《利息與利息率》課件

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1、第三章利息與利息率1.1利息利息是資金所有者因貸出貨幣的使用權(quán)而從借款人取得的一種報(bào)酬；在會(huì)計(jì)制度中，利息支出都列入成本；利息是銀行等金融機(jī)構(gòu)費(fèi)用開支和利潤(rùn)的主要來(lái)源：銀行利潤(rùn)=貸款利息－（存款利息+經(jīng)營(yíng)活動(dòng)費(fèi)用）1.2利息率利率是衡量利息高低的指標(biāo)。利率=利息額/本金到期收益率是利率最確切的衡量指標(biāo)。到期收益率：以普通貸款為例普通貸款是一種最常見的融資方式，資金由貸方貸給借方，雙方講好還款的日期和利息，到期后連本帶息一次性償還。比如工商銀行貸給一家公司50萬(wàn)元，期限一年，利率10%。一年后這家公

2、司要連本帶息還給銀行55萬(wàn)元。在這里到期收益率就是利率10%。收益的資本化B=P·rB：收益；P：本金r：利率r=B/PP=B/r通過(guò)利率和收益倒算本金。如測(cè)算土地的價(jià)格（城鄉(xiāng)土地價(jià)格的差異引起的城鄉(xiāng)居民財(cái)產(chǎn)的差異），測(cè)算證券的價(jià)格，人力資本的測(cè)算。1.3利率影響的廣泛性利率是貨幣資金的價(jià)格比較：蔬菜價(jià)格提高5%，煤炭?jī)r(jià)格上漲5%和貸款利率上漲5%（或<5%>1%）對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響程度的不同——利率變化的聯(lián)動(dòng)性要比商品價(jià)格變化的聯(lián)動(dòng)性高得多。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，利率是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的晴雨表。2.利率的種類

3、基準(zhǔn)利率實(shí)際利率與名義利率；固定利率與浮動(dòng)利率；市場(chǎng)利率、官定利率與公定利率。利率中央銀行利率商業(yè)銀行利率債券利率存款利率貸款利率公開市場(chǎng)操作利率存款準(zhǔn)備金利率備付金利率再貸款利率再貼現(xiàn)利率存款利率貸款利率同業(yè)拆借利率債券回購(gòu)利率內(nèi)部資金往來(lái)利率儲(chǔ)蓄存款利率單位存款利率同業(yè)存款利率一般貸款利率貼現(xiàn)貸款利率國(guó)債利率企業(yè)債券利率金融債券利率2.1基準(zhǔn)利率是指帶動(dòng)和影響其他利率的利率，也叫中心利率。聯(lián)邦基金利率（美國(guó)）：銀行間隔夜拆借利率中央銀行的貼現(xiàn)率——中央銀行向其借款銀行收取的利息率基準(zhǔn)利率的變動(dòng)

4、是貨幣政策的主要手段之一，是各國(guó)利率體系的核心。央行改變基準(zhǔn)利率，直接影響商業(yè)銀行的借款成本的高低，從而對(duì)信貸起著限制或鼓勵(lì)的作用，同時(shí)影響其它金融市場(chǎng)的利率水平。2.2實(shí)際利率與名義利率實(shí)際利率：是指物價(jià)不變，貨幣購(gòu)買力不變條件下的利息率。名義利率：是指包括補(bǔ)償通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的利率。r=i+Pr：名義利率；i：實(shí)際利率；P：物價(jià)變動(dòng)率；實(shí)際利率的計(jì)算方法通常有兩種：《教材》第51頁(yè)(1)r＝i+p式中，r為名義利率；i為實(shí)際利率；p為通貨膨脹率。(2)i=(1+r)/(1+p)-1通常按兩種方法計(jì)

5、算的結(jié)果有一些差別。例如，某銀行貸款利率為15％，而當(dāng)年該國(guó)的通貨膨脹率為10％，若按（1）式計(jì)算的實(shí)際利率為5％，而按（2）式計(jì)算的實(shí)際利率為4.55%，兩者相差0.45％。出現(xiàn)這種計(jì)算結(jié)果上的差異是因?yàn)椋?）式是個(gè)不精確的等式，僅有本金考慮到通貨膨脹的影響，而其利息部分則沒(méi)有免除通貨膨脹的影響。費(fèi)雪效應(yīng)：名義利率對(duì)通貨膨脹率所進(jìn)行的一對(duì)一的調(diào)整當(dāng)貨幣管理當(dāng)局提高貨幣增長(zhǎng)率時(shí)，長(zhǎng)期的結(jié)果是更高的通貨膨脹率和更高的名義利率。這種名義利率根據(jù)通貨膨脹率所作的調(diào)整稱為費(fèi)雪效應(yīng)。對(duì)費(fèi)雪效應(yīng)的分析在長(zhǎng)期中

6、是正確的。在通貨膨脹不可預(yù)料的短期中，費(fèi)雪效應(yīng)是不成立的。名義利率是對(duì)一筆貸款的支付，而且，它通常是在最初進(jìn)行貸款時(shí)確定的。如果通貨膨脹出乎債務(wù)人和債權(quán)人的意料之外，他們事先確定的名義利率就沒(méi)有反映物價(jià)的上升。費(fèi)雪效應(yīng)表明名義利率是根據(jù)預(yù)期的通貨膨脹進(jìn)行調(diào)整的。名義利率與通貨膨脹率百分比（每年）19601965197019751980198519901995200003691215通貨膨脹名義利率圖顯示了美國(guó)1960年以來(lái)的名義利率（三個(gè)月國(guó)庫(kù)券的名義利率）和通貨膨脹率（以消費(fèi)物價(jià)指數(shù)來(lái)衡量）。從

7、20世紀(jì)60年代初到70年代名義利率上升了，因?yàn)樵谶@一時(shí)期通貨膨脹率上升了。同樣，從20世紀(jì)80年代初到90年代，名義利率下降了，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)控制住了通貨膨脹。中國(guó)的銀行系統(tǒng)對(duì)三年定期存款的保值率（%）季度年利率通貨膨脹補(bǔ)貼率總名義利率1988.49.717.2816.991989.113.1412.7125.851989.213.1412.5925.731989.313.1413.6426.781989.412.148.362l.501988年的通貨膨脹率高達(dá)18.5%，1989年的通貨膨脹率高達(dá)

8、17.8%。央行的公共責(zé)任：保持幣值穩(wěn)定保持幣值穩(wěn)定，保持公民金融資產(chǎn)的安全，各種存款不因物價(jià)上漲而貶值，是央行作為政府的銀行的公共責(zé)任在民主政治條件下，因通貨膨脹受到損害的利益階層，會(huì)通過(guò)代表其利益的工會(huì)、政黨和媒體給政府和貨幣管理當(dāng)局施加有效的壓力，促使政策的及時(shí)調(diào)整2.3固定利率與浮動(dòng)利率固定利率：是指在借貸期內(nèi)不做調(diào)整的利率；浮動(dòng)利率：是一種在借貸期內(nèi)可定期調(diào)整的利率。2.4市場(chǎng)利率、官定利率和公定利率市場(chǎng)利率：是指由貨幣資金的供求關(guān)系決定的利率，其水平高低由市場(chǎng)供求的均衡