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1、第八章公債理論教學(xué)目標(biāo)識記公債的基本概念、分類、公債的償還掌握公債的存在對資源配置和收入分配的影響1996~2005年我國國債的年發(fā)行規(guī)模中國國債余額1994:2832億元1997:6074億元2002年:23433億元2005年:32933億元,人均負(fù)債2533美財政赤字居高不下國債問題惡化,人均負(fù)債$3萬2006年03月美國參議院通過法案,將美國國債法定限額提高7810億美元,從現(xiàn)在的8.184萬億美元提高到近9萬億美元。2006財年,美國政府為支付巨額國債的利息就將高達2200億美元,比上一財年的1840億美元增加了近20%。2006財年,美國政府財
2、政赤字為2477億美元,是過去4年來的最低水平。目錄第一節(jié)公債概述第二節(jié)公債的效率界限和公債的限度第三節(jié)公債的負(fù)擔(dān)第一節(jié)公債概述p468目錄一、公債含義二、公債產(chǎn)生的條件三、公債的分類四、公債的償還一、公債含義:政府以債務(wù)人的身份,從社會上吸收資金以彌補財政赤字而發(fā)行的債務(wù)。其中中央政府發(fā)行的債務(wù)即為國債,和地方政府發(fā)行的債務(wù)合稱為公債二、公債產(chǎn)生的條件:政府存在過度開銷:當(dāng)年財政開支-當(dāng)年財政收入=當(dāng)年財政赤字赤字所對應(yīng)的資金缺口可以由新發(fā)公債來彌補社會上存在著可供借貸的閑置資本。補充:財政赤字的彌補動用歷史財政盈余有盈余的財年較少向中央銀行透支:造成通
3、貨膨脹(p548)財政部直接向央行借款央行在一級市場上購買政府債券增加當(dāng)期稅收:稅收籌資增稅阻力很大發(fā)行公債:公債籌資補充:中國的財政赤字補充:財政赤字警戒線A:財政赤字占GDP的比重不能超過3%。一旦超過,就會出現(xiàn)財政風(fēng)險。我國2002年財政赤字是3098億(約3%),2004的年財政赤字為3198億元(3.12%)。B:政府的財政赤字不能超出財政支出的15%。中國19951999200020022004赤字GDP率(%)1.72.92.933.1251.52.2199851.64.0199344.64.0199038.45.4198527.82.919
4、8026.83.6197529.40.3197039.60.21965債務(wù)GDP率(%)赤字GDP率(%)美國三、公債的分類1、內(nèi)債和外債內(nèi)債:政府從本國公民那里借款外債:政府從國外借款2、以期限長短分為短期公債、中期公債,長期公債3、以是否可以轉(zhuǎn)讓分為可轉(zhuǎn)讓國債和不可轉(zhuǎn)讓國債4、以利息支付方式分為零息國債和附息國債零息:貼現(xiàn)發(fā)行,到期還本,期間沒有利息支付5、按持有形式分實物券式:票面形式類似于貨幣,不記名不掛失憑證式:票面形式類似于存單,由銀行代售,可記名可掛失記帳式:需托管的無紙化債券3、記賬式國債與憑證式國債的主要區(qū)別記賬式國債憑證式國債發(fā)行方式電
5、腦記賬,無紙化發(fā)行紙質(zhì)記賬憑證流通轉(zhuǎn)讓可在債券市場自由買賣,價格隨行就市;只能提前兌取,不可流通轉(zhuǎn)讓,價格不波動。還本付息當(dāng)日通過電腦系統(tǒng)自動完成處理需客戶到銀行辦理,記賬式國債與憑證式國債的主要區(qū)別:四、公債的償還1、償還方式:到期還本付息,或者由財政部在市場上收購國債2、償還資金來源1)公債資金所投入項目產(chǎn)生的利潤缺陷:很多項目沒有直接或足夠的經(jīng)濟效益2)歷史財政盈余3)未來的稅收“公債是延期的稅收”如果經(jīng)濟不能持續(xù)增長,現(xiàn)在過多的公債意味著將來更高的稅率4)發(fā)行新債還舊債,將還本壓力后延5)“通貨膨脹”方式償還:政府直接從央行透支,經(jīng)濟體系中貨幣供應(yīng)
6、量上升,發(fā)生通貨膨脹設(shè)年初公債余額10000億,通脹率10%,年末實際債務(wù)余額為:10000x90%=9000億嚴(yán)重違背公平,一般禁止采用小結(jié):無論哪種方式,公債最終要由人民來承擔(dān),公債是“左手”向“右手”借錢。第二節(jié)公債的效率界限和公債的限度p473(什么樣的情況下應(yīng)當(dāng)舉債)目錄一、稅收籌資和公債籌資二、公共籌資和稅收籌資的區(qū)別三、公債籌資的效率界限四、公債的限額指標(biāo)返回一、稅收籌資和公債籌資稅收籌資:當(dāng)期提供的公共產(chǎn)品的成本需要人民當(dāng)期繳納稅收來彌補公債籌資:當(dāng)期提供的部分公共產(chǎn)品的成本用公債資金來彌補返回二、公共籌資和稅收籌資的區(qū)別稅收籌資使得公共產(chǎn)
7、品的成本在當(dāng)期彌補,受益和成本分擔(dān)相一致公債是延期的稅收,所以公債籌資把公共產(chǎn)品的收益和成本分擔(dān)分割成兩個時期,將來的社會成員也要為此承擔(dān)成本。返回三、公債籌資的效率界限誰受益誰負(fù)擔(dān)1、經(jīng)常性支出應(yīng)當(dāng)由稅收籌資經(jīng)常性開支的收益群體主要是當(dāng)代人可以形成成本與收益的權(quán)衡機制。2、資本性開支可以采用稅收籌資和公債籌資分擔(dān)的方式資本性開支收益可分?jǐn)偟綆状?。稅收籌資負(fù)擔(dān)本期資本性開支中應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的成本,公債籌資負(fù)擔(dān)以資本性開支中應(yīng)當(dāng)分擔(dān)到后代人的成本為限。返回四、公債的限額指標(biāo)1、公債依存度2、債務(wù)負(fù)擔(dān)率3、公債償債率4、綜合負(fù)債率返回1、公債依存度:國債發(fā)行額占同
8、年財政支出的比重。債務(wù)依存度=(當(dāng)年國債的發(fā)行額÷當(dāng)年財政支出額)