些存款索取權(quán)具體化

2、了的票據(jù)，如匯票、本票、支票等。一、外匯的含義與特征對(duì)狹義外匯概念的幾點(diǎn)說(shuō)明：一般情況下，外幣現(xiàn)鈔只有攜帶回發(fā)行國(guó)并貸記銀行賬戶后才具備外匯性質(zhì)外幣有價(jià)證券不能直接用作國(guó)際支付，因而不具備外匯性質(zhì)狹義外匯的主體是存放于外國(guó)銀行的活期存款，以及對(duì)其索取權(quán)具體化了的各種票據(jù)（如支票、匯票和本票）一、外匯的含義與特征2.外匯的特征可自由兌換性普遍接受性可償性（可用作對(duì)外支付的金融資產(chǎn)）★一種特殊的外匯：記賬外匯一、外匯的含義與特征我國(guó)外匯管理法規(guī)對(duì)“外匯”內(nèi)容的界定：依據(jù)《中華人民共和國(guó)外匯管理暫行條例》，外匯主要是指：（1）外國(guó)貨幣，包括鈔票、鑄幣；（2）外幣

3、有價(jià)證券，如政府公債、國(guó)庫(kù)券、公司債券、股票、息票等；（3）外幣支付憑證，如票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；（4）SDRs;（5）其他外匯資金。二、匯率的含義、標(biāo)價(jià)、種類與測(cè)量1.匯率(ExchangeRate)的含義又稱匯價(jià)，是外匯市場(chǎng)上一國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣相互交換的比率，也可以稱為以一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。二、匯率的含義、標(biāo)價(jià)、種類與測(cè)量2.匯率的標(biāo)價(jià)(Quotation)直接標(biāo)價(jià)法(DirectQuotation)和間接標(biāo)價(jià)法(IndirectQuotation)匯率變動(dòng)與貨幣幣值的關(guān)系在直接標(biāo)價(jià)法下，匯率數(shù)值提高，表明外幣幣值上升，這時(shí)稱

4、外幣升值（appreciation)，本幣貶值（depreciation）。反之反是。在間接標(biāo)價(jià)法下，匯率數(shù)值升高，表明外幣幣值下降，這時(shí)稱外幣貶值，本幣升值。反之反是。二、匯率的含義、標(biāo)價(jià)、種類與測(cè)量3.匯率的種類按照對(duì)匯率管理的寬嚴(yán)劃分，有官方匯率和市場(chǎng)匯率。從銀行買賣外匯的角度劃分，有買入?yún)R率和賣出匯率。按國(guó)際匯兌換方式劃分，有電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率和現(xiàn)鈔匯率根據(jù)銀行的掛牌時(shí)間劃分，有開盤匯率和收盤匯率。按外匯買賣交割的時(shí)間劃分，有即期匯率和遠(yuǎn)期匯率。在經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，有名義匯率與實(shí)際匯率之分。二、匯率的含義、標(biāo)價(jià)、種類和測(cè)量名義匯率與實(shí)際匯率名義

5、匯率是銀行每天公布的匯率。實(shí)際匯率是將名義匯率剔除通貨膨脹率因素后形成的匯率。以公式示之，E=e·P*/P例：設(shè)e=RMB8/$不變，若P*/P由1升至2（由于外國(guó)物價(jià)上升），則E=16；反之，P*/P降至0.5(由于本國(guó)物價(jià)上升)，則R=4。實(shí)際匯率在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中具有重要的意義，是衡量一國(guó)商品對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)能力，進(jìn)而也是預(yù)測(cè)貿(mào)易賬戶差額的重要工具。二、匯率的含義、標(biāo)價(jià)、種類和測(cè)量實(shí)際匯率的管理1、確定均衡實(shí)際匯率或合意實(shí)際匯率（1）政策變量：財(cái)政政策和貨幣政策（2）外生的內(nèi)外沖擊（internalandexternalshock）變量在現(xiàn)實(shí)中影響均衡實(shí)際匯率

6、的因素主要有：貿(mào)易條件的改變、國(guó)際間的轉(zhuǎn)移支付、世界實(shí)際利率的變化、貿(mào)易政策和外匯管制的變化、政府財(cái)政支出的變化和技術(shù)進(jìn)步。2、糾正實(shí)際匯率錯(cuò)位（Realignment）二、匯率的含義、標(biāo)價(jià)、種類和測(cè)量實(shí)際匯率計(jì)算1999年，歐元的現(xiàn)匯匯率為0.90€/$。2000年，該匯率為1.08€/$。1999年，歐元區(qū)的CPI為105.3，美國(guó)的CPI為108.0.2000年，歐元區(qū)的CPI為108.8，美國(guó)的CPI為113.3.根據(jù)這些信息，歐元的名義價(jià)值對(duì)美元的名義價(jià)值上升還是下降？升值率或貶值率是多少？計(jì)算1999年和2000年歐元的實(shí)際匯率，歐元對(duì)美元升值

7、還是貶值？按照絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)，認(rèn)為歐元相對(duì)美元是高估計(jì)還是低估？（以后講）二、匯率的含義、標(biāo)價(jià)、種類和測(cè)量4.匯率水平變動(dòng)的測(cè)量匯率變動(dòng)的“點(diǎn)”匯率變動(dòng)的百分比（升值率和貶值率）匯率指數(shù)二、匯率的含義、標(biāo)價(jià)、種類和測(cè)量匯率變動(dòng)的“點(diǎn)”在外匯市場(chǎng)行情顯示中，通常以“點(diǎn)”表示匯率的即時(shí)變化。“點(diǎn)”的基本單位是0.0001（日?qǐng)A為0.01)。如歐元的匯率由1歐元=0.8920美元上漲至0.8960美元，則稱歐元上漲了40個(gè)點(diǎn)?！包c(diǎn)”的概念還被廣泛地運(yùn)用于交易其他行情的表達(dá)，如買入價(jià)和賣出價(jià)的差額等。二、匯率的含義、標(biāo)價(jià)、種類和測(cè)量匯率變動(dòng)的百分比

8、（升值率和貶值率）是指在某一時(shí)段內(nèi)，終點(diǎn)匯率相對(duì)于起始匯率的百分比