《公債發(fā)行》PPT課件

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1、第四章公債的發(fā)行市場第一節(jié)公債發(fā)行條件第二節(jié)公債發(fā)行方式第三節(jié)公債發(fā)行程序和中介機構(gòu)第四節(jié)完善公債發(fā)行市場的探討第一節(jié)公債發(fā)行條件公債發(fā)行條件指政府對發(fā)行的公債以及與發(fā)行有關(guān)的方面所作的規(guī)定。包括以下幾個方面:一、發(fā)行額度1、含義:指每次公債發(fā)行的計劃數(shù)量。2、發(fā)行額度的確定中央政府擁有公債發(fā)行額度的決定權(quán),但其決定權(quán)又受立法機構(gòu)制約。第一節(jié)公債發(fā)行條件3、公債發(fā)行額度的影響因素(1)財政本身對債務(wù)資金的需要量(2)政府還本付息能力(3)公債發(fā)行對象的承購能力(4)公債經(jīng)濟(jì)功能的發(fā)揮第一節(jié)公債發(fā)行條件二、發(fā)行對象1、含義:是指可以購買某種公債的人。2、確定依據(jù)(1)公債承購者的應(yīng)債能力(2)公

2、債經(jīng)濟(jì)功能的發(fā)揮第一節(jié)公債發(fā)行條件三、發(fā)行費用指公債發(fā)行過程中的費用開支。其主要為發(fā)行費。2004年開始執(zhí)行的手續(xù)費率標(biāo)準(zhǔn)是:期限在1年以內(nèi)(不含1年)的公債不支付手續(xù)費;期限在1年以上5年以內(nèi)(不含5年)的公債手續(xù)費率為0.05%;期限在5年以上公債手續(xù)費率為0.l%。第一節(jié)公債發(fā)行條件四、發(fā)行價格1、含義:指公債在發(fā)行期間的出售價格。2、種類:根據(jù)發(fā)行價格與公債面額的關(guān)系可以分為:(1)平價發(fā)行:指公債的發(fā)行價格與公債票面額相等。(2)折價發(fā)行:指公債的發(fā)行價格低于公債票面額。(3)溢價發(fā)行:指公債的發(fā)行價格高于公債票面額。第一節(jié)公債發(fā)行條件3、公債發(fā)行價格的影響因素(1)市場利率(2)公

3、債信用度(3)公債流動性(4)公債的期限第一節(jié)公債發(fā)行條件五、發(fā)行時間指公債正式向社會銷售的時間。憑證式公債發(fā)行期一般為1--2個月;記賬式公債一般在招標(biāo)結(jié)束的1--2天后,公債發(fā)行期開始,時間為3--7天。第一節(jié)公債發(fā)行條件六、發(fā)行憑證1、含義:記錄公債債權(quán)債務(wù)關(guān)系的合法證明。2、種類(1)券面形式,即以標(biāo)準(zhǔn)形式的公債券來記錄債權(quán)債務(wù)關(guān)系。(2)單據(jù)形式,以公債收款單或收款憑證,作為證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的依據(jù)。(3)記賬形式,在有關(guān)的公債發(fā)行系統(tǒng)中,承購者建立自己的賬戶,然后通過這一賬戶進(jìn)行承購繳款、記錄債券以及隨之的債權(quán)買賣、進(jìn)行付息和最后的償還本金。案例1:2009年新疆維吾爾自治區(qū)政府債券

4、(一期)代碼:130000公債名稱:2009年新疆維吾爾自治區(qū)政府債券(一期)公債類型:記帳式公債期限:3公債面值:100.0000發(fā)行主體:中華人民共和國財政部計息方式:固定利率票面利率:1.61基本利差:案例1:2009年新疆維吾爾自治區(qū)政府債券(一期)說明:發(fā)行期_開始日期:2009-3-30_結(jié)束日期:2009-4-1發(fā)行對象:在公債登記公司開立債券賬戶及在證券登記公司開立股票和基金賬戶的各類投資者。預(yù)計發(fā)行額:30億元發(fā)行額:3000000000發(fā)行價格:100案例1:2009年新疆維吾爾自治區(qū)政府債券(一期)發(fā)行費率:0.05發(fā)行方式:招標(biāo)發(fā)行承銷方式:分銷公債到期日:2012-3

5、-29付息日:存續(xù)期內(nèi)每年的3月30日(節(jié)假日順延)兌付方式:每年付息一次備注:招標(biāo)日:2009-3-27起息日期:2009-3-30兌付方式:每年付息一次起息日期:2009-3-30第二節(jié)公債發(fā)行方式一、發(fā)行方式的分類1、按是否有中介機構(gòu)參與發(fā)行為依據(jù)直接發(fā)行:指發(fā)行者不借助中介機構(gòu),自己直接向投資者推銷公債的方法。間接發(fā)行:指發(fā)行者依靠中介機構(gòu)的幫助,由中介機構(gòu)來代理完成公債發(fā)行事宜的方法。2、按發(fā)行過程是否運用政府權(quán)利自愿認(rèn)購強制攤派一、發(fā)行方式的分類3、以公債發(fā)行的公開程度公開募集:指公債向全社會公開發(fā)行,一般不具體指定公債發(fā)行對象或者指定較大范圍公債發(fā)行對象的方式。私下募集:指公債不

6、向社會公開發(fā)行,而是允許個別特定投資者承購的方式。一、發(fā)行方式的分類4、以公債發(fā)行價格決定為標(biāo)準(zhǔn)競價發(fā)行:指投資者通過一定的競價程序來確定公債發(fā)行價格或其它條件的方式。定價發(fā)行:指發(fā)行者單方面來確定公債發(fā)行價格或其它條件的方法。(一)含義:指由政府和承購包銷團(tuán)通過平等協(xié)商確定發(fā)行條件,簽訂發(fā)行合同明確雙方的權(quán)利義務(wù)的一種發(fā)行方式。(二)特點1、發(fā)行條件固定2、發(fā)行期短3、發(fā)行成本較高4、適用于可轉(zhuǎn)讓的中長期公債的發(fā)行二、承購包銷方式三、招標(biāo)方式(一)含義在金融市場上通過公開招標(biāo)、投標(biāo)的競標(biāo)方式來確定發(fā)行條件推銷公債的方法。(二)特點1、發(fā)行期短,發(fā)行頻率高2、發(fā)行條件由競爭決定3、適用于中短期

7、公債發(fā)行專題:公債招標(biāo)發(fā)行的積極意義1995年8月我國開始嘗試公債招標(biāo)發(fā)行方式,當(dāng)時以劃款期為競標(biāo)標(biāo)的。1996年,我國公債的招標(biāo)發(fā)行取得了突破性進(jìn)展。1、價格發(fā)現(xiàn)。在市場環(huán)境下,投資者可廣泛參與公債發(fā)行的投標(biāo),并由競標(biāo)形成一個相對合理的公債價格。由此確定的發(fā)行價格,可以反映出投資者對公債的認(rèn)同程度和價格心理預(yù)期,也比較接近于市場價格水平。專題:公債招標(biāo)發(fā)行的積極意義2、保證公正。競標(biāo)是公開的,所

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